Experții financiari vă sfătuiesc să fiți mereu pe piață. Investitorii care nu se aflau pe piață au pierdut mult mai mult decât cei care au încercat să prindă maximele și minimele pieței. Pentru referință - uitați-vă la ultimii 11 ani de pe piețele SUA și la cea mai lungă raliu, pe care mulți experți o numesc „cea mai urâtă creștere din SUA”. Urât pentru că mulți americani obișnuiți „l-au ratat”.

treaz

Și totuși - fiecare regulă are o excepție. Iar excepția poate suna astfel - stai departe de piață atunci când: indicii sunt aproape de valorile record; au trecut mai mult de 10 ani de la ultima recesiune; Fed recunoaște că economia nu este suficient de puternică pentru a rezista la creșterea ratelor dobânzii; perspectivele de rentabilitate viitoare a pieței, bazate pe o serie de măsuri, sunt limitate; profiturile companiilor americane intră într-o fază de încetinire; incertitudinea politică este mai mare ca niciodată în lumina Brexitului neclar și a războiului comercial SUA-China, care, chiar dacă a fost rezolvat, a cauzat deja grave daune economiei mondiale.

Și acum, pentru a aduce mai mult pesimism întregii imagini, voi analiza mai atent factorii care nu ar trebui să ofere un somn bun tuturor investitorilor de pe piețele internaționale.

Politica Fed și rezervele, precum și curba ratei dobânzii negative

Încep cu cel mai semnificativ factor, după părerea mea, care ar trebui să-i facă pe investitori să fugă, ca „diavolul tămâiei” de pe piețele de valori. Și aici nu există o ieșire corectă din situație.

Calea pentru Fed este de a menține ratele dobânzilor scăzute pentru o lungă perioadă de timp, ceea ce va însemna că economia SUA este total blocată și putem vedea o recesiune, iar a doua este ca economia să dea semne de stabilizare și Fed să reia politica sa de creștere a ratelor dobânzii. Totuși, ambele căi nu ar fi bune pentru piețele de valori.

Vestea proastă este că, dacă economia SUA nu se află într-un stat atât de rău pe cât se teme Fed, este probabil ca ratele dobânzilor să înceapă să crească din nou la sfârșitul anului sau cel puțin să vorbească despre o creștere. Și acest lucru este pe care participanții de pe piață nu le vor plăcea. Cu toții am văzut ce se poate întâmpla dacă investitorii decid că drumul către creșterea ratelor dobânzii este prea abrupt.

De fapt, schimbarea politicii Fed a dus la o altă consecință gravă - o inversare a curbei ratei dobânzii, care ar trebui să sperie mult mai mult investitorii.

Curba ratei dobânzii, între obligațiunile de 2 și 10 ani, a fost pe o pantă negativă de fiecare dată înainte de recesiuni din 1981, 1991, 2000 și 2008. Ea precede toate cele nouă recesiuni din 1955, deoarece perioada crizelor ulterioare a fost între șase luni și doi ani.

Factorul Trump

Unul dintre factorii de frunte pe piețele bursiere va fi controversatul președinte american Donald Trump. Pe de o parte este războiul său cu China, care este departe de a fi rezolvat, iar pe de altă parte - relațiile sale tensionate cu Europa și lumea în general.

Dacă războiul comercial nu găsește o formă de soluție sau Trump continuă cu tarife la mărfuri cheie, cum ar fi producătorii auto europeni, întreaga lume ar putea avea probleme.

În acest moment, Statele Unite și China sunt într-un armistițiu de 90 de zile, dar dacă va fi încheiat într-un mod bun sau rău rămâne de văzut și foarte curând.

Creșterea profitului

Există îndoieli serioase cu privire la creșterea profiturilor companiilor americane. Potrivit majorității experților de piață, creșterea a atins un maxim anul trecut și putem constata o încetinire serioasă în acest an. Și acesta poate fi un factor care nu este luat în considerare suficient de către investitori. Iar aceștia din urmă fac o greșeală obișnuită. Aceștia acceptă noțiunea că creșterea profitului istoric puternică a devenit o „oglindă directă pentru un viitor luminos”. Dimpotrivă, potrivit Ed Klisold de la Ned Davis Research, la niveluri atât de ridicate, profiturile au puțin spațiu pentru creșterea ulterioară, în timp ce spațiul liber pentru căderi este mult mai mare.

Prăbușirile bursiere apar adesea în mare parte din cauza pariurilor pe o creștere pe termen lung a profiturilor companiilor.

"Când creșterea profitului este foarte mare, nu mai poate fi estimată și extrapolată, deoarece nu este durabilă", a spus Klisold într-un interviu special pentru publicația financiară Business Insider.

„În ceea ce privește așteptările de venituri, atunci când procentul de companii care depășește prognozele este ridicat, se presupune că este un lucru bun. mai mici ", a adăugat expertul.

Al patrulea trimestru al anului 2018 este un exemplu excelent în acest sens. În timp ce câștigurile S&P 500 au crescut cu 14%, indicele larg s-a încheiat pe teritoriu negativ. Pentru acest an, așteptările medii ale analiștilor sunt pentru o creștere a profiturilor de numai 7,9%.

Volatilitatea pieței

Volatilitatea a devenit o realitate de mai multe ori în ultimul an. Mai întâi la început și mai târziu în octombrie și decembrie. Creșterea volatilității pieței a devenit prea frecventă, astfel încât investitorii cu greu se pot gândi că vor scăpa de ea.

Și, într-o mare măsură, volatilitatea pieței sau fluctuațiile mari ale pieței sunt determinate de un motiv principal - volumele mici pe piețele SUA.

La coborâre și la urcare, tema comună care unește drama stocurilor americane din ultimele șase luni a fost lichiditatea redusă, potrivit strategilor JPMorgan.

Măsurarea adâncimii pieței din al patrulea trimestru bazată pe contractele futures S&P 500 a scăzut la mai puțin de o treime din media observată în alte vânzări din ultimul deceniu.

Pentru Marko Kolanovic, analist la JPMorgan, aceasta este cheia pentru a înțelege de ce stocurile de acțiuni au crescut atât de repede când mulți cumpărători și-au îndreptat investițiile către piață.

În timp ce S&P 500 a crescut cu 20% față de nivelul său din decembrie, aproape fiecare categorie de investitori urmăriți de JPMorgan, de la persoane fizice la fonduri speculative și sisteme controlate de computer, a arătat o tendință slabă de a urmări raliul. Expunerea lor la acțiuni se apropie de cea mai mică gamă din punct de vedere istoric.

Companiile mici și calendarul IPO

Companiile mici din SUA și mișcarea lor sunt adesea văzute ca elemente de prevenire a ceea ce se așteaptă să se întâmple în viitor. Aceștia se comportă cu mult înainte în perioadele de redresare economică și rămân cu mult în urma companiilor mari în perioade de dificultate și incertitudine.

În ultimii ani, știrile legate de companiile mici și sectoarele economiei au dominat serios. De la companii implicate în noile tehnologii bitcoin, la sectoare fierbinți precum canabisul.

Adevărul este că creșterea companiilor mici încetinește serios și poate indica prea mult „supraîncălzire” a economiei.

Anul acesta poate fi modelat ca un an pentru o selecție mai precisă a companiilor de către investitori.

În finanțarea comportamentală, există un termen cunoscut sub numele de piață "IPO fierbinte" - o perioadă în care este stabilit un record istoric al pieței de valori și în timpul căruia companiile, care conduc companii publice primare, sunt incluse voluntar și involuntar.

Având în vedere calendarul plin de IPO din acest an, unele dintre cele mai așteptate oferte publice inițiale, cum ar fi Uber's, ar putea fi aproape de vârf.

* Materialul este de natură analitică și nu este un sfat privind cumpărarea sau vânzarea de acțiuni pe piețele financiare.