Perspectiva stabilă arată așteptările agenției de rating ca indicatorii fiscali să rămână stabili

moody

Agenția de credit Moody’s a crescut ratingul pe termen lung al Bulgariei în moneda străină și locală a Baa1 cu o perspectivă stabilă. Acest lucru a fost anunțat de Ministerul Finanțelor.

Aceasta este prima evaluare a lui Moody's pentru țara noastră după aderarea la mecanismul valutar ERM II.

Decizia lui Moody's de a crește ratingul reflectă o capacitate instituțională îmbunătățită și o eficiență de elaborare a politicilor, aducând țara în etapa finală înainte de aderarea la zona euro, a spus ministerul. Ratingul îmbunătățit reflectă, de asemenea, riscul redus în ceea ce privește datoria în valută, rezervele fiscale semnificative și așteptările ca evoluțiile bugetare și ale datoriei favorabile în urma șocului pandemic să susțină o poziție fiscală puternică.

Perspectiva stabilă arată așteptările agenției de rating că indicatorii fiscali vor rămâne stabile chiar și în dezvoltarea unui scenariu nefavorabil, peste media pentru țările cu rating Baa1. Perspectiva stabilă ia în considerare, de asemenea, echilibrul dintre îmbunătățirea mediului economic și instituțional din Bulgaria și existența provocărilor cheie pentru rating. Acestea sunt legate în principal de impactul negativ al proceselor demografice ale țării asupra creșterii potențiale pe termen mediu, precum și de necesitatea continuării reformelor în lupta împotriva corupției, independenței justiției și statului de drept.

Primul factor pentru actualizarea ratingului se bazează pe progresele Bulgariei către aderarea la zona euro și consolidarea conexă a capacității instituționale și dezvoltarea eficientă a politicilor. Analiștii apreciază intrarea Bulgariei în mecanismul valutar ERM II ca fiind unul dintre ultimii pași decisivi înainte de aderarea la zona euro. În același timp, Moody’s recunoaște cooperarea strânsă stabilită între BCE și BNB în domeniul supravegherii bancare și consideră că va contribui în continuare la îmbunătățirea mediului de reglementare și va încuraja adoptarea celor mai bune practici.

Al doilea factor pentru actualizarea ratingului este legat de consolidarea profilului fiscal și de credit al țării, în ciuda impactului negativ al pandemiei de coronavirus. Analiștii Moody's subliniază că, în cazul Bulgariei, consiliul valutar, care există de mai bine de două decenii, reduce riscul unei cote ridicate din datoria exprimată în valută a țării (în 2019, 80% din datoria guvernului bulgar exprimat în euro).).

Profilul de credit al țării este susținut și de poziția fiscală puternică a guvernului. După patru ani de excedente bugetare structurale în creștere, raportul datorie-PIB a atins 20,4% în 2019, al doilea nivel cel mai scăzut din Uniunea Europeană după Estonia. S-a înregistrat, de asemenea, o îmbunătățire în ceea ce privește oportunitățile de finanțare mai favorabile, raportul dintre plățile de dobânzi și veniturile bugetare scăzând la 1,5% în 2019 de la 2,5% în 2016. Moody's se așteaptă, de asemenea, ca rezerva fiscală să rămână stabilă la aproximativ 10% din PIB.

Potrivit agenției, pandemia va avea un impact negativ asupra finanțelor publice ale țării noastre. Scăderea PIB-ului este estimată la 3,5% în 2020, urmată de o redresare de 2,7% în 2021. Scăderea preconizată și necesitatea de a sprijini activitatea economică pentru a combate pandemia vor pune presiune pe veniturile și cheltuielile bugetare și vor duce la deficit de 3% din PIB în 2020 și 1,6% în 2021. Moody's se așteaptă ca datoria publică să crească la 23,9% în 2020 și 24,2% în 2021, după care să scadă treptat la 23,5% în 2022.

Agenția subliniază că principalii factori care ar putea duce la o creștere a perspectivelor și ratingului țării sunt legați de îmbunătățiri semnificative ale calității muncii instituțiilor și de convergența durabilă către un nivel de viață mai ridicat și sprijin instituțional care va sprijini țara intrare.area euro. Factorii care ar putea duce la o perspectivă negativă și o retrogradare sunt posibila deteriorare semnificativă și durabilă a poziției fiscale puternice a guvernului și a perspectivelor de creștere economică pe termen lung, precum și a slăbirii cadrului instituțional.

La sfârșitul lunii august, agenția de rating Fitch a reafirmat ratingul de credit pe termen lung al BBB în valută străină și locală, cu o perspectivă stabilă. În aprilie, agenția a redus perspectivele de la pozitive la stabile din cauza îngrijorărilor cu privire la impactul coronavirusului asupra economiei.

Având în vedere cerința ca taxa bulgară să participe la ERM II timp de cel puțin doi ani și perioada obișnuită de evaluare de 6 până la 12 luni, potrivit Fitch Bulgaria poate adopta euro cel mai devreme în ianuarie 2024.

De asemenea, Fitch și-a revizuit ușor prognozele pentru creșterea economică a țării noastre. În timp ce în aprilie era de așteptat un declin de -5,1% pentru 2020 (analiza anterioară: + 3,2%, prognoză medie actuală: -3,1%), acum așteptările sunt pentru o scădere de 5,7%, reflectând efectele adverse ale pandemiei de coronavirus asupra consumului, investiții și exporturi.