Mania pieței bursiere din țara asiatică este în creștere. Dar poate dura mult?

Conținut exclusiv de la The Economist

În mitologia bursieră chineză, cei mai liniști tauri sunt cei mai rari dintre fiare. Taurii rapid au fost observați de două ori în ultimele decenii: salturi continue ale prețurilor acțiunilor care nu au durat mai mult de un an. Au adus cu ei urși rapizi - stocurile s-au prăbușit și, în cele din urmă, s-au deschis pentru urșii încet și declinul a fost mai gradual. Printre alte animale se află viermele lung - o mișcare laterală a indicelui CSI 300. Taurul lent - o creștere constantă și fiabilă de la an la an, atât de bine cunoscută investitorilor din Statele Unite, rămâne evazivă în China.

china

Astăzi, optimistii chinezi speră că a ajuns în cele din urmă. De la începutul lunii iulie, acțiunile au crescut cu 16% și cu aproape 40% față de nivelul lor din martie. Acest lucru poate suna ca altul, rapid și sortit să fie urmat de un urs, un taur. Dar unii cred că de data aceasta creșterea va fi mai durabilă decât în ​​trecut.

Condițiile preliminare pentru acest lucru

China se află într-o formă economică mult mai bună decât alte economii majore. Și pentru că investitorii trebuie să aleagă și să aloce fonduri, aceștia au nevoie și de un punct de referință pentru eficiența piețelor bursiere. China este singura economie majoră așteptată să crească anul acesta, precum și o redresare puternică anul viitor, potrivit previziunilor lansate de FMI la sfârșitul lunii iunie. Există îngrijorări serioase cu privire la prețul pe care Statele Unite vor trebui să îl plătească pentru coronavirus când va veni sezonul gripal toamna. În schimb, China este hotărâtă să înăbușe noi focare. Acest lucru oferă oamenilor și companiilor mai multă siguranță pentru calea de urmat.

Dinamica pieței pare, de asemenea, să ajute. Chiar și după creștere, estimările în China rămân rezonabile. CSI 300 tranzacționează de 14 ori profiturile companiilor din index, mult sub 27 de ori mai mare decât S&P 500. Investitorii străini au acum mai multe modalități de a intra pe piața de capital a Chinei decât înainte; mulți sunt obligați să facă acest lucru, deoarece stocurile chineze sunt incluse în indicii cheie monitorizați de instituțiile financiare. În primele trei zile de tranzacționare din iulie, 44 miliarde de yuani (6 miliarde de dolari) au intrat în acțiuni chineze prin intermediul conturilor din Hong Kong, o perioadă record de trei zile.

Deși mai mulți investitori au început să cumpere acțiuni cu bani împrumutați, volumul tranzacționării în marjă este puțin peste jumătate din vârful pe care l-a atins acum cinci ani, în timpul ultimului boom maniacal. Acum este mai ușor pentru companiile locale să își listeze acțiunile la bursă, pentru a absorbi o parte din banii noi de pe piață. "Aceasta pune bazele unei piețe bull bull care poate dura zece sau douăzeci de ani", a declarat Chang Shishan de la compania de administrare a activelor Kangzhuang.

Cu toate acestea, este dificil să scapi de sentimentul că optimistii pot fi supraestimați din nou. Perspectivele pentru rezultatele financiare ale companiilor, care ar trebui să stabilească în cele din urmă prețurile acțiunilor, sunt încă sumbre. În primele cinci luni ale anului 2020, profiturile din sectorul industrial au scăzut cu 19% comparativ cu un an mai devreme.

Capital - numărul 28

Media cu ochelari roz

Cel mai îngrijorător este modul în care mass-media chineză trece la ochelarii roz. Dacă trecutul este un semn al așteptărilor, acesta este unul dintre cele mai grăitoare semne de optimism irațional. "Atingerea copitelor unui taur este un sunet frumos pentru era noastră post-virus", a raportat China Securities, administrată de stat, la 6 iulie. În The Shanghai Securities, media surorii sale, titlul din 3 iulie a fost mai puțin poetic, dar mai direct: "Hahahahaha! Seamănă din ce în ce mai mult cu o piață taurină!" Taurii sănătoși au nevoie doar de o dietă cu iarbă. Injectarea lor cu steroizi este o condiție prealabilă pentru probleme.

2020, The Economist Newspaper Limited. Toate drepturile rezervate

În mitologia bursieră chineză, cei mai liniști tauri sunt cei mai rari dintre fiare. Taurii rapid au fost observați de două ori în ultimele decenii: salturi continue ale prețurilor acțiunilor care nu au durat mai mult de un an. Au adus cu ei urși rapizi - stocurile s-au prăbușit și, în cele din urmă, s-au deschis pentru urșii încet și declinul a fost mai gradual. Printre alte animale se află viermele lung - o mișcare laterală a indicelui CSI 300. Taurul lent - o creștere constantă și fiabilă de la an la an, atât de bine cunoscută investitorilor din Statele Unite, rămâne evazivă în China.

Astăzi, optimistii chinezi speră că a ajuns în cele din urmă. De la începutul lunii iulie, acțiunile au crescut cu 16% și cu aproape 40% față de nivelul lor din martie. Acest lucru poate suna ca altul, rapid și sortit să fie urmat de un urs, un taur. Dar unii cred că de data aceasta creșterea va fi mai durabilă decât în ​​trecut.