Daunele economice cauzate de coronavirus amenință sectorul bancar, care nu a reușit să își revină complet din criza financiară globală din 2008. Noua concentrare acum este: cum vor face față băncile pierderile tot mai mari din împrumuturile neperformante? Va putea vreunul dintre ei să plătească dividende? Și mai presus de toate: cum va afecta băncile așteptarea relaxării ulterioare a reglementărilor.

cinci

Indicele bursier european Stoxx Europe 600 Bănci a pierdut 34% din valoarea sa de piață de la începutul anului. Acest lucru face din sector cel mai slab grup industrial (în această perioadă) cu mulți investitori în companii subevaluate, chiar dacă economiile încep să ridice măsuri restrictive împotriva pandemiei.

În plus, evaluarea de piață a sectorului nu reprezintă o provocare în mediul actual și majoritatea băncilor și-au menținut pozițiile de capital puternice. Banca Centrală Europeană (BCE) este chiar gata să ofere refinanțare ieftină a datoriilor și alte măsuri pentru a ușura povara creditorilor din cauza ratelor dobânzii negative. Așteptările pieței sunt pentru o creștere de 15% a indicelui Stoxx Europe 600 Banks în următoarele 12 luni.

În străinătate, analiștii de la JP Morgan Chase spun că „potrivit majorității investitorilor, băncile europene nu vor putea acoperi costul datoriilor și al capitalurilor proprii pe termen mediu”. Acest lucru este demonstrat și de rezultatele unui sondaj realizat de Agenția Bloomberg în rândul a peste 60 de manageri de bani instituționali.

Cinci indicatori principali care vor fi monitorizați până la sfârșitul anului 2020, potrivit economiștilor

1. Valoarea pierderilor din împrumuturile acordate.

Împrumuturile cu probleme vor fi „cartoful fierbinte” în trimestrele următoare, deoarece provizioanele vor pune cea mai puternică presiune pe profitabilitatea și profiturile băncilor. Imaginea din primul trimestru a fost destul de colorată, deoarece instituțiile de credit au avut o abordare diferită în evaluarea rezervelor pe care trebuiau să le aloce pentru împrumuturi neperformante. Cu toate acestea, opinia generală este că partea imensă a pierderilor de credit încă nu este „deservită” și unele mari bănci europene vor trebui să renunțe la provizioane solide până la sfârșitul anului.

De exemplu, conform analiștilor rezumați de Bloomberg, „Santanderul” spaniol a rezervat în primul trimestru 25% din suma totală necesară pentru provizioanele din 2020 pentru împrumuturi neperformante. BNP Paribas și Credit Agricole din Franța, Deutsche Bank din Germania și ING din Olanda au reprezentat aproximativ 20% și Intesa din Italia sub 10%.

Analiștii Barclays și-au sfătuit chiar și clienții să își reducă investițiile în acțiuni ale BNP Paribas și Societe Generale, deoarece se așteaptă la mai multe surprize și insolvență de la nișa creditului de consum din Franța.

Agenția de rating Fitch Ratings spune că băncile vor putea evalua mai adecvat efectele pandemiei de coronavirus asupra calității activelor lor, care vor fi reflectate în situațiile financiare pentru al doilea trimestru. Apoi, efectul măsurilor pentru distanța socială și fizică, precum și a răspunsului monetar și fiscal al fiecărei țări va deveni mai clar.

Agenția de credit germană Creditreform prezice un „val de falimente în proporții fără precedent” în Germania mai târziu în 2020.

2. Dividende

După ce majoritatea instituțiilor de credit au anulat sau amânat complet plata dividendelor în timpul crizei pandemice, așteptările investitorilor cu privire la veniturile din această sursă s-au epuizat, potrivit unei analize a JP Morgan Chase. Mai ales după presiunea puternică a autorităților de reglementare asupra băncilor de a acumula capital ca tampon împotriva pierderilor potențiale și după ce a ajuns la consensul politic că ajutorul de stat pentru economie și dividendele pentru investitori nu pot merge mână în mână.

Mecanismul unic de supraveghere al BCE a promis să clarifice interdicția de plată a dividendelor în iulie. Dacă se întâmplă acest lucru, va fi clar ce creditori vor putea rambursa acționarii. Și în acest fel, cadrul de capital va deveni mai previzibil - o condiție extrem de importantă pentru investitorii de capitaluri proprii. Deoarece ratele de capital își pierd sensul dacă nu există numere peste care o bancă ar putea aduce venituri proprietarilor săi.

3. Rentabilitate, stratificare și capital

Criza coronavirusului consolidează rentabilitatea scăzută în Europa. Salvările guvernamentale și nivelurile ridicate ale datoriilor publice vor fi deservite numai dacă costurile creditelor rămân scăzute, ceea ce înseamnă că nu ar trebui să ne așteptăm la o schimbare în viitorul apropiat.

Un astfel de mediu tinde să înrăutățească câștigurile ipotecare și alte împrumuturi, deși băncile s-au adaptat deja într-o oarecare măsură la această nouă realitate, transferând o parte din povara ratelor dobânzilor negative către clienți.

BCE încearcă, de asemenea, să ajute introducând, deși cu întârziere, un așa-numit sistem de stratificare care permite creditorilor să nu plătească o parte din „amenzile” pentru excesul de lichiditate sub formă de depozite la BCE. În plus, oferă finanțare ultra-ieftină pentru a încuraja împrumuturile către economia reală. Conform celor mai recente date oficiale Băncile europene au împrumutat un record de 1,31 trilioane. EUR de la BCE în cadrul programului de refinanțare pe termen lung (LTRO) la rate de dobândă puternic negative de minus 1% - la oficial minus 0,5% oferit de aceștia la depozite. Parlamentarii europeni se pregătesc să ofere scutiri de capital băncilor care au investit în datorii publice mai târziu în cursul anului.

4. Intrarea veniturilor din tranzacționarea cu valori mobiliare

Activitățile bancare de investiții au cunoscut o renaștere dezamăgitoare în primul trimestru al anului 2020, deși fluctuațiile ridicate ale pieței au contribuit la creșterea veniturilor din tranzacționarea valorilor mobiliare. Activitatea de piață observată sugerează că această tendință continuă să accelereze în al doilea trimestru.

Cu toate acestea, nu toate băncile au profitat de mișcare. De exemplu, în primul trimestru, câștigurile creditorilor francezi din tranzacționarea acțiunilor au fost compensate de pierderi mari. Și Societe Generale a sugerat deja că este posibil să fi ratat boom-ul comercial care a beneficiat rivalii săi.

Având în vedere drumul plin de spini, unele surprize comerciale sau contabilitatea pierderilor pot fi așteptate în situațiile financiare ale celui de-al doilea trimestru.

5. Ponderea în scădere a băncilor la indicii bursieri

Datorită capitalizării lor de piață topite, participarea generală a creditorilor la indicii europeni de bază este la un nivel istoric scăzut. În ultimii ani, nume iconice precum Deutsche Bank și Commerzbank din Germania au căzut din indicii de elită Euro Stoxx 50 și DAX. Luna aceasta, Societe Generale a fost pe punctul de a renunța la Euro Stoxx 50, unde va fi înlocuit de grupul olandez de internet Prosus.

Banca franceză a pierdut 54% din evaluarea sa de piață în 2020 și are potențialul de a recâștiga doar 21% în decurs de 12 luni, potrivit unor analiști.

Abandonarea acestor indici bursieri subiacenți înseamnă mai puțină investiție a investitorilor pasivi din sector. Imaginea nu diferă în cazul managerilor de portofoliu activi. Un sondaj realizat de JP Morgan arată că 42% dintre aceștia sunt dispuși să reducă ponderea investițiilor lor în industria bancară și doar 32% sunt cei care intenționează să o mărească.