Agențiile de credit au prosperat de mult, dar sunt acum amenințate de cererile uriașe ale companiilor afectate de previziunile lor eronate.

ratingul

Amintește-ți cum mama ta te-a forțat să faci ceva. Aceasta nu pare întotdeauna o idee bună. Acum există țări din Europa care se confruntă cu dificultăți serioase, iar agențiile de rating, care au adus o contribuție atât de mare la implicarea lor în această mizerie, au avertizat că ar putea să nu mai evalueze țările cu risc.

De ce? Deoarece Uniunea Europeană a avut curajul să sugereze ca agențiile de rating să fie răspunzătoare din punct de vedere legal în cazul în care ratingurile lor se vor dovedi a fi incorecte.

Această amenințare, care ar face ca țările europene mai slabe să se confrunte cu dificultăți serioase în găsirea finanțării, apare pe fondul unei lupte tot mai mari între instituțiile europene și agențiile de rating. Cu toate acestea, ar putea fi un punct de cotitură pentru agenții - încă aspru criticat pentru rolul lor în criza creditului, acum poate fi momentul în care acești „hipopotami” vor fi în sfârșit responsabili.

Relațiile dintre principalele trei agenții de rating și Uniunea Europeană au atins un nou nivel minim după ce Standard & Poor's a scăzut ratingul de credit al Portugaliei și a scăzut ratingul Greciei sub Grecia. Nu cu mult timp în urmă, ratingul de credit era o afacere serioasă și neinteresantă - puțini le păsau ce cred agențiile de rating despre obligațiunile guvernamentale grecești sau datoria Portugaliei. Agențiile au început să conducă lumea în anii '90. Globalizarea și noile tehnologii - cele două mari forțe ale timpului nostru, au reușit să se stabilească ca evaluatori de risc independenți dominanți.

Astăzi, piața este dominată de Moody's și Standard & Poor's, cu Fitch pe locul trei. Cele trei mari agenții de rating evaluează totul, de la datoria corporativă la fondurile de pensii de stat și toată lumea le ascultă. Aceasta este, de asemenea, o afacere mare: dacă doriți un împrumut bun, aveți nevoie de un rating ridicat. Anul trecut, vânzările serviciilor Moody's au depășit 2 miliarde de dolari. Cu toate acestea, pe măsură ce activitatea și influența sa continuă să se extindă, tot mai mulți oameni încep să se întrebe cine evaluează agențiile de rating.

După cum vor confirma grecii și portughezii, influența acestor agenții este enormă. Economii mult mai mari decât aceste două au fost devastate de agenții. În 2000, Moody's a preluat Japonia, reducându-și ratingul de credit și provocând o catastrofă internațională după prețul la care a împrumutat țara, a doua cea mai mare economie mondială din acea vreme. Agenția de rating a concluzionat că ritmul reformelor economice din Japonia nu este suficient de rapid.

Întrucât Moody's a considerat o nouă retrogradare în 2002, Financial Times a remarcat că a doua cea mai mare economie din lume va avea în curând un rating de credit mai mic decât Botswana, o țară în care „o treime din populație este infectată cu virusul SIDA”. Japonia este încă sub supraveghere cu amenințări cu o nouă recesiune. Dar unde vei prefera de fapt să îți investești banii?

De câte ori au făcut greșeli teribile agențiile de rating? Au ridicat ratingul Enron (o companie energetică americană care a provocat unul dintre cele mai mari falimente corporative din Statele Unite), chiar dacă conducerea companiei a aruncat-o în aer; au ridicat ratingul pieței ipotecare cu risc ridicat într-un moment în care fundamentele sale se prăbușeau și trăgeau pe piețele financiare.

În Statele Unite, statele și investitorii fac coadă pentru a da în judecată agențiile de rating pentru rolul lor în criza financiară, argumentând că acești „proști nu vor lăsa un porc să treacă fără să-l înfrumusețeze”.

Acest lucru ridică o întrebare importantă: agențiile de rating știu ce fac sau sunt mai interesate de profit decât să facă predicții exacte?

Foștii lor angajați par dispuși să parieze că este al doilea. Într-o audiere în fața Comisiei SUA pentru Investigarea Crizei Financiare, fostul analist Moody's, Mark Froba, a declarat că conducerea companiei „a recurs la intimidare pentru a crea o turmă ascultătoare de analiști care se temeau de intimidarea bancherilor de investiții și dispuși să coopereze la maximum”. Froeba a părăsit Moody's în 2007, după ce a petrecut 10 ani la agenție.

Toate acestea nu înseamnă că nu există probleme structurale reale în Grecia, Portugalia, Japonia, Irlanda sau Regatul Unit. Moody's a avertizat că ar putea reduce ratingul creditului chiar și al Statelor Unite dacă nu își aranjează finanțele. Dar unde erau agențiile de rating din perioada chiar înainte de fiasco? Nu erau nicăieri de văzut.

Vind ei informații corecte sau un „sentiment de încredere în viitor”, potrivit lui Timothy Jay Sinclair, expert în agenții de rating de la Universitatea din Warwick din Anglia Centrală? Când erau jucători mici, nu era mare lucru. Acum, însă, CEO-urile nealese, în cel mai bun caz cu un background profesional care are succes, modelează viitorul unor țări întregi navigând prin furtuni provocate de participarea lor pentru a obține profituri și mai mari. Oamenii care au curajul să reziste agențiilor de rating ar trebui să fie mai atenți.

Cu toate acestea, dacă trebuie să evaluați agențiile de rating, acestea vor primi un F - minus două.