Curba prezentată în Graficul 5 prezintă tendința de modificare a vânzărilor nete ale rezervelor oficiale de aur ale băncilor centrale ale țărilor dezvoltate în perioada 1991-2001. Este indicativ faptul că în anii de crize financiare regionale și internaționale acute volumul de achizițiile de aur cresc, ceea ce poate fi văzut în grafic pentru datele de sub abscisă. Criza financiară din Europa de Vest în 1992 și din Asia de Sud-Est în 1997 a fost, de asemenea, marcată de o creștere semnificativă a achizițiilor de aur pentru a evita deprecierea monedelor slăbite ca o componentă a rezervelor oficiale.

aurul

În același timp, în operațiunile băncilor centrale și în intermedierea financiară în general, rolul aurului ca garanție pentru împrumuturi sau ca resursă de împrumut crește. Volumul de aur ca resursă de împrumut operat pe piețele financiare a crescut de la 1.000 de tone în 1900 la 5.000 de tone în 1999, potrivit datelor de la World Gold Council publicate la sfârșitul anului 2001. Rolul crescând al aurului ca activ pe piețele financiare se explică atât prin modificările tipologiei crizelor financiare globale și regionale din anii 1990, cât și prin criza internațională a îndatorării unui număr de țări față de instituțiile internaționale oficiale și piețele de capital private. Crizele financiare devin din ce în ce mai imprevizibile și riscul contractării unei crize, adică. importurile de instabilitate dintr-o țară în alta sporesc atenția asupra aurului și rolului său ca garanție și ca rezervă.

Estimările impactului producției de aur ca factor de aprovizionare pentru formarea prețurilor sale sunt foarte contradictorii în etapa actuală. Pe de o parte, un număr de analiști consideră că extracția aurului, incl. iar în minele și minele nou descoperite a crescut substanțial și astfel a influențat scăderea prețului aurului în ultimii douăzeci de ani. Numai pentru perioada 1990-1999, producția de aur a crescut cu 20%, de la 2.132 tone în 1990 la 2.573 tone în 1999.

Pe de altă parte, prognozele pentru o creștere suplimentară a producției de aur sunt ambigue. Dacă tendința de adâncire a recesiunii economice mondiale continuă, prețul aurului va rămâne ridicat, chiar dacă nu va crește peste nivelul său atins în 2001. În același timp, din punctul de vedere al producătorilor, acest preț nu a a stimulat investițiile în explorare și producție. grad să se aștepte la o rată de creștere a producției de aur mai mare decât s-a realizat deja în ultimul deceniu. Cu toate acestea, ca un factor important care ar influența limitarea unei noi expansiuni a producției de aur, se presupune că acordul convenit în cadrul Acordului de la Washington privind vânzarea și împrumutul de aur de către 15 bănci centrale, care a fost încheiat în septembrie Va funcționa în 1999. Potrivit acestuia, băncile centrale sunt obligate să nu permită un volum mai mare de vânzări decât rezervele oficiale de un total de 400 de tone anual până în 2004. Plasarea aurului de către aceste 15 bănci centrale în țările care nu participă la Acordul de la Washington este, de asemenea, limitat. În acest fel, este de așteptat ca impactul asupra prețului aurului să fie limitat prin vânzarea de aur