excedentar

O altă formă de austeritate privește economia de resurse pentru schimbări structurale

Deficitul bugetar nu mai este ceea ce a fost. Până acum câțiva ani, Comisia Europeană s-a luptat cu dinții și unghiile pentru a menține cheltuielile publice în statele membre în limita a 3% din veniturile bugetare. În 2017, aproape jumătate din țările uniunii - 12 membri, inclusiv Bulgaria - raportează excedente bugetare.

Pentru a le enumera: Bulgaria (+ 0,9%), Republica Cehă (+ 1,6%), Danemarca (+ 1%), Germania (+ 1,3%), Grecia (+ 0,8%), Croația (+ 0,8%), Cipru%), Lituania (+ 0,5%), Luxemburg (+ 1,5%), Malta (+ 3,9%), Olanda (+ 1,1%), Suedia (+ 1,3%). Bugetul Sloveniei este echilibrat.

În teorie minunat - sau nu?

Teoria bine stabilită recomandă să faceți exact acest lucru - atunci când economia este în plină expansiune, economisiți bani pentru zilele ploioase. Excedentele au trei funcții principale: 1) pot fi utilizate pentru a rambursa o parte a datoriei publice, ceea ce va reduce cheltuielile cu dobânzile în viitor; 2) pot fi pur și simplu păstrate ca rezervă pentru perioadele viitoare de criză, 3) reprezintă o captură a unei resurse din economie, respectiv slăbesc presiunile inflaționiste.

Există, de asemenea, un punct de vedere mai modern care pune la îndoială aceste virtuți victoriene ale excesului. Macroeconomiștii Godley și Lavoie văd economia națională ca un bilanț mare, cu active și pasive.

Godley și Lavoisier disting cinci categorii de actori economici - gospodării, companii, bănci, bancă centrală, guvern. Șapte categorii de stocuri financiare sunt distribuite între ele. Aceeași disponibilitate financiară este un activ pentru unele entități economice și o datorie pentru altele. Adică, este prezent cu un semn diferit în diferitele celule ale matricei de echilibru.

De exemplu, banii lichizi sunt o datorie pentru banca centrală, dar un activ pentru gospodării și bănci comerciale. Răspunderea, adică deficitul public (titluri pe termen lung și pe termen scurt) este un activ, adică. excedent pentru gospodării, companii și bănci.

Și ce se întâmplă când guvernul are surplusuri? Foarte clar - deficitele se formează în sectorul privat. Cu alte cuvinte, companiile și gospodăriile sunt îndatorate. Privite pe termen lung, semințele suferinței lor viitoare sunt semănate exact în perioadele similare cu perioadele prezente de abundență aparentă.

Să vedem dacă chiar este așa

De la începutul anului 2018 până la sfârșitul lunii septembrie, conform datelor Ministerului Finanțelor, guvernul a acumulat un excedent în cadrul programului său fiscal în valoare de 2,68 miliarde BGN. Acesta este un excedent bugetar cu adevărat mare pentru scara noastră. Cu toate acestea, produsul intern brut total pentru primele nouă luni este de ordinul a 75 miliarde BGN. Excedentul guvernului Borisov III de la începutul anului atinge un uimitor 3,6% din economie.

Dacă teoria echilibrului macroeconomic este corectă, acest excedent guvernamental ar trebui să ducă la un deficit similar (îndatorare) în sectorul privat. Și așa este.

Din ianuarie până la sfârșitul lunii august 2018 (cele mai recente date BNB), împrumuturile acordate companiilor au crescut cu 1,39 miliarde BGN. Împrumuturile acordate gospodăriilor au crescut cu 1,59 miliarde BGN. Adică creșterea îndatorării sectorului privat este de 2,98 miliarde. BGN.

O asemănare izbitoare cu surplusul bugetar realizat aproape în aceeași perioadă, mai ales dacă luăm în considerare descoperitul de cont (credit acordat, dar neevocat). Exemplul din Bulgaria arată ca un manual.

Ce urmează din aceasta?

În primul rând, creșterea foarte rapidă a împrumuturilor într-o perioadă de optimism irațional prezintă mari probleme debitorilor în criza care vine. Vor exista probleme și pentru întreaga economie, deoarece unele împrumuturi vor eșua, iar acest lucru va face la un moment dat dificilă împrumutarea băncilor pentru proiecte bune (rate ale dobânzii în creștere).

În al doilea rând, și acesta este probabil cel mai mult-scandalos în ceea ce privește procesul democratic, guvernul își dezleagă mâinile pentru a cheltui cu furie după bunul plac. 2,68 miliarde BGN reprezintă o groază de bani. Ele pot fi folosite pentru a cumpăra mai multe alegeri. Câteva sute de milioane pot fi deturnate de la ele în casele de partid sau în cercurile companiilor.

În al treilea rând, într-un moment de redresare economică, guvernul joacă un rol central în echipa de capital, ridicând bani din economie și descurajând presiunea creșterii salariilor.

De asemenea, un surplus de această amploare sugerează că guvernul își poate permite să continue reforma fiscală care va face din Bulgaria o țară europeană: cote mai mici de TVA pentru necesitățile de bază și introducerea unui venit minim fără impozite, pe lângă o scală fiscală progresivă.

În al cincilea rând, unele sectoare ale economiei bulgare au nevoie de investiții serioase pentru a preveni o criză iminentă. Cel mai important candidat este energia, care așteaptă o strategie pentru exploatarea în siguranță a cărbunelui. Sistemele de irigații, transportul feroviar și societatea informațională sunt doar câteva dintre celelalte găuri deschise și de așteptare.

Similar cu surplusul bugetar actual nu poate apărea de unul singur, este planificat (deși bănuiesc că a depășit așteptările Ministerului Finanțelor). Un „surplus” de 2,68 miliarde BGN nu poate fi permis să fie distribuit fără o sancțiune din partea parlamentului. În afară de aceasta, rezerva fiscală este deja de 11 miliarde BGN (peste 10% din PIB).

Menținerea unor excedente bugetare atât de mari dă apariția unei politici fiscale prudente. În practică, este miopie macroeconomică nedemocratică.

În fotografie - o caricatură din 1850. Spiegel Geschichte, 4/2009