14 iulie 2017/7 min.

puteți

Ultima actualizare pe 16 iunie 2020

În multe locuri de pe site-ul web Klear există informații despre cât de mult puteți câștiga din investițiile în împrumuturi P2P. Cu toate acestea, un proverb evreu popular spune: „Nu-mi spune cât de mult pot câștiga din asta, dar cât pot pierde”. În acest articol vom calcula suma posibilelor pierderi din investiții în împrumuturi P2P, concentrându-ne pe debitorii din segmentul prim.

Riscul de credit în condiții economice normale

În articolul „Investiția în împrumuturi P2P: există un risc?” Am susținut că riscul investițiilor în împrumuturi prime este mai mic decât în ​​împrumuturile subprime, în special în timpul unei crize. Vom încerca acum să calculăm valoarea acestui risc plasând mental un portofoliu de credite prime într-o criză.

Înainte de a continua, este important să ne amintim că „creditarea primară” este acordarea de împrumuturi clienților cu profil de risc scăzut.
Se disting prin:

  • muncă stabilă - experți în companii mari
  • venituri dovedibile
  • istoric de credit bun și utilizarea prudentă a limitelor cardului de credit
  • că sunt în căutarea de finanțare pentru un proiect personal (și nu pentru rambursarea obligațiilor financiare urgente)

Deoarece Klear este o platformă P2P pentru împrumuturi primare, clienții noștri îndeplinesc acest profil. În funcție de măsura în care îndeplinesc criteriile enumerate, creditele neperformante pot varia de la 5 la 70 la 1000 pe an.

După analizarea informațiilor colectate utilizând modelele noastre de evaluare a riscurilor, determinăm în care dintre cele patru segmente A, B, C și D (A este cel cu cel mai mic risc) în care se află împrumutatul. Acest lucru ne permite să stabilim prețul împrumutului, precum și probabilitatea de profit (și, prin urmare, de pierdere):

Dacă investitorii din platforma Klear distribuie riscul între un număr mare de împrumuturi prime, probabilitatea pierderii în condiții economice normale este extrem de mică:

Notă: Calculele sunt făcute pentru o investiție cu un orizont de un an. Pe termen mai scurt probabilitatea pierderilor este mai mare, în timp ce pe orizont mai lung scade în consecință.

Riscul de credit în timpul unei crize economice

Să vedem cum ar arăta lucrurile în cazul unei crize economice grave. Va aduce cu sine niveluri mai ridicate de șomaj. Să ne imaginăm un scenariu pesimist și puțin probabil în care riscul de pierdere devine de două ori mai mare (neplata principalului și dobânzile la împrumuturi se dublează). Acest lucru va duce în mod natural la o reducere a profiturilor în comparație cu condițiile economice normale:

Dublarea riscului duce la o reducere a rentabilității investiției pentru fiecare dintre segmente. Cu toate acestea, segmentele A și B continuă să ofere rentabilități bune și chiar pot absorbi un risc și mai mare. Cel mai apropiat de înregistrarea unei pierderi este segmentul D și poate fi de fapt în cazul în care nivelurile de risc cresc de peste 2 ori. Acest lucru se datorează faptului că segmentul D se află la periferia împrumuturilor prime.

În scopul experimentului, ne putem imagina și segmentele F și G, care vor include clienți subprime. În timpul unei crize, aceștia se vor confrunta cu cele mai grave dificultăți în rambursarea împrumuturilor, chiar mai mari decât cele din segmentul D. Ca urmare, rentabilitatea lor ar fi cel mai probabil negativă.

De asemenea, este adevărat că, pentru a compensa acest „efect de criză”, segmentele mai riscante oferă randamente mult mai mari (aproape duble) în condiții normale. Totuși, nu se poate spune că investiția în astfel de segmente riscante garantează securitatea pe care o caută investitorii din platformele de creditare P2P. Din punct de vedere social, aceasta înseamnă că 12% dintre debitorii din aceste segmente se vor afla în dificultăți financiare grave, ceea ce va duce la recuperarea datoriilor în instanță și chiar la intervenția unui executor judecătoresc.

În calitate de investitor în platforma Kl2 P2P, alegeți cât de mult risc sunteți dispus să vă asumați. Diferența de rentabilitate așteptată între segmentul A (4,7%) și segmentul D (7,7%) este de 300 de puncte de bază. Acesta își propune să compenseze investitorul pentru riscul suplimentar pe care îl asumă cu debitorii din periferia segmentului prim - așa cum am specificat deja, acest tip de clienți se confruntă cu mari dificultăți în a-și plăti datoriile, în special în timpul unei crize.

Riscul ratei dobânzii/riscul de lichiditate

Platforma Klear oferă împrumuturi cu o rată fixă ​​a dobânzii. Aceasta înseamnă că, pentru împrumutați, ratele dobânzii nu se modifică, indiferent de inflație (sau mai degrabă modificarea ratelor dobânzii pe piață). Acest lucru este important pentru investitor în cazul în care dorește să-și vândă acțiunile mai repede.

Să presupunem că rata dobânzii pe piață scade cu 200 de puncte de bază. Acest lucru poate face pe placul investitorului care are o participație la un împrumut acordat cu o dobândă de 8%. Va continua să primească un randament de 8%, în timp ce în același timp Klear va acorda împrumuturi cu o rată a dobânzii ajustată în funcție de noile condiții de piață de 6%.

Cu toate acestea, el nu va fi atât de fericit în situația opusă - când vom avea inflație și o creștere a ratei dobânzii pe piață cu 200 de puncte de bază. Investitorul va avea un împrumut cu o dobândă de 8%, în timp ce Klear va acorda acum împrumuturi de 10%. Acest lucru va face împrumutul său mai puțin atractiv în cazul în care dorește să-l vândă.

În această situație, pentru a-și putea vinde acțiunile mai devreme, investitorul trebuie să adauge un stimulent suplimentar pentru potențialii cumpărători. Klear va calcula și va oferi o reducere recomandată la prețul împrumutului, ceea ce l-ar face atractiv pe piața secundară. În funcție de perioada rămasă a împrumutului, această reducere va „costa” investitorul care își vinde acțiunile (din împrumut cu o dobândă de 8%):

Cu restul de 36 de luni: 3% din valoarea împrumutului
Cu restul de 60 de luni: 4,5% din valoarea împrumutului

În caz contrar, lucrurile se vor dezvolta și investitorul va obține un profit de aceeași sumă dacă rata dobânzii pe piață scade. Cu toate acestea, trebuie să ținem cont de faptul că în această situație este foarte probabil ca împrumutatul să profite de opțiunea de a rambursa creditul mai devreme - el poate face acest lucru prin refinanțarea împrumutului cu una dintre opțiunile mai ieftine disponibile pe piață. Dar nu vom aprofunda - la urma urmei, acest articol se ocupă de posibile pierderi, nu de profituri.

Aceasta este o diferență foarte serioasă în comparație cu investițiile în depozite și alte instrumente financiare pe termen scurt, care trebuie să fie bine înțelese de toți investitorii P2P.

Concluzie

Rata dobânzii este întotdeauna asociată cu un anumit risc, iar investițiile în împrumuturi P2P nu fac excepție de la această regulă. Există două tipuri principale de risc care pot pune în pericol profiturile anuale ale investitorilor: riscul de credit în timpul unei crize și riscul ratei dobânzii, care este asociat cu creșterea ratelor dobânzii de piață (inflație). Fiecare dintre ele apare ciclic și se repetă periodic.

Cu toate acestea, atunci când investiți în platforme de creditare p2p de prim rang precum Klear, dacă vă diversificați cu înțelepciune și investiți în împrumuturi cu o durată mai mică decât orizontul dvs. de investiții, șansele de a pierde în timpul unei crize financiare sunt aproape nule.