Dacă China începe brusc să vândă cantități mari de obligațiuni americane, Statele Unite ar putea chiar să introducă un consiliu valutar, spun analiștii

plan

Când împrumutați bani, este întotdeauna o idee bună să aveți un plan B în cazul în care un mare împrumutător vă întoarce spatele. Această regulă se aplică indiferent dacă suma este de câteva mii de dolari sau aproximativ un trilion, care este suma datoriei guvernamentale a SUA către China, scrie Reuters.

Acum, când președintele chinez Hu Jintao se află la Washington, este bine să ne întrebăm despre planul de rezervă al Casei Albe în cazul în care relațiile dintre cele două țări devin surprinzător de tensionate și Beijingul decide să scape de obligațiunile SUA pe care le deține.

Oficial, China este cel mai mare creditor străin al Statelor Unite. Beijingul deține aproximativ 900 de miliarde de dolari în obligațiuni americane, sau puțin peste 1 trilion de dolari. dolari, inclusiv obligațiunile deținute de Hong Kong.

Aceasta înseamnă că, dacă China începe să vândă brusc cantități mari de obligațiuni, lovitura pe piețele datoriei SUA va fi foarte mare.

Potrivit majorității experților, în cazul în care acest lucru este posibil să se întâmple, guvernul SUA va încerca să-i convingă pe americani să cumpere mai multe datorii americane - ca în al doilea război mondial - și va cere guvernelor prietene să intervină pe piețe.

Băncile pot fi, de asemenea, invitate să cumpere datorii americane, iar Rezerva Federală (Fed) poate interveni în ultimă instanță, deși o astfel de mișcare riscă să transforme orice posibilă slăbiciune a dolarului într-un colaps valutar.

Cu toate acestea, ideea că China va începe brusc să vândă datoria SUA este aproape de neimaginat pentru mulți analiști.

În cele din urmă, orice slăbire a piețelor datoriei SUA și tulburările inevitabile de pe piețele globale, inclusiv slăbiciunea probabilă a dolarului, ar afecta grav economia chineză, mai ales că Statele Unite sunt o piață atât de mare pentru exporturile chineze.

Pentru a ajunge la un astfel de scenariu, ar trebui să vedem probabil o escaladare dramatică a tensiunilor într-o dispută de la scara viitorului Taiwanului sau explorarea și producția de petrol în apele disputate ale Mării Chinei de Sud, unde o confruntare militară între cele două este posibil. O astfel de confruntare ar ajuta Washingtonul să-i convingă pe americani să cumpere datorii SUA din motive patriotice.

Cu toate acestea, Beijingul ar putea justifica vânzarea datoriilor SUA chiar dacă dolarul se prăbușește din cauza eșecului Washingtonului de a-și reduce deficitul bugetar și datoria.

"Sunt îngrijorat că putem fi într-un moment de cotitură", a spus Eshuar Prasad, economist la Brookings Institution și fost strateg al Fondului Monetar Internațional (FMI) pentru China.

"Dacă China va anunța„ Nu vom cumpăra mai multe obligațiuni din SUA ”, va supăra piața și oamenii vor începe să se întrebe cum intenționează Statele Unite să își finanțeze datoria", a spus el.

În 2009, economistul Brad Setser a propus ca Statele Unite să construiască o rețea de swap valutar cu aliații săi politici ca protecție în cazul în care o țară precum China ar decide să părăsească piața datoriilor SUA.

După declanșarea crizei datoriilor din Europa, lista țărilor dispuse să intervină și să cumpere obligațiuni din SUA sau să acorde împrumuturi în valută probabil s-ar fi micșorat.

După ce Setser și-a publicat propunerea de a salva moneda unică europeană, Germania a trebuit să furnizeze miliarde de euro țărilor cu probleme din zona euro. De asemenea, un număr semnificativ de țări europene se bazează pe acorduri de swap cu Fed și este puțin probabil să poată ajuta Statele Unite.

Japonia poate interveni cu unele finanțări suplimentare, dar este probabil să fie limitată, deoarece țara are datorii masive și guvernul de la Tokyo încearcă să convingă mai multe companii japoneze și gospodării să cumpere datorii japoneze.

Alte țări care cumpără cantități mari de obligațiuni americane pentru a preveni creșterea monedelor lor, cum ar fi Thailanda și India, precum și țări cu fonduri instituționale mari, cum ar fi Singapore, pot fi, de asemenea, invitate să cumpere sume suplimentare de obligațiuni americane.

În cele din urmă, există exportatori de petrol din Orientul Mijlociu, precum Arabia Saudită și Emiratele Arabe Unite, care au fost considerați în mod tradițional aliați ai Statelor Unite. Împreună, aceste țări dețin obligațiuni americane în valoare de aproximativ 210 miliarde de dolari.

"Toate aceste țări au investit deja puternic în obligațiuni din SUA", a declarat Eric Stein, vicepreședinte și manager de portofoliu la Eaton Vance din Boston. "Le va fi dificil să-și extindă pozițiile", a spus el.

Cu toate acestea, analiștii spun că dacă mai multe economii majore susțin Statele Unite, piețele de obligațiuni se vor calma.

Cu toate acestea, prețul pentru Statele Unite poate fi serios. Un bancher citat de Reuters cu condiția anonimatului prezice că Statele Unite ar putea chiar să introducă un consiliu valutar, legând dolarul de un coș de valute străine, astfel încât investitorii străini să poată fi siguri că obligațiunile americane pe care le achiziționează nu vor fi amortizate brusc.

Este posibilă și o nouă intervenție a Fed.

La urma urmei, programul de cumpărare a datoriei de 600 de miliarde de dolari SUA anunțat de Fed la începutul lunii noiembrie este mai mare decât datoria totală achiziționată de China în 2010. Conform Departamentului Trezoreriei SUA, suma brută a datoriei pe termen lung a datoriei SUA dobândită de China între ianuarie și noiembrie 2010 s-au ridicat la 260 miliarde dolari.

Cu toate acestea, astfel de acțiuni ale Fed nu pot fi eficiente decât în ​​cazul inflației scăzute și al creșterii economice lente.