Randamentul anual al titlurilor de stat trimestriale fără dobândă a scăzut la 3,44% în această săptămână. De fapt, acum randamentul net al acestei investiții este de maximum 3,19 la sută. Se calculează la un preț de cumpărare de 99,21 BGN pentru un BGN nominal 100, cu 0,06 BGN mai mare decât nivelul mediu al licitației atinse. Diferența provine din comisioanele pe care Banca Centrală le încasează pentru serviciile sale. Dealerii principali primesc în mod natural puțin peste această sumă pentru a putea obține profit. Deci venitul cumpărătorului final al valorilor mobiliare este mai mic decât 3,19 la sută menționat.

termen

Randamentul anual brut al ultimelor titluri de valoare vândute cu un an a fost de doar 4,97 la sută. Dar calculat conform metodologiei descrise, randamentul net al acestora este de numai 4,9%. Ratele sunt similare pentru titlurile cu scadențe mai lungi, dar mă voi opri aici pentru a face o analogie cu ratele dobânzii pe care băncile le utilizează la depozitele persoanelor fizice și ale companiilor. Pentru BGN atrase în depozit pe o perioadă de trei luni de către o persoană fizică sau juridică, majoritatea băncilor din Bulgaria oferă un preț de aproximativ 3,5 la sută. Pentru o perioadă de un an, prețul crește la aproximativ 4,75 la sută. Pentru aceste sume, instituțiile noastre financiare sunt obligate să își mențină conturile fără dobânzi, cu rezervele minime obligatorii ale BNB de 11%. Aceasta înseamnă, aproximativ vorbind, că vor trebui să investească o parte din aceste sume la un randament cu cel puțin 11% mai mare decât cel pe care îl plătesc. Pe scurt: banca își plătește clienții pentru un depozit trimestrial 3,75% - 11% din sumă rămâne într-un cont fără dobânzi la BNB pentru rezervele necesare. În această situație, pentru restul sumei strânse, acesta trebuie să primească un venit de cel puțin 4,1625% pentru a acoperi doar costul rezervei. Inclusiv alte costuri, acest procent va trebui să crească și mai mult, dar ne vom opri aici.

Două licitații pentru vânzarea de titluri de stat sunt programate pentru 29 mai. Una dintre ele, ca de obicei, este pentru vânzarea de titluri trimestriale fără dobândă cu o valoare nominală totală de 5 milioane BGN. Randamentul anual mediu simplu realizat de acestea este considerat a fi rata dobânzii de bază la care sunt legate majoritatea împrumuturilor acordate de bănci. Ultimul astfel de număr a fost vândut printr-o licitație organizată pe 22 mai. Cererile de participare la acesta au scăzut vizibil și de la 15,9 milioane BGN, așa cum erau înainte, au scăzut acum la 10,29 milioane BGN.

Cealaltă licitație este pentru vânzarea unei emisiuni cu titlu de reducere de un an. Suma totală planificată pentru plasament este o valoare nominală de 20 milioane BGN. Numărul anterior a fost vândut la o licitație pe 28 februarie. Pretul atins apoi de 95,28 BGN pentru valoarea nominală BGN 100 a oferit un randament de 4,97 la sută.