Discuția despre devalorizarea față de euro este doar o prostie. Principalul risc acum este o virare excesivă la stânga.

Criza politică nemiloasă care a lovit brusc Bulgaria, renumită pentru stabilitatea sa fiscală, a pus pe agendă probleme și temeri uitate în ultimii 15 ani. Odată cu apelurile radicale pentru naționalizarea și socializarea facturilor la electricitate pe stradă, au existat avertismente cu privire la sfârșitul tabloului valutar. Potrivit zvonurilor, cursul de schimb al monedei bulgare ar scădea la 3 BGN pe euro. Politicienii, majoritatea din BSP și din unele partide extremiste, au alimentat temerile cu indicii că rezerva fiscală este chiar mai mică decât cele 4 miliarde BGN raportate de BNB.

stradă

ESTE POSIBIL PENTRU INCENDIUL DISATENȚIEI să evapore într-un timp atât de scurt stabilitatea financiară în numele căreia grupuri mari de populație bulgară au fost nenorocite? Cât de mare va fi costul economic al instabilității politice și cine va plăti factura? Principalele riscuri sunt pentru buget și pentru investitorii mari. Celelalte temeri sunt deocamdată nefondate.

Panica este exagerată, dar pare să existe într-adevăr o problemă bugetară. Conform celor mai recente date (din februarie, ed.), Banii din conturile guvernamentale la BNB sunt de 3,76 miliarde BGN. Aceasta include veniturile din împrumutul de urgență în valoare de 800 milioane BGN, care urma să umple golul din subvențiile agricole. Împreună cu fondurile Cabinetului în bănci (de obicei aproximativ 300 milioane BGN), suma totală a rezervei fiscale depășește 4 miliarde BGN Ministrul demisionar al Finanțelor, Simeon Djankov, a anunțat chiar un număr mai mare - 4,7 miliarde, inclusiv plățile în avans efectuate de către Comisia Europeană.pentru a ne restabili). Acesta este într-adevăr sub nivelul cerut de legea bugetară - 4,5 miliarde BGN, dar acest nivel ar trebui atins la sfârșitul anului, nu în orice moment.

Zvonurile conform cărora fondurile raportate de BNB sunt doar pe hârtie, aprind probabil multe teorii ale conspirației despre miliarde exportate în vremuri târzii. De fapt, acesta este așa-numitul minim sanitar - o mare parte din banii din rezerva fiscală sunt inviolabili, iar guvernul nu îi are (aceștia sunt în mare parte fondurile Fondului Argint și fondurile pentru Centrul Național Kozloduy sau în total 3,3 miliarde. BGN). Faptul este că la începutul lunii februarie a fost raportat un nivel și mai scăzut al rezervei (3,2 miliarde BGN), ceea ce înseamnă probabil că bugetul a folosit de facto un împrumut de la Fondul Argint pentru nevoile actuale. Nu este deloc corect, dar nu este fatal.

Să ne reamintim - această situație a apărut după răscumpărarea a 815 milioane de euro a obligațiunilor cu datorii externe (datorită cărora s-au emis euroobligațiuni pentru 950 de milioane de euro în vară) și din cauza subvențiilor acordate fermierilor pentru 841 milioane de leva, care au impus emiterea la un împrumut extraordinar de 800 milioane BGN. Astfel, ambele evenimente exculpatorii sunt acoperite de împrumuturile respective. Anul trecut a existat, de asemenea, o scădere a rezervei în primele luni (a se vedea graficul), deci încă nu avem motive pentru prognoze proaste. Cu toate acestea, în 2012 nu a fost necesară nicio emisiune extraordinară de titluri de stat pentru a plăti fermierilor la timp.

Pe scurt, există încă unele dificultăți, care pot fi agravate de creșterea planificată a pensiilor începând cu 1 aprilie (sunt necesare doar pentru creșterea pensiilor normale 585,9 milioane BGN).

De asemenea, este posibil ca bugetul să-și piardă veniturile dacă valul de nemulțumire sau sentimentul unui stat slab duce la o migrație mai mare către sectorul gri.

În ceea ce privește poveștile despre devalorizarea levului, cel puțin în circumstanțele actuale acestea sunt o prostie. În ciuda crizei financiare mondiale, rezervele valutare ale BNB au crescut de la 24,9 miliarde BGN la sfârșitul anului 2008 la 26,8 miliarde BGN, potrivit ultimelor date. Supra-acoperirea levului cu rezerve valutare (exclusiv rezerva fiscală) se apropie de 160%.

Discuția serioasă aici este despre consecințele supraevaluării levului pe termen lung pentru aderarea la euro. Nu este o coincidență faptul că protestele majore din ultimii ani (amintindu-le pe cele împotriva creșterii prețurilor la combustibil) provin din opoziția „Prețuri europene - salarii bulgare”.

Afacerile care se bazează pe bani de la stat - aceștia sunt constructorii de autostrăzi și executanții de proiecte din fondurile UE - vor suferi o lovitură gravă. În ziua în care a fost anunțată demisia guvernului, am văzut o scădere dramatică a mai multor poziții pe BVB - acțiuni de infrastructură și acțiuni ale unor bănci legate de proiecte. Pentru ei, imponderabilitatea politică înseamnă o risipă de bani.

Există deja semnale de întârzieri în lucrările la proiectele europene, dar acest lucru se datorează cu greu doar demisiei cabinetului. De exemplu, Ministerul Muncii, de exemplu, a oprit plățile în cadrul mai multor programe fără explicații (din păcate, acestea au fost programele în care oamenii au manifestat cel mai mare interes, cum ar fi „Pot face mai mult” și sprijin pentru șomeri).

RISC DE INVESTIȚIE. Speculațiile privind rezilierea contractelor de privatizare, revocarea licențelor în cadrul procedurii rapide, interferența în activitatea autorităților de reglementare și naționalizarea sunt o invitație directă pentru viitorii investitori străini de a pleca. "Furia oamenilor săraci și disperați din Bulgaria (și nu numai acolo), controlată de politicieni populisti nesăbuși, este din ce în ce mai îndreptată împotriva investitorilor occidentali", a spus Der Standart.

Acest lucru s-a întâmplat într-un moment în care Bulgaria raportează un interes crescut din partea companiilor grecești pentru a-și reînregistra afacerea în țara noastră din cauza impozitelor mici. Este o anumită asigurare că Bulgaria, spre deosebire de anii anteriori crizei, nu se bazează atât de mult pe noile investiții din străinătate, ci pe finanțarea filialelor de către mamele lor și din ce în ce mai mult - pe exporturile nete de servicii și transferurile din fondurile UE.

FRICA ESTE UTILĂ DOAR pentru comercianții de instrumente financiare derivate. Unele companii pot suferi de imaginea deteriorată a fostei „insule a stabilității”. De exemplu, Germania și-a avertizat oficial cetățenii să fie atenți la călătoriile lor în Bulgaria. Până în prezent, nu există semne că criza va afecta rezervările pentru sezonul estival.

Dar, în timp ce amenințările imediate par a fi depășite de un guvern competent, rămâne încă neclar dacă protestele aduc un nou val de populism.

Printre protestatarii de la Sofia, cel puțin deocamdată, se află mai ales oameni care caută soluții pentru un nivel de trai mai bun, oameni cu o profesie și fără idei extreme. Cu toate acestea, voci mai puternice și-au făcut drum spre microfoane și camere de televiziune, lăsând impresia unor cerințe excentrice și chiar absurde. Este posibil ca energia așa-numiților „protestatari autentici” să slăbească și să preia puterea șmecherilor obișnuiți sau a elementelor mai radicale, care evident nu lipsesc. Dacă nu există provocări și cabinetul format de președinte arată că este demn de încredere, atenția va fi redirecționată către campania electorală și atunci vor fi suprimate cele mai extreme manifestări.

RISCUL PRINCIPAL ÎN ACEASTA POZIȚIE provine dintr-un viraj excesiv la stânga. Cererea Congresului BSP este încă slab comentată. Cel mai vechi partid a depășit unele dintre ideile radicale ale protestatarilor, anticipând aparent concurența viitoare a unei noi formațiuni de extremă stângă.

Aici întrebarea se bazează pe moderație și înțelepciune managerială. Dacă acestea nu există, lipsa unor măsuri sociale rezonabile din ultimii ani (de exemplu, indexarea mai timpurie a pensiilor) ar putea duce la un populism nebun, precum neplata facturilor către monopolisti sau expulzarea investitorilor.

Dacă această amenințare nu este cuprinsă, noi toți, după ani de austeritate, ne vom găsi în situația prostească a unui om care a băut la sfârșitul Postului Mare.

Bulgaria și Grecia - similitudini și diferențe - Protestele din Grecia s-au opus din cauza modificărilor planificate menite să scadă nivelul de trai. Niciun partid sau altă forță publică din țara noastră nu oferă noi măsuri de austeritate dincolo de legea bugetară. Strângerea centurii a fost introdusă treptat în ultimii ani. - Adoptarea măsurilor de austeritate în Grecia a fost o condiție pentru primirea ajutorului pentru salvare. Bulgaria nu are nevoie de ajutor pentru salvare. În acest sens, protestele nu opresc deciziile vitale pentru stabilitatea financiară. - Ambele părți se confruntă cu riscuri politice similare: nemulțumirea populară poate întări pozițiile partidelor extreme sau populiste, care în absența încrederii în partidele tradiționale mai moderate pot deveni un echilibru.