ratingul

Moody’s îmbunătățește ratingul pe termen lung al Bulgariei în valută străină și locală pentru Baa1 cu perspective stabile.

Actualizarea ratingului Moody's reflectă capacitatea instituțională îmbunătățită și eficiența politicilor, aducând țara în etapa finală înainte de aderarea la zona euro. Ratingul îmbunătățit reflectă, de asemenea, riscul redus în ceea ce privește datoria în valută, rezervele fiscale semnificative și așteptările ca evoluțiile bugetare și ale datoriei favorabile în urma șocului pandemic să susțină o poziție fiscală puternică.

Perspectiva stabilă arată așteptările agenției de rating că indicatorii fiscali vor rămâne stabile chiar și în dezvoltarea unui scenariu nefavorabil, peste media pentru țările cu rating Baa1. Perspectiva stabilă ia în considerare, de asemenea, echilibrul dintre îmbunătățirea mediului economic și instituțional din Bulgaria și existența provocărilor cheie ale ratingului, legate în principal de impactul negativ al proceselor demografice din țară asupra creșterii potențiale pe termen mediu și a necesității continuarea reformelor cu corupția, independența sistemului judiciar și statul de drept.

Primul factor pentru actualizarea ratingului se bazează pe progresele Bulgariei către aderarea la zona euro și consolidarea conexă a capacității instituționale și dezvoltarea eficientă a politicilor. Analiștii apreciază intrarea Bulgariei în Mecanismul Monetar II (CMM II) drept unul dintre ultimii pași decisivi înainte de aderarea la zona euro.

Ei notează, de asemenea, că aprobarea aderării la VM II, pe fondul crizei pandemice în curs, este rezultatul unui amplu program de reformă. În același timp, Moody’s recunoaște cooperarea strânsă stabilită între BCE și BNB în domeniul supravegherii bancare și consideră că va contribui în continuare la îmbunătățirea mediului de reglementare și va încuraja adoptarea celor mai bune practici.

Al doilea factor pentru actualizarea ratingului este legat de consolidarea profilului fiscal și de credit al țării, în ciuda impactului negativ al pandemiei de coronavirus. Analiștii Moody's subliniază că, în cazul Bulgariei, consiliul valutar extrem de fiabil, care există de mai bine de două decenii, diminuează riscul care decurge din ponderea mare a datoriilor exprimate în valută străină în țară (în 2019 80% din guvern) Bulgaria este exprimată în euro).

Profilul de credit al țării este susținut și de poziția fiscală puternică a guvernului. După patru ani de excedente bugetare structurale în creștere, raportul datorie/PIB a ajuns la 20,4% în 2019, care este al doilea nivel cel mai scăzut din Uniunea Europeană după Estonia. S-a înregistrat, de asemenea, o îmbunătățire în ceea ce privește oportunitățile de finanțare mai favorabile, raportul dintre plățile de dobânzi și veniturile bugetare scăzând la 1,5% în 2019 de la 2,5% în 2016. Moody's se așteaptă, de asemenea, ca rezerva fiscală să rămână stabilă, la aproximativ 10% din PIB.

Potrivit agenției, pandemia va avea un impact negativ asupra finanțelor publice ale țării noastre. Scăderea PIB-ului este estimată la 3,5% în 2020, urmată de o redresare de 2,7% în 2021. Scăderea preconizată și necesitatea de a sprijini activitatea economică pentru a combate pandemia vor pune presiune pe veniturile și cheltuielile bugetare și vor duce la deficite. 3% din PIB în 2020 și 1,6% în 2021. Moody's se așteaptă ca datoria publică să crească la 23,9% în 2020 și 24,2% în 2021, apoi să scadă treptat la 23,5% în 2022.

Agenția subliniază că principalii factori care ar putea duce la o creștere a perspectivelor și ratingului țării sunt legați de îmbunătățiri semnificative ale calității muncii instituțiilor și de convergența durabilă către un nivel de viață mai ridicat și sprijin instituțional, care va sprijini intrarea țării în țară.area euro.

Factorii care ar putea duce la o perspectivă negativă și o retrogradare sunt posibila deteriorare semnificativă și durabilă a poziției fiscale puternice a guvernului și a perspectivelor de creștere economică pe termen lung, precum și a slăbirii cadrului instituțional.