Doar două companii din Statele Unite au un rating AAA comparativ cu 98 în 1992, iar lumea a scăzut, de asemenea, brusc

clasă

Companiile de rating de credit AAA sunt aproape dispărute. Doar o mână de companii din întreaga lume și-au menținut ratingul de primă clasă acordat de Standard & Poor's după ce cea a ExxonMobil a fost redusă luna trecută, scrie Financial Times.

În SUA, numărul lor a scăzut la doar 2 - Johnson & Johnson și Microsoft. În comparație, în 1992 existau 98 de companii americane cu cel mai mare rating S&P.

„Extincția” companiilor cu rating AAA reflectă un salt drastic în utilizarea datoriei pentru a sprijini rentabilitatea acționarilor și achizițiile de finanțare.

Această tendință nu prezintă semne de slăbire în vremurile actuale ale costurilor de credit ultra-scăzute.

De exemplu, companiile cu ratinguri de investiții și non-investiții și-au crescut datoriile cu aproape 4 trilioane de euro. USD de la începutul anului 2008, calculat de Bank of America Merrill Lynch, care este aproximativ egal cu dimensiunea pieței obligațiunilor guvernamentale și urbane din SUA.

"Un lucru este clar - îndepărtarea de conservatorismul financiar care a început la începutul anilor 1980 continuă astăzi", a declarat Thomas Waters, analist la S&P.

Managerii s-au bazat mult timp pe finanțarea datoriei pentru a crește valoarea companiilor, creând o scădere constantă a calității ratingurilor.

Beneficiul atunci când o companie fără datorii recurge la datorii este adesea o valoare de piață mai mare. Cu toate acestea, acumularea unor datorii mari în companii precum Sears, TXU și operatorul de radio iHeartMedia ar putea sufoca afacerea și, în cele din urmă, ar putea duce la eșec.

Organizațiile de top din Statele Unite, precum Universitatea Harvard, Institutul de Tehnologie din Massachusetts și Universitatea Stanford, au randamente de aproximativ 2,6 la sută, potrivit Barclays. În schimb, companiile cu rating AA au o rentabilitate medie ușor mai mică de 2,3%.

Randamentele obligațiunilor scad atunci când prețul lor crește.

O parte din diferență se explică prin lipsa unei datorii semnificative clasificate AAA și ponderea pe care Microsoft și Johnson & Johnson o pun pe indicii.

În acest moment, avem datorii corporative de aproximativ 62 miliarde de dolari cu rating AAA - din care peste patru cincimi aparțin ambelor companii. Cu toate acestea, această valoare se estompează în comparație cu suma de 419 miliarde de dolari de datorii cu un rating de AA și 1,78 trilioane. dolari cu rating A în Statele Unite.

"Cumva ratingul AA a devenit noul AAA deoarece există mult mai puține datorii cu un rating AAA", a spus Nick Gartside, analist șef de investiții la JPMorgan.

La începutul acestui an, Exxon a vândut datorii de 12 miliarde de dolari, după ce investitorilor li s-a spus că ratingul companiei va fi retrogradat, cu randamente ale obligațiunilor pe 10 ani aproape de 3%.

Potrivit lui Jeremy Siegel, profesor la Universitatea din Pennsylvania, criza financiară recentă relevă viteza cu care companiile, chiar și cele foarte apreciate, își pot pierde accesul pe piețele de capital.

„Cu excepția cazului în care sunt copleșiți de numerar, companiile pur și simplu nu obțin un rating de credit AAA. Nu ne vom întoarce la numărul de companii cu acel rating în anii '60. Aceste zile au dispărut pentru totdeauna din cauza creșterii globale concurență ", a spus Seagel.

Investitorii și strategii nu se așteaptă ca companiile să își reducă brusc datoriile, ceea ce împiedică îmbunătățirea pe scară largă a calității ratingurilor.