După ce a petrecut aproape un deceniu și a cheltuit sume mari pentru a stăpâni moneda puternică, aceasta continuă să crească, ceea ce exportatorilor nu le place deloc.

șechelul

Banca Centrală a Israelului are o problemă. După ce a petrecut aproape un deceniu și a cheltuit sume mari pentru a controla siclul puternic, moneda continuă să se aprecieze, ceea ce nu este pe placul companiilor exportatoare.

În 2008, banca centrală a lansat o afacere care trebuia să fie o soluție temporară, relatează Reuters. Planul era să cumpere sume mari de dolari și să limiteze creșterea bruscă a siclului, parțial pentru a proteja exportatorii, care generează aproximativ 30% din produsul intern brut (PIB) și care sunt un lobby puternic pentru afaceri.

După ce a cumpărat peste 70 de miliarde de dolari, banca centrală încă se luptă să scadă cursul de schimb.

În ultimele 12 luni, siclul s-a apreciat față de dolar cu 6%, față de euro - cu 11% și față de un coș de valute majore - cu 10 la sută. Astfel, în ultimele săptămâni, moneda israeliană a atins un maxim de 15 ani față de euro, peste un maxim de doi ani față de dolar și un nivel istoric ridicat față de coșul de valute.

Pe măsură ce economia israeliană crește într-un ritm constant, unii experți spun că intervenția băncii nu mai este necesară și este probabil lipsită de sens. Cumpărarea de dolari nu face altceva decât să subvenționeze unii exportatori ineficienți, în detrimentul restului economiei, spun ei.

"Puțini au crezut că ar trebui să fie o parte permanentă a politicii", a spus Barry Topf, care a condus operațiunile de piață ale băncii centrale între 2008 și 2011. "Această politică este în vigoare de nouă ani și trebuie revizuită", a spus el.

Achizițiile în dolari au început când guvernatorul băncii centrale israeliene a fost Stanley Fisher, care este acum vicepreședinte al Rezervei Federale a SUA. În general, el se opune intervențiilor, dar a acceptat măsura ca o necesitate temporară de stabilizare a pieței după ce siclul a crescut brusc.

Fischer și-a exprimat apoi speranța că astfel de intervenții vor fi folosite foarte rar. Potrivit lui Barry Topf, însă, practic nu are rost în această strategie, cu excepția „speranței că ratele dobânzii din întreaga lume vor crește și că acest lucru va corecta situația”.

Cu toate acestea, opusul s-a întâmplat după criza financiară globală. Pentru a stimula creșterea economică, multe bănci centrale au redus ratele dobânzii, chiar și pe teritoriul negativ, și au injectat lichidități în sistemul financiar prin programe de cumpărare de obligațiuni. Multe dintre aceste măsuri sunt încă în vigoare.

Cu toate acestea, economia israeliană a suportat bine criza în comparație cu multe țări occidentale și în 2016 a raportat o creștere de 4%. În ultimii doi ani, rata principală a dobânzii a fost de 0,1%, cu scopul de a ridica inflația la nivelul țintă de 1-3%, lăsând intervenția pieței singura opțiune de slăbire a siclului.

Viceguvernatorul băncii centrale israeliene Nadine Bado-Trachtenberg a declarat săptămâna trecută că siclul a devenit și mai supraevaluat și nu reflectă realitatea economică. Potrivit acesteia, atunci când se ia în considerare creșterea populației cu 2% a Israelului, creșterea venitului pe cap de locuitor nu este mult mai mare decât în ​​multe țări occidentale, unde populația nu crește. Bado-Trachtenberg a declarat că banca va continua să intervină „dacă va considera că cursul de schimb ar putea afecta economia”.

Mulți economiști cred că cumpărarea de dolari este lipsită de sens, deoarece puterea siclului provine din factori care nu se așteaptă să dispară în curând. Este vorba despre intrarea anuală de capital de peste 10 miliarde de dolari de la companiile străine care cumpără companii israeliene. Deși Israelul menține un deficit comercial modest, soldul contului curent este de fapt în creștere cu 12,4 miliarde de dolari în 2016.

O parte din acest surplus se datorează producției de gaze naturale, care a început în 2013. Acest lucru a redus importurile de energie. "Dacă importați mai puțin petrol și cărbune, aceasta va pune presiune pe termen lung asupra siclului să crească", a declarat Gil Buffman, economist-șef la Bank Leumi.

Banca centrală a lansat un program pentru a compensa impactul producției de gaze naturale asupra monedei și a cumpărat mai mult de 10 miliarde de dolari din mai 2013. „Nu sunt sigur că calea este intervenția valutară, deoarece oferă un impuls uriaș aprecierii de siclu pe termen lung, care nu va dispărea în curând ", a spus Buffman. "Vei lupta pentru totdeauna pe piață?" Piața are capacitatea de a învinge banca centrală ", a spus el.

Potrivit acestuia, și conform altor experți, guvernul ar trebui să preia controlul băncii centrale și să ajute companiile să concureze mai bine într-un mediu valutar puternic, prin reducerea birocrației. În clasamentul Băncii Mondiale de afaceri în 2017, Israelul a scăzut de pe locul 49 la locul 52.

În același timp, guvernul trebuie să ajute industria să își modernizeze echipamentele și să devină mai eficientă, să ofere mai multă formare profesională. În plus, autoritățile ar putea introduce reduceri fiscale pentru investițiile de capital, precum și ar putea conecta companiile mai mici la rețeaua de furnizare a gazelor naturale.

Potrivit economistului Omer Moab, o posibilă soluție este eliminarea barierelor din calea importurilor, inclusiv a taxelor vamale și a procedurilor birocratice. Acest lucru va slăbi siclul, permițând ca mai mulți dolari să curgă în Israel și astfel să ajute exportatorii în timp ce scad prețurile.

Săptămâna aceasta, ministrul finanțelor Moshe Kalon a declarat că țara nu va abandona exportatorii și că Israelul are nevoie de politici pentru a spori productivitatea muncii și a consolida industriile locale. "Economia israeliană a trimis anul 2016 ca unul dintre cei mai buni ani ai săi, iar siclul mai scump este rezultatul acestor date economice puternice", a spus Kalon.

Shraga Brosh, președintele Asociației Industriale, a declarat că moneda mai scumpă este o „lovitură fatală” pentru sector. "Este timpul să folosim instrumente fiscale pentru a controla siclul", a îndemnat el.