Aurul este o clasă de active hibridă care are caracteristicile pozitive și negative ale acțiunilor și obligațiunilor - este atât asigurare împotriva riscului piețelor bursiere, cât și realizează uneori mișcări semnificative ale prețurilor tipice instrumentelor riscante.

refugiu

Investitorii precum Elliot și Caxton iau măsuri pe fondul temerilor de scădere a diferitelor valute

de Plamena Katsarova

Aurul este o clasă de active hibridă care are caracteristicile pozitive și negative ale acțiunilor și obligațiunilor - este atât asigurare împotriva riscului piețelor bursiere, cât și realizează uneori mișcări semnificative ale prețurilor tipice instrumentelor riscante.

Unele dintre cele mai mari fonduri speculative din lume își intensifică pariurile pe aur, prezicând că reacțiile fără precedent la pandemia de coronavirus de către băncile centrale vor devaloriza monedele majore. Elliott Managementul lui Paul Singer, Caxton Associates al lui Andrew Lowe și Dymon Asia Capital al lui Danny Young pariază pe metalul prețios, care a crescut cu 12% în acest an. Ei cred că slăbirea politicii monetare și finanțarea directă a cheltuielilor guvernamentale menite să limiteze impactul economic al virusului vor reduce valoarea monedelor fiduciare și vor da un impuls suplimentar aurului. "Aurul este o acoperire împotriva tipăririi nerestricționate a monedelor fiat", a declarat fondatorul Dymon Asia, Danny Young.

Elliott, cu sediul în New York, care administrează active de aproape 40 de miliarde de dolari, a declarat investitorilor luna trecută că aurul este „unul dintre cele mai subevaluate active” și că valoarea sa justă este de multe ori prețul actual. Într-o scrisoare, fondul speculativ s-a concentrat pe „devalorizarea fanatică a banilor de către toate băncile centrale din lume”, precum și pe ratele scăzute ale dobânzii și întreruperile producției cauzate de coronavirus. Câștigurile din aur au ajutat la acoperirea fondurilor de acoperire cu aproape 2% în primul trimestru.

Caxton, cu sediul în Londra, unul dintre cele mai vechi macro fonduri speculative din lume, profită și de pariurile pe aur prin contracte futures și așa-numitele contracte fizice de aur care le permit să fie schimbate în lingouri. Potrivit unui investitor, Fondul Global Caxton a crescut cu 15% de la începutul anului, iar macrofondul - cu 17%.

Securitate mai presus de toate

Aurul a fost mult timp văzut ca o opțiune de acoperire împotriva inflației și un paradis în vremuri de turbulență pe piață. Cu toate acestea, a surprins mulți analiști, deoarece s-a alăturat marilor vânzări de pe piețele bursiere la începutul acestui an - investitorii au preferat securitatea numerarului. Aurul a scăzut de la aproape 1.680 dolari pe uncie pe 9 martie la puțin peste 1.450 dolari pe 16 martie, chiar înainte ca S&P 500 să atingă un nivel minim de trei ani.

De atunci, însă, prețul metalului și-a revenit, atingând un maxim de opt ani de 1.747 dolari pe 14 aprilie. Luni, prețul pe uncie Troy a fost de aproximativ 1730 de dolari. Aurul este susținut de o creștere de șapte ori a achizițiilor de fonduri tranzacționate la bursă (ETF) în primul trimestru al anului, potrivit datelor de la World Gold Council.

Joc avansat

Aurul a fost investiția vedetă a unor fonduri speculative după criza financiară. Paulson & Co al lui John Paulson, cunoscut pentru pariurile sale pre-financiare, a făcut miliarde când metalul a înregistrat maxime de peste 1.900 de dolari în 2011.

Cu toate acestea, comerțul cu aur are capcanele sale. Prognoza care a dus la raliul post-criză - că relaxarea cantitativă va duce la o inflație ridicată - nu s-a întâmplat și aurul s-a prăbușit la sub 1.100 de dolari la sfârșitul anului 2015. Acum fondurile pariază din nou că stimulentul fiscal va slăbi monedele, chiar și acest lucru să nu se reflecte ca o creștere a indicilor prețurilor de consum.

Luna trecută, guvernatorul rezervei din Noua Zeelandă, Adrian Orr, a declarat că este „deschis” să cumpere datorii direct de la guvern, o perspectivă pe care Dymon's Young a descris-o drept „îngrozitoare”. În același timp, Banca Angliei a fost deja de acord să finanțeze temporar nevoile suplimentare ale Ministerului Finanțelor. "Bănuiesc că încă nu am văzut cum băncile centrale vor începe să se îndoiască reciproc în ceea ce privește bonitatea creditului și să ceară aur pentru plăți în loc de dolari, euro, yeni sau altă monedă de hârtie", a comentat șeful fondului de hedging 36 South Capital Advisors. Jerry Haworth.

Alții văd oportunități în stocurile legate de aur. Directorul general Livermore Partners, cu sediul în Illinois, David Neuhauser, a declarat pentru Financial Times că și-a sporit expunerea la companiile miniere de aur în acest an, în așteptarea creșterii inflației și a creșterii economice scăzute.