Autocrații și economia. în principiu, cele două lucruri nu funcționează. Fiecare Singapore are un Venezuela, Zimbabwe sau Turcia. Președintele ultimei țări a pus țara într-o adevărată criză valutară. Nu în ultimul rând, deoarece Recep Tayyip Erdogan analizează în mod evident ratele dobânzilor cu profund dezgust.

dobânzile

În cifre, lira turcă a pierdut aproape 40% din valoarea sa față de dolar în acest an. Dezastrul este agravat de o dispută cu președintele american Donald Trump privind arestarea pastorului Andrew Brunson în Turcia. Numai vinerea trecută, lira a pierdut aproximativ 16% din valoare. Ea a reușit să recupereze o parte din pierderi de atunci, înainte de a coborî din nou joi. Între timp, inflația depășește 15%.

În cazul clasic, banca centrală ar trebui acum să-și crească rata principală a dobânzii - rata dobânzii la care băncile comerciale pot împrumuta de la banca centrală. În prezent, rata dobânzii cheie este de 17,75%, dar în mod clar aceasta nu este o rată a dobânzii suficient de mare pentru a contracara prăbușirea monedei și a inflației.

Ratele mai mari ale dobânzii sunt de obicei prețuri mai mici, ceea ce face împrumuturile mai scumpe. În plus, economiile încep să plătească mai mult. Aceasta înseamnă că companiile investesc mai puțin și consumatorii consumă mai puțin. Acest lucru reduce cererea de produse - ceea ce face ca creșterea prețurilor să fie mai dificilă și mai lentă. În plus, ratele mai mari ale dobânzii ar trebui să facă investițiile în Turcia mai atractive. Ca urmare, lira ar crește în valoare din cauza cererii mai mari. La rândul său, moneda mai puternică are un efect antiinflaționist, deoarece bunurile cumpărate în străinătate și importate în Turcia vor deveni mai ieftine.

Până acum cu știința clasică. Dar banca centrală a Turciei se întoarce de la creșterea ratelor dobânzii. Probabil pentru că bancherii centrali se temeau de mânia președintelui, care amenințase că îi va supune. Erdogan l-a numit și pe ginerele său, Berat Albayrak, ca ministru de finanțe. Președintele dă vina pe problemele unui „război comercial” cauzat de țări străine și unui sinistru „lobby de interese” anti-turc. Iar Erdogan însuși s-a declarat dușman al ratelor dobânzilor.

Acest lucru se poate datora în parte credinței sale - la urma urmei, în Islam, ca și în creștinism, apropo, există o interdicție a cămătării. Dar ambiția sa se poate datora în primul rând faptului că finanțează creșterea economică a Turciei prin imprimarea banilor. Produsul intern brut al țării a crescut cu până la 7,4% anul trecut. Totuși, acest lucru este legat și de faptul că în anul încercării de lovitură de stat - 2016, economia a crescut foarte slab pentru o piață emergentă - cu 2,9%. În plus, boom-ul este răscumpărat la un preț ridicat. O mare parte a creșterii se datorează investițiilor guvernamentale semnificative în infrastructură. În plus, guvernul susține consumul cu subvenții, scrie în analiza sa pe tema televiziunii economice germane N-TV.

Aceasta oferă Erdogan sprijinul unei mari părți a populației. Președintele nu numai că arată o tendință spre autocrație, dar dorește să mențină viteza mare a economiei cu ajutorul împrumuturilor ieftine. Și asta nu este tot - șomajul ridicat în Turcia vorbește împotriva creșterii ratelor dobânzii. Nivelul este puțin sub zece la sută. Mai mult, în ciuda creșterii economice puternice recent. Acesta în sine este un argument suficient pentru ca doar bancherii centrali aparent independenți să evite creșterea ratelor dobânzii cât mai mult timp posibil.

Și încă un lucru: Erdogan vede ratele dobânzilor nu numai ca „mama și tatăl tuturor răului.” Potrivit acestuia, ratele ridicate ale dobânzii asigură inflația ridicată, iar ratele scăzute ale dobânzii se preocupă de inflația scăzută. Astfel, președintele răstoarnă teoria economică jos.

Unii numesc această noțiune „neconvențională”, alții „ciudată”. Orice o numim, există o abordare economică reală la care Erdogan se poate referi. Această idee se numește „neo-phishingism” și își are rădăcinile în economistul american Irving Fisher. În centrul perspectivelor sale: deși atât Banca Centrală Europeană, cât și Rezerva Federală SUA au inundat în mare măsură piețele monetare ieftine după criza economică și financiară, inflația nu a crescut semnificativ. Un alt exemplu este Japonia, care este pe punctul de a fi deflație pentru de mulți ani - în ciuda politicii monetare slabe.

Întrebarea cheie este: știința politicii monetare a eșuat fundamental sau este doar o excepție? O explicație pentru acest fenomen poate fi că lichiditatea oferită de băncile centrale nu este suficient transferată de bănci sub formă de împrumuturi către companii și consumatori, ci este investită în imobiliare și acțiuni. Cu alte cuvinte - există încă inflație, dar se reflectă în prețurile activelor, care nu sunt utilizate în calculul clasic al inflației.

În ceea ce privește Turcia, tradiționaliștii se pot simți chiar acum. De îndată ce banca centrală a ezitat să acționeze pentru a crește ratele dobânzii, lira a pierdut valoare și a alimentat astfel inflația. Și pe măsură ce investitorii se adaptează la o inflație mai mare, aceștia sunt separați de investițiile în lire sterline. Acest lucru accelerează și mai mult devalorizarea monedei. O monedă mai slabă, pe de altă parte, determină importuri mai scumpe, care, printre altele, alimentează inflația.

Se pare că nu este momentul potrivit pentru ca ortodoxia economică să fie testată în Turcia.