Cu toate acestea, nu toate sunt dăunătoare economiei în această criză

zombii

Banii nu au fost niciodată mai ieftini. Guvernele și băncile centrale au acționat rapid pentru a le oferi din abundență și într-un mod accesibil, sprijinind companiile în criza economică pandemică. Cu toate acestea, medicamentul are și efectul opus. Pe măsură ce autoritățile de reglementare încep să slăbească schemele de păstrare a locurilor de muncă și alte măsuri de sprijin, se tem că redresarea economică va fi îngreunată de numeroasele companii îndatorate care cutreieră zona crepusculară corporativă: o generație de zombi, scrie Financial Times într-un editorial.

Acesta nu este un fenomen nou. Chiar înainte de criza Covid-19, un deceniu de rate scăzute ale dobânzii a contribuit la creșterea numărului de „morți vii”: companii care nu au putut să-și acopere costurile cu serviciile datoriei pe termen lung. Pârghia în sectorul corporativ a crescut semnificativ din 2008. Deutsche Bank Securities estimează că ponderea zombilor în rândul companiilor din SUA s-a triplat de la criza financiară la peste 18 la sută.

Pandemia a creat noi zombi. Există, de asemenea, temeri cu privire la proliferarea „locurilor de muncă zombie” non-viață susținute de sistemele de programe guvernamentale de sprijinire a ocupării forței de muncă. Persoanele care lucrează în sectoare care suferă de reguli stricte privind distanțarea socială, cum ar fi turismul și comerțul cu amănuntul, sunt deosebit de vulnerabile. Numărul tot mai mare al acestor contradicții economice reprezintă o provocare pentru guverne, deoarece încearcă să stimuleze activitatea după blocaje economice.

Permiterea companiilor zombie să meargă, incapabile să investească sau să-și achite datoriile, are un cost pentru economia în general. Studiile arată că aceste companii sunt o frână pentru creșterea productivității. De asemenea, pot împiedica redistribuirea forței de muncă și a competențelor către firme mai productive. Nu orice companie sau loc de muncă zombie poate fi salvat. Dar nu sunt vremuri normale. Autoritățile de reglementare trebuie să găsească modalități de a face față muntelui datoriilor, de a încuraja investițiile în noi companii productive și de a oferi stimulente pentru crearea de locuri de muncă.

În Marea Britanie, guvernul are în vedere o reducere temporară a taxei pe valoarea adăugată pentru a spori încrederea economică. Deși acest lucru ar putea duce la o creștere pe termen scurt a consumului, nu există nicio garanție că britanicii care se tem de slujbele lor vor avea chef să cheltuiască. Guvernul trebuie mai întâi să ia în considerare alte instrumente. Slăbirea „penei fiscale” asupra forței de muncă prin reducerea asigurărilor naționale, de exemplu, ar avea un efect major și ar încuraja mai multe companii să angajeze. Permiterea întreprinderilor să deducă toate investițiile direct din venitul impozabil ar contribui, de asemenea, la stimularea investițiilor atât de necesare.

Guvernul britanic are în vedere, de asemenea, să salveze companiile care sunt considerate strategice pentru economie în temeiul acordurilor de împrumut sau datorii pentru capitaluri proprii.

Nu există niciun motiv să vă fie frică de toți zombii. Dacă o companie este capabilă să își acopere pur și simplu costurile variabile și nu are nevoie să investească în acest moment, atunci existența acesteia poate fi benefică deoarece contribuie la ocuparea forței de muncă. Odată cu creșterea salariilor, este posibil ca astfel de companii să falimenteze, dar nu are rost să exacerbeze actuala criză a șomajului, împingându-i cu forța dintr-o dată.

Menținerea în viață a unora dintre aceste companii, chiar și în sisteme, ar permite, de asemenea, programelor vitale de recalificare să funcționeze mai eficient - instruirea la locul de muncă se dovedește a avea mai mult succes decât recalificarea lucrătorilor disponibilizați. Schemele de recalificare vor fi, de asemenea, cruciale pentru a ajuta lucrătorii blocați în locuri de muncă zombie să găsească altele noi. Același lucru este valabil și pentru garanțiile de locuri de muncă pentru angajații tineri.

Pandemia a provocat deja daune extreme. Autoritățile de reglementare trebuie să adopte o serie de strategii pentru a se asigura că actuala criză a lichidității corporative nu se transformă într-o criză de insolvență la nivelul întregii economii.