Productivitatea scăzută, lipsa capacității de producție și ritmul lent al reformelor interne sunt principalele lor probleme

trebuie

Economiile emergente se opresc, scrie Financial Times. Cea mai recentă reducere a FMI a previziunilor de creștere globală din acest an - a patra la rând - a fost în totalitate determinată de așteptările mai mici pentru piețele emergente din Asia, America Latină și Orientul Mijlociu. Acestea sunt încă în creștere de aproximativ două ori mai rapide decât economiile dezvoltate, dar creșterea lor preconizată este acum cu aproape un punct procentual mai mică decât în ​​urmă cu un an, creșterea produsului intern brut în 2019 fiind așteptată să fie cea mai mare. Cea mai mică din ultimul deceniu. Mai multe economii emergente mari, mai ales Brazilia, Rusia și Mexic, cresc mai lent decât economiile dezvoltate.

Multe bănci centrale din economiile emergente au încercat să susțină creșterea depășind Rezerva Federală SUA în reducerile ratei dobânzii în ultimele luni. Coreea de Sud, Indonezia și Africa de Sud au făcut acest lucru recent. Acest lucru este binevenit, dar este puțin probabil să fie suficient pentru a relansa creșterea. De asemenea, trebuie abordate productivitatea scăzută, lipsa capacității de producție și ritmul lent al reformelor interne.

Disputa comercială SUA-China a arătat vulnerabilitatea multor economii emergente orientate spre export. În primul trimestru al anului, creșterea comerțului mondial a scăzut la un nivel minim de șapte ani, de doar 0,5%. Așteptările pentru întregul 2019 sunt pentru o creștere mai mică de jumătate din cea observată acum doi ani. Economia Chinei a crescut la cel mai lent ritm din aproape 30 de ani în al doilea trimestru, în timp ce Singapore a raportat cea mai gravă contracție trimestrială a PIB din 2012. Coreea de Sud și-a redus previziunile de creștere din cauza comerțului mondial slab combinat cu propriile dispute comerciale cu Japonia.

Schimbarea structurală a Chinei către o economie mai orientată spre consumator a perturbat lanțurile de aprovizionare din Asia și din economiile emergente care exportă materii prime. Mai multe țări cu venituri mai mici și-au recăpătat cota de piață din China, dar nu suficient pentru a compensa pierderile lor globale.

Ritmul lent al reformelor interne este un alt obstacol, în special în America Latină. Regiunea a înregistrat cea mai mare scădere a prognozelor de creștere a FMI, care vor rămâne anemice anul acesta în Mexic și Brazilia, în timp ce Argentina este de așteptat să își revină ușor după criza de anul trecut.

Agenda economică a Braziliei pentru dereglementare și privatizare sub președintele Jair Bolsonaro nu a obținut încă rezultate concrete. Mult așteptatul proiect de lege privind reforma pensiilor a trecut recent în prima lectură, dar mai sunt încă trei voturi înainte ca acesta să intre în vigoare. Investițiile slabe și încrederea în afaceri au limitat creșterea în regiune. Creșterea scăzută a productivității a contribuit, de asemenea, la aceasta.

Reducerea preconizată a ratelor dobânzilor din SUA va oferi o oarecare ușurare. Băncile centrale ale economiilor emergente ar trebui să continue să ușureze politicile interne acolo unde oportunitățile o permit, sprijinind consumul și investițiile. Pakistanul și Argentina sunt excepțiile. Nivelul ridicat al inflației și vulnerabilitatea la devalorizarea monedei i-au obligat să mențină o politică monetară strictă.

Creșterea economiilor emergente poate fi cea mai scăzută dintr-un deceniu, dar vulnerabilitățile externe nu sunt la aceeași scară ca acum 10 ani. Numărul țărilor cu deficit fiscal și de cont curent este acum mult mai mic, rezervele valutare sunt mai mari și datoriile exprimate în valută sunt în scădere. Cu toate acestea, rămân domeniile cu probleme, nu în ultimul rând incapacitatea de a investi în capacitatea de producție pentru creștere, ceea ce va ajuta la izolarea economiilor interne de viitoarele șocuri externe. O politică monetară mai ușoară la nivel mondial oferă o oportunitate în acest sens. Economiile emergente nu trebuie să o irosească.