Lichiditatea, profitabilitatea și lipsa alternativelor ajută la restabilirea interesului pentru dolar

Recuperarea dolarului, după prognozele morții sale în vară, evidențiază de ce este încă cel mai bun paradis valutar, scrie în analiza sa Bloomberg.

arată

După renunțarea la dolarul verde din cauza politicii Rezervei Federale, unii investitori se întorc la aceasta, punând presiune pe pozițiile scurte. Lichiditatea, profitabilitatea și lipsa alternativelor ajută la returnarea dobânzii pentru dolar, exact în momentul în care SUA încep să se ocupe de pandemia coronavirusului în anumite locuri.

Indicele Bloomberg Dollar Spot este pe cale să raporteze o creștere de peste 1,5% în această săptămână, iar acesta va fi cel mai mare progres săptămânal din aprilie. Analiștii tehnici chiar sugerează că vor urma mai multe creșteri. Măsura a scăzut cu peste 10% de la maximele sale din martie la cele mai scăzute pentru anul din septembrie, fondurile speculative devenind bearish față de dolar pentru prima dată din mai 2018.

„Dolarul este un refugiu sigur până când obținem noi informații despre vaccin, venituri, alegeri și stimulente”, a spus Thomas J. Hayes, președintele fondului speculativ Great Hill Capital LLC din New York.

Cu toate acestea, istoria avertizează că progresele ulterioare sunt departe de a fi sigure. Banii verzi au crescut și în iunie, dar și-au pierdut rapid avantajul, pe măsură ce temerile cu privire la economia globală au dispărut.

Iată o privire asupra beneficiilor dolarului în menținerea statutului său de cea mai mare monedă de azil.

În timp ce contractele futures arată că Rezerva Federală va menține ratele dobânzilor aproape de zero cel puțin până la sfârșitul anului viitor, acest lucru nu este cu siguranță același cu politica ratelor dobânzilor negative ale băncilor centrale europene și japoneze.

Lipsa unor alternative mai bune

Lipsa alternativelor este un alt factor în favoarea dolarului. Aurul, care a crescut cu aproape 20% de la sfârșitul lunii martie, făcând progrese mult mai mari față de dolar, nu oferă rentabilitate și, în unele cazuri, chiar costuri de stocare.

Yenul este un alt bun tradițional de azil, dar statutul său este deja în scădere.

Corelația yenului cu volatilitatea stocului scade la cel mai scăzut nivel din 2012. Grafic: Bloomberg

Raportul de lichiditate acceptă și dolarul verde. Cifra de afaceri medie zilnică a monedei este de cinci ori mai mare decât a yenului și de peste două ori mai mare decât cea a euro, potrivit datelor de la Banca pentru decontări internaționale din aprilie 2019.

Cifra de afaceri medie zilnică a dolarului este de cinci ori mai mare decât a yenului și de peste două ori mai mare decât cea a euro. Grafică: Bloomberg

În perioada maximă a pandemiei coronavirusului din martie, interesul pentru dolar a determinat creșterea dolarului verde și creșterea costurilor împrumuturilor în swap-uri valutare. La rândul său, acest lucru a determinat Fed să crească oferta de dolari în cooperare cu alte bănci centrale.

"Există încă o convingere puternică că dolarul SUA este alegerea corectă a monedei atunci când piețele devin foarte volatile", a spus Tai Hui, strateg șef de piață asiatic la JPMorgan Asset Management. Potrivit acestuia, mulți investitori sunt pur și simplu pregătiți pentru o perioadă de volatilitate crescută, ceea ce face ca dolarul să se întărească.