Trebuie înfrânt împreună cu pandemia pentru a asigura prosperitatea economică

asasin

Carantina Coronavirus a dat o lovitură severă economiei SUA, distrugând aproximativ 30 de milioane de locuri de muncă și pierzând miliarde de dolari în producție și avere. Devastarea este agravată de o boală economică care trece neobservată: una dintre cele mai grave deflații din istoria modernă. Spre deosebire de coronavirus, acesta nu prezintă semne de slăbire, a declarat pentru Financial Times Stephen Moore, membru al personalului de redresare economică al lui Trump.

Prețurile scad. În martie, măsura cheltuielilor de consum personal (PCE) a scăzut cu 7,5 la sută pe an, în timp ce indicele prețurilor de consum din aprilie a scăzut cel mai mult din decembrie 2008. Mai îngrijorătoare este tendința prețurilor materiilor prime, cel mai bun indicator al inflației. Acum vedem o spirală descendentă a prețurilor. Știm că prețurile petrolului s-au prăbușit anul acesta, reflectând scăderea rapidă a cererii globale, dar lipsa de lichiditate globală în dolar exacerbează problemele din acest sector. Aproape toate materiile prime prezintă un declin. Indicele principal al prețurilor mărfurilor, CRB, a scăzut cu o treime din ianuarie.

Sau uitați-vă la randamentul titlurilor de stat din SUA (inclusiv cele indexate la inflație). Lewis Woodhill, membru în cadrul Comitetului pentru Dezlănțuirea Prosperității, constată că „ținta de inflație a Rezervei Federale SUA (conform PCE) este de 2%, în timp ce piața mizează pe o creștere de 1,1% a PCE în următorii 30 de ani ! "”. Woodhill și cu mine avertizăm despre daunele cauzate de scăderea prețurilor de mai multe luni, a spus Moore. Această retorică deflaționistă poate părea surprinzătoare după ce Congresul a adăugat 3 trilioane de dolari. în dolari publici, iar Fed a vărsat cel puțin 2,1 trilioane. în economie. De asemenea, banca centrală a redus dobânzile aproape de zero. Aceste acțiuni sunt de obicei legate de creșterea, nu scăderea prețurilor.

Deci, cum ajungem la concluzia opusă? Când lumea este lovită de un eveniment catastrofal, unul dintre efecte este întotdeauna o evadare în panică către dolarul sigur. Americanii acumulează dolari, investitorii nervoși fac baie în numerar, iar străinii cumpără cea mai sigură investiție pe care o pot găsi: obligațiunile guvernamentale din SUA.

Deflația, așa cum am descoperit în timpul Marii Depresii din anii 1930, când reducerile rapide de prețuri au adus economia în genunchi, este un ucigaș al prosperității. Muncitorii sunt zdrobiți deoarece costurile reale ale forței de muncă sunt în creștere, ceea ce micșorează ocuparea forței de muncă și crește șomajul. Cu toate acestea, cu fiecare indicator al pieței care indică deflația, oamenii de știință și Rezerva Federală sunt din ce în ce mai îngrijorați de inflație. Fostul membru al consiliului de administrație al Fed, Larry Lindsay, a declarat în ultimul său buletin că inflația va avea loc atunci când economia se va recupera. Șoimii de inflație pot avea dreptate, dar atunci când obligațiunile pe 30 de ani tranzacționează la un randament de 1,35 la sută, arată că piața face un pariu imens în cealaltă direcție.