Dr. Valentina Grigorova-Gencheva *

Prețul aurului

La sfârșitul lunii august 2019, cotațiile bursiere pentru aur au crescut într-o lună cu 8% sau 108 euro pe uncie. În ultimul an, prețul metalului prețios a crescut cu 35% sau 360 de euro pe uncie. Un record pentru toate timpurile este marcat de realizările aurului în euro - în ultimele zile ale lunii august cotațiile de acțiuni erau în jur de 1.400 de euro pe uncie, înaintea celor mai ridicate niveluri de preț din 2011.

Fixarea în dolari - aproximativ 1540 USD - se apropie de nivelurile ultimei „goane după aur” 2011-2013.

Care sunt motivele acestor înregistrări deosebite în timpul vacanței altfel?

Mai întâi trebuie să menționăm războiul valutar și comercial între Statele Unite și China. Ceea ce nu este altceva decât ultima fază a unei alte bătălii pentru dominația lumii.

De la începutul anului 2019, o serie de evenimente au marcat ascuțirea tonului dintre cele două țări și au provocat diferite măsuri pentru a asigura interesele economice ale fiecăreia dintre cele două țări. Ca urmare a scăderii controlate a yuanului, care a atins cel mai scăzut nivel într-un deceniu la sfârșitul verii, economia chineză a fost protejată de introducerea unor noi tarife SUA mai mari. Cu toate acestea, volatilitatea dolarului american a rămas și este principalul motiv pentru care o serie de bănci centrale își diversifică rezervele valutare.

În 2018, de exemplu, Banca Centrală a Rusiei a inclus în portofoliul național de valute de rezervă ¼ din rezervele de yuani din lume pentru a limita impactul negativ al sancțiunilor SUA și UE asupra sistemului financiar și economic al țării.

Creșterea ponderii aurului în rezervele naționale

Țări precum China, Rusia, Kazahstan, Turcia și altele. cresc în mod constant cota de aur în rezerva lor națională. Iar BCE și o serie de bănci naționale europene nu vor reînnoi așa-numitul Acordul de aur (CBGA), încheiat în 1999 pentru a coordona vânzările de aur planificate de către băncile centrale europene. Acordul a fost reînnoit de trei ori - în 2004, 2009 și 2014, timp în care prețul metalului prețios a crescut de aproximativ cinci ori. Semnatarii nu au vândut cantități semnificative de aur și, dimpotrivă, sunt cumpărători pe piața aurului.

Cu siguranță aurul este o parte importantă și inalienabilă a rezervelor valutare ale lumii astăzi, deoarece continuă să joace rolul de acoperire împotriva recesiunilor. Este interesant de menționat faptul că în prezent Statele Unite ocupă primul loc în lume în ceea ce privește cantitatea de aur deținută, care reprezintă 75% din rezervele valutare ale țării. Pe locul al doilea în acest clasament se află Germania, cu aur în rezerva sa, care reprezintă 69%. Prin comparație, în China, care se află deja pe locul șase în lume în ceea ce privește aurul deținut, reprezintă doar aproximativ 3% din rezervele valutare ale Băncii Populare Chineze. Potrivit unor analiști financiari internaționali, există încă mult spațiu de umplut cu aur, ceea ce sprijină și creșterea cotațiilor sale de acțiuni. Cu siguranță, aurul este un instrument excelent pentru compensarea deficitelor bugetare în plățile internaționale chiar și după abolirea standardului aur în finanțele internaționale.

Este interesant de observat că în prima jumătate a anului 2019, băncile mondiale și-au mărit rezervele de bare de aur la 375 de tone. Cantitatea de aur achiziționată de băncile centrale se așteaptă să ajungă la 725 de tone până la sfârșitul anului, ceea ce va fi un record pentru ultimii 60 de ani.

Încetinirea economică globală și teama de a intra într-o nouă recesiune împing, de asemenea, prețul aurului în sus. Și sunt destui indicatori - economia germană, care este cea mai semnificativă din Spațiul Economic European, încetinește cu siguranță, un proces similar se observă în Franța și Italia. Imaginea este similară în Statele Unite, unde pentru prima dată din 2008 Fed a scăzut ratele dobânzii.

Potrivit unui număr de analiști, perioada de la observarea primelor indicii ale unei recesiuni și dezvoltarea sa deplină poate dura până la 12 luni. În Statele Unite, se așteaptă să apară în perioada aprilie-mai 2020. În această situație, aurul este o acoperire stabilă împotriva recesiunii așteptate. Un rol care a jucat deja strălucit în perioada 2007-2009. În termeni strategici, prețul aurului este influențat și de conflictul de lungă durată dintre Statele Unite și Iran în domeniul tehnologiei nucleare. Dar să ne întoarcem în Europa.

Cu toate acestea, subiectul principal, cărbunii fierbinți la sfârșitul verii, este Brexit. Lumea se leagănă între schimbarea primului ministru al Marii Britanii, vestea prelungirii vacanței parlamentare, diferitele versiuni ale acordului cu UE, încă inacceptabile atât pentru UE, cât și pentru parlamentul britanic. Este dificil de prezis rezultatul acestei situații complexe, fără precedent în politica internațională. Un lucru este clar: și aici, aurul ar putea susține portofoliile de investiții împotriva incertitudinii și instabilității financiare. La sfârșitul lunii august, de exemplu, chiar și o singură decizie internă legată de activitatea parlamentului a dus la o scădere a cotației lirei britanice față de monedele majore cu aproape 1%. Iar mișcarea monedei britanice într-un Brexit dur fără un acord cu UE este imprevizibilă. Cu toate acestea, va afecta, fără îndoială, prețul aurului, întrucât lira sterlină este una dintre cele trei valute principale în care metalul prețios a fost listat la London Metal Exchange de 100 de ani.

Industria minieră

În afară de factorii macroeconomici care influențează prețul celui mai popular metal prețios din antichitate și până în prezent, dezvoltarea industriei miniere este, de asemenea, un element important în formarea cotațiilor de acțiuni. Mai ales în zilele noastre, când această industrie este direct conectată la lumea finanțelor printr-o serie de instrumente moderne. Și aici, realitatea susține creșterea constantă a prețului aurului, deoarece viitoarea sa producție se așteaptă să scadă treptat. Depozitele cu concentrație mare de aur în minereurile extrase sunt epuizate, nu există noi proiecte mari de investiții în acest domeniu.

În acest context, nivelurile actuale de aproximativ 1.400 de euro și 1.500 de dolari SUA pe trofeu pot fi doar un test pentru cucerirea de noi vârfuri, în special în moneda europeană. Într-o perioadă de incertitudine aproape omniprezentă, cererea crește, întrucât posesia aurului pentru investiții s-a dovedit a fi un tampon de calitate pentru a depăși diverse șocuri - politice, economice și chiar naturale.

* Dr. Valentina Grigorova-Gencheva este director de aur și numismatică la First Investment Bank.