Articolul discută aspecte legate de aderarea Bulgariei la zona euro. Autorul arată că Bulgaria îndeplinește practic toate criteriile de convergență de la Maastricht, concentrându-se pe argumentele pro și contra adoptării euro. Principalele probleme sunt accelerarea inflației și menținerea unei politici financiare stabile.

introducerea

Articolul tratează problemele integrării Bulgariei în zona euro. Autorul arată că Bulgaria îndeplinește toate criteriile de la Maastricht. Sunt discutate aspectele pozitive și negative ale implementării monedei colective a UE. Autorul consideră inflația și politica fiscală și monetară strictă ca fiind principalele probleme ale integrării monetare bulgare.

Cuvinte cheie: zona euro, criteriile de la Maastricht

Număr de clasificare JEL: F36

La 1 ianuarie 1999, a fost lansată noua monedă europeană - Euro. Din 2002, a înlocuit monedele celor unsprezece state membre ale Uniunii Monetare Europene (UEM). Cu alte cuvinte, după 1 ianuarie 2002, monede care existau de zeci de ani - marca germană, francii francezi și belgieni, schillingul austriac, lira irlandeză, peseta spaniolă, ligaro italian, liret ponton, ponton finlandez markka, florinul olandez - monedele tuturor celor 11 state membre ale UEM. Și sunt: ​​Germania, Franța, Italia, Spania, Olanda, Belgia, Austria, Finlanda, Portugalia, Irlanda, Luxemburg/țara mică nu avea propria sa monedă - b.a.)

Aceasta este prima experiență de acest gen din istoria lumii, în care un grup de țări renunță în mod voluntar la o parte din suveranitate - propriile monede, în numele uneia comune, din gestionarea națională a ofertei lor de bani/și, prin urmare, impactul asupra lor/și încredințează-o în mâinile unei instituții supranaționale, Banca Centrală Europeană/BCE /. Există analogi ai acestei experiențe în istorie - Imperiul Roman sau URSS, dar a fost introdusă moneda câștigătorului.

Cum a apărut euro?

Moneda comună este o etapă a unui proces intensiv de unificare care are loc în Uniunea Europeană. Cei mai importanți „stâlpi” ai acestui proces sunt:

1. La 25 martie 1957. Așa-numitul Tratat de la Roma de instituire a Comunității Economice Europene (CEE) și Euratom au fost semnate la Roma. Pentru tratatele CEE și tratatele europene în general, principalele obiective sunt:

… Pentru a stimula creșterea economică și a crește nivelul de trai, a preveni izbucnirea războiului și a consolida pacea și libertatea pentru o „unire din ce în ce mai strânsă între popoarele Europei” (1) (cursorul este al meu, b.a.).

2. La 01.07.1987. Actul unic european intră în vigoare. Contribuie la renașterea ideii de construire a Uniunii Economice și Monetare (UEM).

3. În iunie 1988. la Hanovra (RFG), Consiliul European (2) a însărcinat o comisie condusă de președintele de atunci al Comisiei Europene Jacques Delors, compusă din guvernatorii băncilor centrale ale statelor membre și experți în domeniul teoriei monetare, propune măsuri concrete pentru construirea uniunii economice și monetare.

4. Începând cu 01.11.1993 intră în vigoare Tratatul privind Uniunea Europeană, numit Tratatul de la Maastricht. El creeaza:

A/Cetățenia Uniunii,

B/Uniunea economică și monetară (3)

C/Uniunea politică.

Uniunea monetară este practic ultima etapă a Uniunii Economice și Monetare. Este interesant de menționat că pentru începutul uniunii monetare data 01.01.1999 este indicată ca ultim termen (în Tratatul de la Maastricht).

La rândul său, introducerea monedei euro este a treia dintre cele trei etape propuse de Comisia Delors pentru construirea UEM (și consacrată în Tratatele de la Maastricht). (4). Pentru ca moneda euro să fie introdusă, statul membru al UE trebuie să îndeplinească anumite criterii, numite

Criteriile de la Maastricht

Două dintre cele cinci criterii iau trei „țări excelente”, iar restul sunt egale.

1 /. Stabilitatea pretului. Inflația țărilor candidate nu poate depăși cu mai mult de 1,5 puncte cea a „excelentului”.

2 /. Deficitul bugetar nu mai mult de 3% din produsul intern brut/PIB /.

3 /. Datoria publică nu mai mult de 60% din PIB

4 /. Ratele dobânzii - nu mai mari de 2 puncte comparativ cu „excelentul”.

5 /. Cursuri de schimb stabile cu statele membre ale Sistemului Monetar European, fără devalorizări unilaterale ale monedei naționale.

Aceste criterii au cauzat mari bătăi de cap țărilor candidate la UEM (practic toate, cu excepția Regatului Unit), deoarece majoritatea statelor membre UE nu au îndeplinit unul sau mai multe dintre ele, în majoritatea cazurilor în mod drastic. Acest lucru a forțat aproape toate statele membre UE să urmeze „diete” pentru a se încadra în „costumul strict” al criteriilor de aderare la UEM.

Apoi, pentru prima dată, s-a vorbit despre așa-numitul „Triunghi magic”, ale cărui trei vârfuri sunt „Numărul maxim de țări”, „Strictețea criteriilor”, „Data de începere/începutul/UEM”. Problema era că cele trei „vârfuri” luate împreună nu puteau fi îndeplinite. Adică, dacă data de începere a UEM și strictețea criteriilor trebuie îndeplinite, numărul maxim de țări nu ar putea intra în UEM - cu alte cuvinte, ar intra doar Germania, Franța, Finlanda și Luxemburg, ceea ce ar face existența al UEM fără sens. Dacă, pe de altă parte, se așteaptă numărul maxim de țări pentru a îndeplini întreaga strictețe a criteriilor, acesta nu ar putea fi lansat conform prevederilor Tratatului de la Maastricht, ci ulterior. În cele din urmă, a fost acceptată noțiunea că criteriile de aderare nu ar fi aplicate cât mai strict posibil (în principal în ceea ce privește raportul datorie-PIB, atâta timp cât țara se îndreaptă spre reducerea acestuia), astfel încât numărul maxim de țări ar putea începe la timp în UEM. Acest lucru a dus la precedente izbitoare, cum ar fi Italia și Belgia, care au intrat în Uniunea Europeană cu o datorie de 120% din PIB-ul lor.

Condiții preliminare pentru introducerea monedei euro în Bulgaria

Ipotezele ar putea fi împărțite în două grupuri mari. Primul grup - acestea sunt premisele economice - adică. în ce măsură sunt îndeplinite condițiile economice obiective pentru aderarea Bulgariei la Uniunea Monetară Europeană. Al doilea grup de premise sunt politice. În ce măsură statul membru are voința politică de a face acest lucru? Și aici apare imediat exemplul Marii Britanii. În 1998, înainte de lansarea monedei unice, Regatul Unit îndeplinea toate criteriile de aderare, unul dintre ele fiind un „excelent” absolut, funcționând mai bine chiar decât principalele țări inițiative. Dacă datoria Germaniei în 1998 ca procent din PIB era de 61,7%, atunci datoria Marii Britanii era de 51,2% - cu o valoare de referință de 60%; în timp ce Franța avea un deficit bugetar de 3% în 1997, cu o valoare de referință de 3%, Marea Britanie avea „doar” 1,9%. Cu toate acestea, Marea Britanie nu a dorit să adere la UEM.

Poate că una dintre cele mai importante precondiții economice este nivelul schimburilor comerciale cu țările UE și, în special, cu cele din zona euro. Acest lucru ne oferă informații despre existența relațiilor de integrare economică (de exemplu, aprovizionarea cu materiale sau semifabricate dintr-un stat membru UE - procesare intermediară în Bulgaria - trimiterea unui client final din UE); existența riscului valutar etc.

În 2004, importurile Bulgariei s - au ridicat la 10 711,8 milioane EUR, iar exporturile la 7993,9 milioane EUR. Dintre exporturi, 4330,2 milioane EUR sunt pentru cele 15 țări ale UE. Dintre importuri, 5.596,5 milioane EUR au provenit din cele cincisprezece țări ale UE (8), ceea ce reprezintă 52,25% față de 10.711,8 milioane EUR. Cu alte cuvinte, mai mult de jumătate din comerțul Bulgariei se face cu cele 15 țări ale UE.

Îndeplinim criteriile de la Maastricht?

Conform primului criteriu - stabilitatea prețurilor, Bulgaria nu se descurcă suficient de bine. Cu o valoare de referință de 3% la începutul PEV în 1999 și pentru perioada 2002-2004 și sub 3%, Bulgaria pentru 2004 are o inflație medie anuală de 6,1%. (9). Conform celui de-al doilea criteriu - deficitul bugetar față de PIB, trebuie să menționăm că de la introducerea unui consiliu valutar în 1997, Bulgaria a urmat în mod tradițional o politică de deficit bugetar redus. În această privință, voi cita din nou BNB:… La sfârșitul anului 2004, excedentul primar (în buget) a atins 3,6% din PIB, iar surplusul de numerar a ajuns la 1,7% din PIB. 10). Adică nu avem nicio problemă cu îndeplinirea acestui criteriu.

Conform celui de-al treilea criteriu - datoria publică ca procent din PIB, Bulgaria se încadrează, de asemenea, în valoarea de referință. Conform datelor BNB pentru 2004, citez: „Raportul dintre datoria guvernamentală și cea garantată de guvern și PIB a scăzut cu 7,2 puncte procentuale și la sfârșitul anului era de 40,9%.” (11).

Conform celui de-al patrulea criteriu - ratele dobânzii, la începutul PEV în 1999, valoarea de referință era de 7,6% anual. (12). Începând cu 2004 valoarea de referință este puțin sub 7%. Ratele dobânzii pe termen lung pentru 2004 în Bulgaria sunt puțin peste 5%. (13).

Criteriul №5 - cursuri de schimb stabile cu statele membre, Bulgaria se comportă foarte bine. După cum știm, de la introducerea tabloului valutar în 1997, levul a fost legat de marca germană. De la 01.01.1999, odată cu începerea PEV, fixarea s-a extins la cele zece monede ale tuturor celor 11 state membre. După introducerea monedei euro, cursul de schimb a fost fixat automat. Astfel, de peste șapte ani, Bulgaria a menținut nu numai rate de schimb stabile, ci și fixe cu țările membre.

Al doilea grup de condiții prealabile pentru aderarea la PEV și introducerea monedei euro include condițiile prealabile politice - dacă o țară are voința politică de a adopta moneda euro. În 2005 Guvernatorul BNB, în numele BNB, și ministrul finanțelor, în numele Consiliului de miniștri, au semnat un acord privind introducerea monedei euro în Republica Bulgaria. Se afirmă în mod explicit: „În îndeplinirea angajamentelor stabilite în acest acord, ne așteptăm ca Bulgaria să adere la zona euro în a doua jumătate a anului 2009 sau la 1 ianuarie 2010, iar BNB să adere la Eurosistem.” (14).

În acest scop, BNB și guvernul își asumă anumite angajamente. Iată cele mai importante:

„1. Menținerea aranjamentului consiliului valutar până la intrarea în zona euro la nivelul existent al unui curs de schimb fix al levului bulgar în raport de 1,95583 BGN per euro;

2. Angajamentul unilateral din partea guvernului bulgar și a BNB în timpul VM II (15) ca Republica Bulgaria să nu folosească oportunitățile de schimbare a regimului cursului de schimb;

4. Introducerea euro ca monedă națională din momentul aderării la zona euro ... ”(16).

La 9 septembrie 2004, prin Decizia nr. 103 a Consiliului guvernatorilor, a adoptat: „Strategia de dezvoltare a Băncii Naționale a Bulgariei 2004-2009.” Documentul afirmă în mod explicit, citez: „Poziția BNB este că Bulgaria ar trebui aderați-vă la ERM II imediat după aderarea la UE, angajându-vă să mențineți unilateral consiliul valutar până la aderarea la zona euro, menținând în același timp cursul de schimb existent de 1,95583 BGN pe euro. ”(17).

Din toate acestea, ar trebui să concluzionăm că, în ceea ce privește condițiile prealabile politice, există dorința și dorința Bulgariei de a adopta euro în primul moment posibil după aderarea sa la UE, și anume în 2009.

Consecințele introducerii euro în Bulgaria

Bineînțeles, apartenența Bulgariei la PEV și introducerea rezultată a monedei euro prezintă avantaje, dar și dezavantaje. Calitatea de membru al Bulgariei în PEV are următoarele avantaje:

1. Zona euro facilitează compararea prețurilor, bunurilor, salariilor etc. în statele membre individuale.

2. Bulgaria se alătură zonei euro, care la data lansării sale are o populație totală de 291 de milioane de oameni și reprezintă 18% din PIB-ul mondial/produsul intern brut /.

3. Se economisesc costurile de tranzacție ale gospodăriilor și firmelor în comerț și relațiile cu țările membre ale zonei euro.

4. Riscul valutar dintre principalii parteneri comerciali externi ai Bulgariei, inclusiv Germania, Italia, Grecia, este eliminat.

5. Riscul valutar dintre principalii investitori străini din țara noastră, inclusiv Germania, Belgia, Italia, Grecia, este eliminat.

6. În plus, va stimula comerțul între Bulgaria și statele membre ale UEM din cauza lipsei riscului valutar.

Dezavantajele includ următoarele puncte:

1. Ca și în alte state membre ale UE care au adoptat moneda euro, se poate aștepta un salt inițial al prețurilor și al inflației. De exemplu, în Germania, introducerea euro în 2002 a înregistrat o creștere de 24% a prețurilor la alimente și a produselor de bază.

2. Calitatea de membru al PEV va necesita o disciplină financiară constantă și irevocabilă, deficite bugetare reduse și absența așa-numitelor „Constrângeri bugetare ușoare”. Uneori, acest lucru are ca rezultat vânzarea unor companii de stat importante și cheie, reducerea unor cheltuieli sociale și bugetare, inclusiv locuri de muncă.

În raportul său privind „Costurile și beneficiile adoptării euro în Polonia”, Banca Centrală afirmă: „Aderarea la zona euro, împreună cu modificările aferente condițiilor de afaceri, vor lansa o serie de ajustări (reajustări) care vor deveni vizibile pentru un perioadă lungă de timp. Reducerea costurilor de tranzacție, eliminarea riscului cursului de schimb și scăderea ratelor dobânzilor vor duce la extinderea comerțului internațional, la creșterea investițiilor, la o stabilitate macroeconomică mai mare, la dezvoltarea pieței financiare și la concurența sporită pe piața bunurilor și serviciilor. Acest lucru va contribui la creșterea creșterii economice pe termen lung. ”(18).

Cu toate acestea, aș dori să îl citez pe guvernatorul BNB, domnul Ivan Iskrov, care într-un raport la deschiderea unui seminar despre „Uniunea economică și monetară și noile state membre: un an după aderare” afirmă: „Maastricht criteriile nu pot oferi o descriere cuprinzătoare a stării unei economii și a disponibilității acesteia pentru aderarea la uniunea monetară. Banca centrală și guvernul, care conduc politica economică, trebuie să se asigure că nu se formează dezechilibre în economie care prezintă anumite riscuri pentru stabilitatea financiară și creștere. ”(21).

În concluzie, aș dori să menționez că în procesul de aderare a Bulgariei atât la UE, cât și la Uniunea Monetară Europeană, principalele motive pentru care UE a fost construită și pe care le-am afirmat la început: „. da, nu ar trebui să fie stimula creșterea economică și crește nivelul de trai ... ”

În acest aspect, văd calitatea de membru al Bulgariei - atât în ​​UE, cât și în PEV și introducerea aferentă a euro - ca o șansă de a îmbunătăți nivelul de trai al cetățenilor din Bulgaria și o șansă pentru o economie mai durabilă, mai înaltă și mai echilibrată. creștere, pentru o democrație și statul de drept, în care nu există învinși, dar toată lumea câștigă.

În loc de o concluzie, aș dori să citez un gând al celebrului scriitor și umanist francez Victor Hugo: „Viitorul are multe nume. Pentru cei slabi - acesta este Incertul. Pentru timizi - acesta este Necunoscutul. Pentru curajoși - aceasta este șansa ".

Referințe și note explicative:

1. A se vedea: „Uniunea Europeană - Vecinul tău”, Luxemburg: Oficiul pentru Publicații al Comunităților Europene, 1995, p.7.

2. Consiliul European este instituția Uniunii Europene care ia cele mai înalte decizii politice. Include șefii de stat sau de guvern ai statelor membre, precum și președintele Comisiei Europene. Pentru prima dată a primit recunoaștere legală în Actul unic european.

3. În literatură există ambele concepte - Uniunea economică și monetară, precum și uniunea economică și monetară, denotând același lucru. Prin urmare, le voi folosi ca sinonime.

4. Pentru mai multe detalii despre etape, a se vedea: „Uniunea economică și monetară la orizont”, Dr. Tsvetan Manchev, Mincho Karavastev, seria „Materiale de discuții”, BNB, iunie 2005, p.10-19.

5. Vezi EMU Watch № 49, publicat de Deutsche Bank Research, 1998, p.2.

6. A se vedea Raportul anual BNB 2004, p. 104, supra.

7. Ibidem, P.110, de mai sus.

8. Ibidem, P.111, de mai sus.

9. A se vedea „Raportul anual al BNB pentru anul 2004”, ed. al BNB, 2005, p. 17, supra.

10. Ibidem, Pp. 18.

11. Ibidem, Pp. 18.

12. A se vedea: EMU Watch № 49, publicat de Deutsche Bank Research, 1998, p.2.

13. A se vedea: „Uniunea economică și monetară la orizont”, Dr. Tsvetan Manchev, Mincho Karavastev, Seria de materiale de discuții, BNB, iunie 2005, - Graficul „Rata dobânzii pe termen lung”, p.23.

14. A se vedea: „Acord între Consiliul de Miniștri al Republicii Bulgaria și Banca Națională Bulgară pentru introducerea monedei euro în Republica Bulgaria”. - p.1-2.

15. VM II. Acesta este mecanismul valutar II (denumit în limba engleză ERM II). Acesta este așa-numitul mecanism de schimb valutar II. Odată ce o țară, în acest caz Bulgaria, a aderat la Uniunea Europeană pentru a îndeplini criteriul Maastricht №5 (și anume cursuri de schimb stabile cu statele membre ale Sistemului Monetar European fără devalorizări unilaterale ale monedei naționale), trebuie - cel puțin doi ani pentru a participa la acest mecanism valutar. Este ceva de genul unei perioade de carantină observată de Comisia Europeană, în timpul căreia s-a dovedit că țara are o monedă stabilă. Pentru mai multe detalii, a se vedea: „Uniunea economică și monetară la orizont”, Dr. Tsvetan Manchev, Mincho Karavastev, Seria de materiale de discuții, BNB, iunie 2005, - p.20, mai jos.

16. A se vedea: „Acord între Consiliul de Miniștri al Republicii Bulgaria și Banca Națională Bulgară pentru introducerea monedei euro în Republica Bulgaria”. - p.2.

17. A se vedea: „Strategia de dezvoltare a Băncii Naționale a Bulgariei 2004-2009”, ediția BNB, 2004, p.9.

18. A se vedea: „Un raport privind costurile și beneficiile adoptării euro de către Polonia”, Banca Națională a Poloniei, 2004, p.46.

19. Vezi EMU Watch № 49, publicat de Deutsche Bank Research, 1998, p.2.

20. A se vedea: „Două drumuri către EURO: experiențele monetare ale Austriei și Greciei.”, Lucrare FMI, aprilie 2004, p.

21. Vezi: Iskrov, Ivan. Raport la deschiderea unui seminar despre „Uniunea economică și monetară și noile state membre: un an după aderare”, 3 și 4 octombrie 2005, Sofia, p.5 - mai sus.