Japonia este un mega-debitor cu 270% din producția economică, iar banca centrală este cel mai mare creditor

poate

Noul prim-ministru al Japoniei, Yoshihide Suga, a învățat rapid prima lecție politică: în lupta pentru putere, onestitatea nu dă roade când vine vorba de datoria publică imensă a țării. În urmă cu două săptămâni, bărbatul în vârstă de 71 de ani, care a fost ales oficial noul ministru miercuri trecut, a declanșat o controversă politică atunci când a descris creșteri suplimentare ale TVA în Japonia drept „inevitabile”.

Creșterea impozitelor este un factor de descurajare mai mare pentru alegători decât datoriile naționale în continuă creștere. În urma protestelor din partea Partidului Liberal Democrat, el și-a retras rapid propunerea.

Scurt moment de onestitate politică al lui Suga arată moștenirea grea pe care o lăsase predecesorul său Shinzo Abe. "Este probabil ca guvernul Abe să intre în istorie, deoarece nu a asigurat sănătatea fiscală, în ciuda creșterii TVA-ului de două ori", a declarat ziarul Asahi în weekend.

Guvernele din întreaga lume folosesc în prezent măsuri economice și de salvare pe scară largă pentru a contracara criza economică. Datoriile multor țări sunt deja mult mai mari decât erau după criza financiară în urmă cu aproape un deceniu.

În ce măsură o țară poate împrumuta fără a provoca o nouă criză financiară? Odată cu criza coronariană, Japonia, cu politica sa monetară ultra-slabă, va deveni în cele din urmă un subiect global de studiu pe această temă.

„O graniță pe care nu o cunoaștem”

Datorită ajutorului de stat grav, datoria Japoniei va crește la 270% din produsul intern brut (PIB) în acest an, estimează economistul Sayuri Shirai, care a făcut parte din comitetul de politică monetară al Băncii Centrale a Japoniei între 2011 și 2016, luând decizii pentru politica monetară a celei de-a treia economii ca mărime. 270 la sută - nicio țară industrializată nu a luat atât de multe împrumuturi.

Într-adevăr, din ce în ce mai multe bănci centrale își „japonezizează” deja politica monetară: la fel ca Banca Japoniei, cumpără obligațiuni de stat și mențin astfel viabilitatea financiară a creșterii datoriei naționale la rate de dobândă scăzute.

Fostul secretar al Trezoreriei SUA, Lawrence Summers, consideră că multe națiuni industrializate pot continua această finanțare de facto a datoriilor băncii centrale pentru moment. „Cred că există o limită, dar nu o știm”, a spus Shirai.

„Pentru că suntem într-un teritoriu necunoscut din punct de vedere al politicii monetare”. Iar Japonia este spionul. Până în prezent, toate pariurile pe fonduri speculative pe criza financiară au eșuat din cauza datoriei naționale excesive a Japoniei. Acest lucru se datorează pactului dintre stat și banca centrală.

Marele experiment cu politica monetară a început în Japonia în 1990, după explozia bulei de acțiuni și imobiliare. Statul a lansat programe de stimulare economică pentru a preveni prăbușirea economiei. Banca Japoniei a redus rata zero a dobânzii la zero și a devenit astfel un pionier în politica monetară.

În 2001, Banca Japoniei a încheiat în cele din urmă un pact Faust cu guvernul. Prim-ministrul de atunci Shinjiro Koizumi a promis reforme structurale pe care banca centrală le-a cerut mult timp.

În schimb, banca centrală a început să cumpere obligațiuni de stat japoneze (JGB) de pe piață în 2002. „Coordonarea politicilor monetare și fiscale, inclusiv finanțarea directă a băncii centrale, s-a dovedit a fi o politică eficientă de stabilizare după criză”, a spus Martin Schultz, un economist tehnologic.Fujitsu group.

Banca centrală garantează că ratele dobânzilor nu vor crește, în ciuda datoriei incredibil de mari. În plus, Japonia a beneficiat și beneficiază în continuare de faptul că cea mai mare parte a datoriilor sunt deținute pe plan intern și că balanța de plăți a Japoniei este pozitivă datorită investițiilor mari în străinătate.

Nu există nici măcar un indiciu al inflației ridicate din Japonia despre care au avertizat criticii acestei politici. În schimb, deflația câștigă teren în economia și sufletele japoneze ca noul normal.

Chiar și Shirai, care este de fapt un critic al Băncii Japoniei, spune că încă nu există „niciun semn al unei creșteri mari a prețurilor”. Scăderea populației într-o economie matură este unul dintre motive.