Jens Widman, președinte al consiliului de administrație al băncii pentru decontări internaționale

inflației

Banca pentru decontări internaționale consideră că ratele scăzute ale dobânzii, creșterea piețelor și lipsa activelor suficient de stabile ar putea duce la pierderi uriașe într-o viitoare criză

de Dobromir Lazarov

Jens Widman, președinte al consiliului de administrație al băncii pentru decontări internaționale

Inflația îngrijorător de scăzută (sub 2% în principalele economii), în ciuda creșterii economice susținute și a stimulilor monetari în principalele economii ale lumii este o problemă potențială pentru „trilioane de dolari”, scrie Reuters, citând un studiu pregătit de Banca pentru decontări internaționale. Sau BRI) . BRI susține ratele dobânzii mai mari, dar băncile centrale se abțin să facă acest lucru din cauza inflației scăzute. Finanțarea ieftină a dat impuls dezvoltării piețelor financiare, dar nu activelor suficient de stabile, care într-o viitoare criză ar putea șterge miliarde de pe piețe.

Suprasaturare cu economii

Conform celui mai recent raport trimestrial de plăți internaționale al băncii, ratele de creditare relativ scăzute în economiile în frunte și creșterea simultană a economiilor emergente și dezvoltate generează o creștere a pieței financiare similare cu cea a crizei economice mondiale anterioare din 2008. BIS înregistrează niveluri ridicate de companii și gospodării îndatorarea în economia SUA și sumele excesive disponibile pentru fondurile de investiții și băncile mari sub formă de active foarte lichide sunt un semn al unui declin iminent pe piețele financiare.

Preocupările BIS sunt similare cu remarcile aduse economiei globale făcute de una dintre cele mai faimoase figuri din comerțul valutar, Steven Jen. În iunie, administratorul fondului de hedging și cofondatorul SLJ Capital a descris problema ca un dezechilibru în adâncime în lipsa de noi active de azil (care sunt mai sigure în turbulențele pieței), în ciuda creșterii producției globale.

China și alte țări în curs de dezvoltare acumulează bogăție, dar nu reușesc să creeze piețe locale suficient de bune pentru a avea propriile instrumente fără risc. În acest fel, investitorii se bazează prea mult pe titlurile de stat din SUA, conform argumentului lui Jen, care poate duce la o bule de obligațiuni și îi poate obliga pe investitori să investească în active riscante, cum ar fi obligațiunile corporative nestandardizate cu randament ridicat.

Aceasta este o versiune modificată a argumentului „suprasaturării cu economii” a fostului guvernator Fed Ben Bernanke din 2005, când a explicat de ce costurile de împrumut ale guvernului SUA erau scăzute, chiar dacă ratele dobânzilor erau în creștere. Acum, însă, lipsa activelor de azil, care îi obligă pe investitori să caute investiții mai riscante, rămâne în fundal, în timp ce a existat o ușoară creștere a inflației, în ciuda vârfurilor post-criză raportate în țările de frunte ale lumii.

Despre inflație și bănci

Situația economică creează numeroase dileme pentru finanțatori. Pe de o parte, creșterea economică se mișcă în direcția corectă, în ciuda lipsei inflației. Pe de altă parte, există niveluri record de îndatorare în economiile conducătoare, în ciuda nivelurilor neobișnuit de ridicate de economii, ceea ce ridică problema unei crize potențial noi, cu o posibilă creștere semnificativă a ratelor dobânzii. Băncile centrale par, de asemenea, într-un impas, încercând să împiedice economiile să se supraîncălzească prin creșterea ratelor dobânzii fără a inunda economia cu bani de credit.

Cu toate acestea, întrebarea rămâne și, potrivit BIS, nimeni nu a dezvoltat încă o teorie cu privire la motivul pentru care „inflația este atât de greoaie” pe măsură ce economiile abordează sau chiar depășesc ocuparea deplină a forței de muncă, iar băncile centrale injectează stimulente monetare fără precedent în economii.

Inflația îngrijorător de scăzută (sub 2% în principalele economii), în ciuda creșterii economice susținute și a stimulilor monetari în principalele economii ale lumii este o problemă potențială pentru „trilioane de dolari”, scrie Reuters, citând un studiu pregătit de Banca pentru decontări internaționale. Sau BRI) . BRI susține ratele dobânzii mai mari, dar băncile centrale se abțin să facă acest lucru din cauza inflației scăzute. Finanțarea ieftină a dat impuls dezvoltării piețelor financiare, dar nu activelor suficient de stabile, care într-o viitoare criză ar putea șterge miliarde de pe piețe.