Brokerii de pe Wall Street nu le-au putut crede ochilor la fiecare schimbare în direcția cotațiilor

Rezerva Federală

America intră într-o recesiune, lumea se pregătește pentru o lungă criză

de Nikolay Stoyanov, Svetlomira Gyurova

Brokerii de pe Wall Street nu le-au putut crede ochilor la fiecare schimbare în direcția cotațiilor

„Singurul lucru pe care trebuie să-l temem este frica însăși”. Cuvintele sunt ale președintelui american Franklin Delano Roosevelt, anul este 1933, iar America este cufundată în Marea Depresiune, din care a reușit să iasă abia un deceniu mai târziu.

Acum, 75 de ani mai târziu, teama care se învecinează cu panica domină piețele globale, iar Statele Unite și economia mondială par să se confrunte cu cea mai dureroasă criză financiară din cel de-al doilea război mondial. Cel puțin asta este evaluarea fostului președinte al Rezervei Federale (Rezerva Federală SUA, numită pe scurt Fed). Luni, Alan Greenspan a prezis cu sumbru către Financial Times că prăbușirea „va lua multe victime” și că sfârșitul acesteia nu va fi văzut „la nesfârșit în viitor”. Greenspan nu este singurul care crede acest lucru.

Ceea ce a început ca un colaps în sectorul ipotecar din SUA vara trecută a devenit un cutremur global. Și după prăbușirea șocantă a uneia dintre cele mai mari bănci de investiții din lume, Bear Stearns, în această săptămână, se pare că virusul american a provocat primele valuri ale unei pandemii financiare globale.

Ursul căzut

Ceea ce s-a întâmplat în ultimele săptămâni indică cât de fragilă este calmul temporar pe Wall Street în acest moment și cât de redusă este deja o marfă. Încrederea este fundamentul afacerii bancare, iar până la 15 martie, Bear Stearns s-a bucurat de un bun tratament pentru investitori. Nimeni nu a pus la îndoială conducerea băncii, care a fost chiar una dintre cele relativ slab afectate de criza ipotecară cu active anulate de „doar” 3,2 miliarde de dolari (comparativ cu cele de 18 miliarde de dolari ale lui Citigroup și cele de 14,1 miliarde de dolari ale lui Merrill Lynch). Dintre cei 15 analiști StarMine chestionați (o divizie a Reuters), cinci au dat o recomandare „cumpărați”, iar ceilalți o recomandare „păstrați”. Nimeni nu a sfătuit să „vândă”. Unele prognoze au prezis chiar o creștere a prețului acțiunii lui Bear Stearns de aproximativ 60 până la 90 USD la sfârșitul anului.

În schimb, a doua zi, a cincea cea mai mare bancă de investiții din Statele Unite a anunțat că deținerile sale de numerar au fost complet epuizate de clienții panicați, care au reușit să retragă 17 miliarde de dolari în două zile. Pentru a o salva, compania a primit o injecție de 30 de miliarde de dolari de la Rezerva Federală prin JP Morgan. Ulterior, a reieșit că conducerea Bear Stearns a aranjat ca acesta să fie cumpărat de banca de investiții JP Morgan cu 2 USD pe acțiune. Acest lucru estimează că instituția financiară cu probleme la doar 236 milioane dolari (aproximativ 300 milioane BGN), comparativ cu peste 18 miliarde dolari în primăvara anului 2007. Pentru referință - evaluarea de piață a primei bănci de investiții la bursa bulgară în același timp s-a încheiat 900 de milioane BGN și, bineînțeles, în acordul pentru banca americană sunt raportate potențiale creanțe ale clienților și investitorilor pentru aproximativ 6 miliarde de dolari.

Reacție și reacție exagerată

Știrile despre prăbușirea Bear Stearns au răsturnat dolarul și piețele bursiere. Piețele au uitat rapid toate știrile pozitive din zilele precedente, inclusiv injecția de capital de 200 miliarde de dolari de la Rezerva Federală. Cel mai șocant lucru în acest caz nu este faptul că o bancă s-a prăbușit, ci că acest lucru se poate întâmpla oricărei bănci. Odată cu reducerea pieței în ceea ce privește resursele și încrederea, chiar și o panică pe termen scurt este acum capabilă să prăbușească o instituție financiară stabilă. De aceea, investitorii acceptă știrile pozitive cu rezervări, dar cred pe deplin veștile proaste.

În această situație, președintele Fed, Ben Bernanke, a fost forțat să recurgă la măsuri fără precedent în salvarea lui Bear Stearns, rescriind de facto regulile pentru relațiile băncii centrale cu restul sistemului financiar și pentru prima dată în patru decenii a venit în ajutorul bancă privată. Activitatea lui Bernanke, în contrast puternic cu practica sa anterioară, a atras critici pentru că a dus la o creștere a așa-numitelor pericol moral. Potrivit acestora, salvarea investitorilor de retribuția pentru greșelile lor îi va încuraja pe ceilalți să fie și mai nesăbuiți. Totuși, contraargumentul este că costul inacțiunii ar fi putut fi chiar mai mare, iar prăbușirea Bear Stearns ar fi putut implica alte instituții financiare.

În cursul săptămânii, Rezerva Federală SUA a dat din nou motive de optimism, reducând ratele dobânzii cu 75 de puncte de bază la 2,25%. Câteva dintre celelalte bănci majore de investiții au anunțat rezultate mai bune decât se așteptau, iar Visa a reușit să plaseze cea mai mare ofertă publică inițială și a strâns 17,9 miliarde de dolari (dintre care unele vor merge către acționarii principali ai operatorului de carduri, cum ar fi JP Morgan și Citigroup) . Cu toate acestea, miracolul nu a durat din nou trei zile și reacția pozitivă a fost umbrită de temerile privind noile probleme în primii 10 ai giganților financiari - de data aceasta la Merrill Lynch și Credit Suisse.

O criză perfectă

Efectul Brexitului: GabCo încetează livrarea de bunuri din Marea Britanie către Bulgaria

CPC a aprobat acordul pentru Nova, desigur *

Erupție solară

CPC a aprobat acordul pentru Nova, desigur *

Restauratorii consideră „deschiderea protestelor” dacă activitățile lor sunt oprite după ianuarie

Anul s-a încheiat în pragul deflației

CPC a aprobat acordul pentru Nova, desigur *

Primele autobuze școlare municipale din Sofia - mod de utilizare și oportunități

Anul s-a încheiat în pragul deflației

- în această săptămână, media industrială Dow Jones a pierdut mai mult de 15% din 14.000 de puncte record în octombrie, iar valoarea giganților financiari precum Morgan Stanley și Merrill Lynch s-a înjumătățit în mai puțin de un an.

Adăugați la asta scăderea record a dolarului și creșterile de petrol, iar faptul că Fed își epuizează deja muniția, iar ultimele sale mișcări abia mută citatele Wall Street într-o zi sau două, este o oală de panică. Potrivit lui Lawrence Summers, fost secretar al Trezoreriei SUA, în prezent există trei cicluri vicioase care rulează simultan. "Unul este cercul vicios lichid, în care prețurile activelor scad, oamenii vând și, prin urmare, prețurile scad și mai mult; cerc vicios keynesian - veniturile oamenilor scad, deci cheltuiesc mai puțin, ca urmare a căror venituri ale altor persoane scad și, de asemenea, cheltuiesc mai puțin, și un accelerator de credite în care pierderile economice cauzează probleme financiare care duc la mai multe probleme în economia reală. " Potrivit Summers, situația actuală din Statele Unite este „calitativă”, deși nu „cantitativă”, similară cu cea din Japonia din anii '90.

Pandemie rece sau financiară

Când criza este deja un fapt, analiștii sunt lăsați să caute posibile cauze și consecințe. Paul Krugman, profesor la Universitatea Princeton, care în mod tradițional îl învinovățește pe Alan Greenspan pentru aproape orice, nu face excepție. "El este omul care a ignorat apelurile pentru a închide ușa înainte ca calul să scape de hambar, adică să reglementeze împrumuturile în timp ce acestea înfloreau, nu după ce s-a prăbușit", a spus el în coloana sa din New. Your Times. Robert Cutner, economist și editor al revistei liberale The American Prospect, a criticat la rândul său abrogarea legilor care interzic concentrarea băncilor obișnuite și de investiții și astfel reducerea conflictelor de interese.

Mulți încă mai cred că odată cu căderea lui Bear Stearns și pașii îndrăzneți ai Rezervei Federale, se formează deja ceva de genul unui fund. "De obicei este nevoie de cineva mare pentru a dezvolta o politică conceptuală de ieșire", a declarat pentru Reuters Bob Dole, vicepreședintele firmei de investiții BlackRock, al cărui portofoliu depășește 1,1 trilioane de dolari. dolari. El citează falimentele majore din ultimul deceniu ca exemple - Enron, WorldCom și Managementul capitalului pe termen lung.

În această situație, cel mai bun (sau cel mai mic) scenariu este ca prăbușirea Bear Stearns să fie un singur caz, nu primul dintr-o serie de eșecuri bancare devastatoare și ca daunele să se limiteze în principal la sectorul financiar. Iar cel mai apocaliptic este că criza ipotecară va fi virusul care va infecta economia globală care suferă de dezechilibre. De ani de zile, experții au avertizat că o mișcare bruscă a deficitului comercial masiv al SUA și a excedentelor aferente din China, Japonia și țările exportatoare de petrol, combinate cu o scădere a încrederii în activele SUA și în dolar, ar putea avea consecințe dezastruoase. Cum ar fi „șocul cererii generale”, protecționismul și „scăderea semnificativă a nivelului de trai în toate țările”, evidențiată în 2006 de Fondul Monetar Internațional în analiza anuală a perspectivelor economice mondiale.

Există, de asemenea, optimiști că recesiunea iminentă din Statele Unite nu va afecta lumea, întrucât China a înlocuit America ca motor al economiei globale. Și îngrijorarea consumatorilor americani, care cu pasiunea lor pentru cumpărături contribuie la 70% din cererea totală a SUA, nu va fi fatală. Cu toate acestea, faptele arată altfel - în ciuda creșterii sale uluitoare, economia chineză contribuie în continuare cu doar 5% la PIB-ul global, iar cota SUA este de 28%. În același timp, 21% din exporturile chineze și 23% din exporturile UE sunt către America. Poate că la un moment dat lumea nu va răci când America strănută, dar acel moment este încă departe, concluzionează președintele Institutului Ifo, Hans-Werner Zinn.

„Singurul lucru pe care trebuie să-l temem este frica însăși”. Cuvintele sunt ale președintelui american Franklin Delano Roosevelt, anul este 1933, iar America este cufundată în Marea Depresie, din care a reușit să iasă abia un deceniu mai târziu.

Acum, 75 de ani mai târziu, teama care se învecinează cu panica domină piețele globale, iar Statele Unite și economia mondială par să se confrunte cu cea mai dureroasă criză financiară din cel de-al doilea război mondial. Cel puțin asta este evaluarea fostului președinte al Rezervei Federale (Rezerva Federală SUA, numită pe scurt Fed). Luni, Alan Greenspan a prezis cu sumbru către Financial Times că prăbușirea „va lua multe victime” și că sfârșitul său nu este vizibil „pentru un număr nedefinit de luni în viitor”. Greenspan nu este singurul care crede acest lucru.