evapore

Voi fi în cele din urmă de acord cu această afirmație, pe care șefii deștepți de la BNB ne-au insuflat-o de ani de zile. Moneda bulgară este cea mai stabilă monedă. Și voi înghiți acest lucru de îndată ce păstorii levului insistă atât de mult. Dar când BNB însuși compilează statistici privind creșterea împrumuturilor cu probleme și apoi îmi explică că nu există probleme, încep să mă enervez puțin.

Iată statisticile pe care BNB trebuie să le întocmească lunar, la cererea Băncii Centrale Europene. Site-ul www.bnb.bg, secțiunea Statistică, doar câteva subsecțiuni intermediare, undeva în pagini dau clic pe linkul „Împrumuturi către corporații nefinanciare, gospodării și NPISH-uri”, intru în baza de date și sunt deja acolo.

Tendința a început la sfârșitul anului 2008.

Împrumuturi către corporații nefinanciare la sfârșitul lunii iulie: 21,76 miliarde BGN. Dintre acestea, credite neperformante și restructurate - 3,6 miliarde BGN. Calculatorul spune: 16,5% din împrumuturile cu probleme, fără a lua în considerare descoperitul de cont. Cota problematică pentru creditele ipotecare este de numai 13,9%. Dar, în general, pentru sectorul nefinanciar și pentru gospodării, ponderea împrumuturilor cu probleme este de aproape 16%.

Creșterea numărului de împrumuturi cu probleme în țară nu este un fenomen nou. Tendința a început la sfârșitul anului 2008, iar în septembrie 2009 au depășit 5,6%. Apoi ni s-a spus din nou că nu există nicio problemă; ar fi periculos doar dacă cota ar depăși 10%. Și din nou, la fel ca și cum am merge în cerc.

Cred că acest lucru are o explicație rezonabilă, precum și modalități de contracarare. Fara panica. Dar când un personaj autoritar, precum viceguvernatorul BNB, Kalin Hristov, afirmă că are probleme cu nu mai mult de 10% din împrumuturi și, prin urmare, nu există motive de îngrijorare, fiecare economist și investitor rezonabil se înfiorează ca și cum ar fi mușcat un tânăr piersic. Deoarece, în primul rând, statisticile (în afara comunicatelor de presă oficiale) arată altfel, în al doilea rând, o parte chiar și de „doar” 9,5% din împrumuturile cu probleme este, pentru a spune ușor, îngrijorătoare.

În general, BNB are maeștri celebri în ascunderea informațiilor incomode, dar acest truc preferat al lor nu ar trebui încurajat. Să presupunem, totuși, că domnul Hristov are informații privilegiate despre calitatea împrumuturilor, iar cele problematice nu sunt de fapt mai mult de 10%. Ce rezultă din aceasta? Nu a început criza creditelor din Statele Unite într-un mod atât de liniștit? Iată un scenariu neplăcut, dar nu incredibil.

Un scenariu neplăcut, dar nu incredibil

Din cauza pieței muncii slabe, din ce în ce mai mulți oameni au dificultăți în a-și plăti ipotecile. Întreprinderile nu îndeplinesc obiectivele de vânzări și casele de marcat sunt golite (acest lucru este confirmat de date, deoarece depozitele întreprinderilor au scăzut cu 10,9% în 2009, iar în iulie a fost raportată o nouă scădere de 0,4% pe o bază anuală ). Băncile sunt obligate să compenseze fluxul de numerar în scădere prin creșterea rapidă a ratelor dobânzilor la împrumuturi.

Apoi, când posibilitățile acestei măsuri nepopulare sunt epuizate, începe neplăcutul. Mai întâi vine promovarea masivă a produselor de credit. Există o reducere a costurilor de funcționare, ceea ce are sens, pentru că mi se pare că în unele sucursale există angajați nepoliticoși care doar scutură picioarele.

Ratele dobânzilor la depozite cresc. Apoi, condițiile pentru acordarea de împrumuturi scumpe sunt complet slăbite într-o încercare disperată de răzbunare. În cele din urmă, banca este nevoită să solicite un împrumut de la mama din străinătate.

Răsfoind însă misteriosul site al BNB, am constatat că de la începutul anului până la sfârșitul lunii iunie, 4,8 miliarde de euro curgeau din țară sub forma serviciului de datorie externă brută. În doar șase luni, aproximativ 2 miliarde de euro au fost strânși din Bulgaria în străinătate de către întreprinderile străine de investiții directe. Alte 2 miliarde de euro au fost repatriate de bănci. Așa că în străinătate nu aruncă fasole dacă ne împrumută noi milioane.

Scenariul continuă cu fuziuni și achiziții - dar numai dacă sunt găsiți cumpărători. În caz contrar, Fondul de garantare a depozitelor bancare va funcționa deja. Iertați-mi supravegherea bancară pentru suspiciune, dar instituția de credit Nodern Rock a dat faliment în septembrie 2007 într-o țară precum Marea Britanie, unde banca centrală a fost fondată în 1694.

Scenariul s-ar putea dezvolta nu atât de drastic pentru sistemul bancar, dar la fel de rău pentru economia reală: băncile încetează pur și simplu să acorde noi împrumuturi stoarcându-și banii. Atunci economia nu va ieși din recesiune pentru mult timp.

Singura mișcare câștigătoare

Sub consiliul valutar, BNB are o singură mișcare câștigătoare: reducerea rezervelor minime necesare pentru băncile comerciale. În prezent, salariul minim este de 10% din baza de depozite, în UE acestea fiind de aproape 2%. Adică, are potențialul de a elibera resurse monetare semnificative către bănci.

Totuși, această pârghie este blocată și din cauza creșterii creditelor neperformante. Probabil din cauza ponderii creditului neperformant, banca centrală nu a slăbit restricția monetară timp de 20 de luni. Și care este garanția că acești bani nu vor pleca imediat în străinătate, să zicem în sud?

Se pare că ecuația unei bănci naționale - sediul băncii în străinătate - băncile subsidiare din țară ascunde prea multe necunoscute în acest moment, când principalii economiști din lume clătină din cap dacă ne confruntăm cu o deflație teribilă sau cu o inflație teribilă. Este foarte nesatisfăcător atunci când, într-un astfel de moment, informațiile transmise de BNB către o gamă largă de părți interesate (fără conexiuni privilegiate în BNB) sunt, de asemenea, un sughiț.

Cifrele pentru împrumuturile cu probleme sunt agregate și nimeni nu susține că prevestesc o prăbușire a sistemului. În același timp, există probabil una sau mai multe bănci specifice păcătosilor care au încălcat credința conservatoare a breslei. Probabil că există companii care vor fi scoase la licitație în curând, împrumuturile lor nu vor fi încasate oricum și investitorii s-au împăcat deja cu acest lucru.

Dar acordurile secrete, dragi BNB cu mult înainte de momentul rezervelor fiscale secrete ale lui Oresharski, care priveau prin transparența statisticilor BCE și Fed, au stârnit o ușoară nemulțumire. În același timp, ne aflăm în condițiile unui consiliu valutar strict.

Imaginați-vă ce s-ar fi întâmplat dacă BNB ar mai avea ocazia să urmeze o politică monetară independentă.