acest lucru

Ratele dobânzilor cheie scăzute ale Băncii Centrale Europene sunt o taxă pentru deponenți? Acuzația afirmă, de obicei, că banca centrală a redus atât rata dobânzii cheie, încât oamenii obișnuiți nu mai pot primi dobânzi pentru economiile lor. Ratele scăzute ale dobânzii fac împrumuturile mai ieftine pentru împrumutați. În cele din urmă, nu mai este aproape nimic pentru creditori; iar banca centrală este de vină. Cercetările oferă deja informații exacte.

Studiul arată că pe termen lung - adică. după contabilizarea inflației - nu banca centrală determină venitul real al economisitorilor. Rata reală a rentabilității investițiilor pe termen mediu depinde mai degrabă de factori precum cât de viabilă și eficientă din punct de vedere al resurselor este economia, calitatea drumurilor și a altor infrastructuri, flexibilitatea pieței forței de muncă și măsura în care politicile guvernamentale favorizează creșterea . Economia reală este cea care creează rentabilități reale. Potrivit autorilor documentului, Ulrich Bindsile (BCE), Jörg Zeiner (KfW) și Clemens Domnik (KfW), banca centrală sprijină acest proces asigurând stabilitatea prețurilor. Dacă BCE urmărește în mod deliberat o politică monetară necorespunzătoare, aceasta ar putea împiedica și mai mult economia și, astfel, înrăutățirea perspectivelor pe termen lung pentru veniturile economisitorilor.

Pentru toți economisitorii din zona euro, slăbirea economiei și ratele scăzute ale dobânzii asociate reprezintă un motiv serios de îngrijorare. Randamentele reduse înseamnă că salvarea unei sume dorite durează mult mai mult. Achiziția unei mașini noi poate fi necesară amânarea sau mai mulți bani alocați pentru a se asigura că aceeași pensie suplimentară este primită de la un fond privat la o vârstă mai târziu. În aceste condiții, totuși, întrebarea importantă nu este cât de mare este rata dobânzii nominale pentru investiție. Mult mai important este rentabilitatea economiilor după deducerea deprecierii banilor ca urmare a inflației. Autorii criticii BCE a politicilor nerestrictive ale băncii centrale remarcă această diferență. Acestea arată că banca centrală influențează ratele nominale ale dobânzii - adică. fără a lua în calcul inflația. Cu toate acestea, rentabilitatea reală care contează economisitorilor depinde de factori reali precum inovația, situația demografică și piețele muncii, spun Ulrich Bindsile, Jörg Zeiner și Clemens Domnik.

Potrivit acestora, politica monetară poate avea un impact limitat asupra randamentelor reale pe termen scurt - timp de unul sau doi ani. Cu toate acestea, această scurtă perioadă nu este crucială pentru majoritatea economisitorilor. Pe termen lung, urmărirea unei politici monetare restrictive într-o perioadă de activitate economică slabă și rate inflației scăzute este chiar dăunătoare economisitorilor, deoarece slăbește și mai mult economia și, astfel, capacitatea de a obține randamente reale mai mari. Cu alte cuvinte, nu orice creștere a ratelor dobânzii este bună pentru economisitori. Ratele prea mari ale dobânzii în perioadele de activitate economică slabă pot duce la rentabilități ușor mai mari pentru deponenți pe termen scurt, dar pe termen lung pierd și mai mult.

Potrivit studiului, o politică monetară proastă poate provoca instabilitate și poate perturba funcționarea economiei. O bună politică monetară, pe de altă parte, creează una dintre condițiile prealabile pentru o creștere durabilă și stabilă. Cu toate acestea, nu poate afecta rentabilitatea reală a investiției pe termen mediu și lung. Și chiar dacă acest lucru ar fi posibil, sarcina BCE este de a asigura stabilitatea prețurilor. Pentru a face acest lucru, BCE își propune să mențină rata anuală a inflației puțin sub 2%.

Autorii documentului avertizează despre lecțiile istoriei ce se întâmplă atunci când banca centrală nu urmărește acest obiectiv și urmărește o politică monetară inadecvată fără a lua în considerare inflația sau starea economiei. În timpul și imediat după primul război mondial, Reichsbank-ul german a menținut o rată a dobânzii cheie foarte scăzută, în ciuda turbulențelor cererii după război și a inflației în creștere. Acest lucru provoacă hiperinflație. Germania a simțit contrariul: la începutul anilor 1930, Reichsbank a crescut ratele dobânzilor în ciuda recesiunii economice și a scăderii prețurilor. Rezultatul este o spirală descendentă și o adâncire a depresiei.

Autorii documentului, Bindsile, Zeuner și Domnik, concluzionează că politica monetară nu poate arăta ieșirea din faza creșterii economice slabe și a ratei dobânzii scăzute care rezultă din economiile oamenilor. Propunerile lor includ îmbunătățirea stimulentelor pentru cercetare și dezvoltare, asigurarea unei educații mai bune, integrarea mai rapidă a imigranților pe piața muncii și condiții mai bune pentru investiții private. Politicile guvernamentale favorabile creșterii de acest fel pot întări economia reală. Autorii subliniază că numai acest lucru va permite oamenilor din zona euro să se aștepte din nou la rentabilitate mai mare a economiilor lor.

    Mai multe informatii
  • Politică monetară
  • Stabilitatea pretului
  • Măsuri nestandardizate