Christine Lagarde, președintele BCE
Luis de Gindos, vicepreședinte al BCE
Frankfurt pe Main, 12 martie 2020.

Doamnelor și domnilor, este o plăcere atât pentru vicepreședinte cât și pentru mine să vă salutăm la conferința de presă. Vă vom prezenta acum rezultatele ședinței de astăzi a consiliului de administrație, la care a participat și vicepreședintele executiv al Comisiei, domnul Dombrovskis.

presa

De la ultima reuniune a Consiliului guvernatorilor de la sfârșitul lunii ianuarie, răspândirea coronavirusului COVID-19 a reprezentat un șoc major pentru perspectivele de creștere ale economiilor globale și ale zonei euro și a crescut volatilitatea pieței. Chiar dacă în cele din urmă este temporar, va avea un impact semnificativ asupra activității economice și, în special, va duce la întârzieri ale producției ca urmare a întreruperilor lanțului de aprovizionare și la slăbirea cererii interne și externe, în special prin efectele adverse care vor avea măsurile necesare pentru a-l limita. În plus, incertitudinea sporită va avea un impact negativ asupra estimărilor costurilor și finanțării acestora.

Se așteaptă ca guvernele și toate celelalte instituții de elaborare a politicilor să ia măsuri în timp util și direcționate pentru a aborda provocarea sănătății publice, limitând răspândirea coronavirusului și reducând impactul acestuia asupra economiei. În special, sunt necesare măsuri de politică fiscală ambițioase și coordonate pentru a sprijini întreprinderile și lucrătorii expuși riscului. Consiliul guvernatorilor sprijină ferm determinarea guvernelor zonei euro și a instituțiilor europene de a întreprinde acțiuni politice comune și coordonate împotriva efectelor răspândirii coronavirusului. Salutăm, de asemenea, deciziile Consiliului de supraveghere al BCE, ale căror detalii au fost furnizate într-un comunicat de presă separat emis mai devreme astăzi.

În conformitate cu mandatul BCE, Consiliul guvernatorilor este hotărât să sprijine gospodăriile și întreprinderile în confuzia economică actuală și incertitudinea sporită. În consecință, am decis un pachet cuprinzător de măsuri de politică monetară. În plus față de stimulentul semnificativ al politicii monetare furnizat deja, aceste măsuri vor sprijini condițiile de lichiditate și finanțare pentru gospodării, întreprinderi și bănci și vor contribui la asigurarea continuării nestingherite a împrumuturilor către economia reală.

În primul rând, am decis să desfășurăm temporar operațiuni suplimentare de refinanțare pe termen lung (ORD) pentru a oferi sprijin imediat lichidității sistemului financiar din zona euro. Deși nu vedem semne semnificative ale tensiunilor pieței monetare sau ale lipsei de lichiditate în sistemul bancar, aceste operațiuni vor oferi un mecanism de salvgardare eficient dacă este necesar. Acestea vor fi realizate printr-o procedură de licitație cu o rată fixă ​​a dobânzii și o distribuție completă, deoarece rata dobânzii este egală cu rata medie a dobânzii la facilitatea de depozit. Operațiunile de refinanțare pe termen lung vor furniza lichidități în condiții favorabile pentru perioada până la operațiunea CDR III în iunie 2020.

În al treilea rând, am decis să adăugăm un pachet temporar de achiziții de active nete suplimentare de 120 miliarde EUR până la sfârșitul anului, asigurând astfel o contribuție puternică din partea programelor de achiziție de active din sectorul privat. În combinație cu programul existent de cumpărare a activelor, acest lucru va contribui la condiții favorabile pentru finanțarea economiei reale în perioade de incertitudine crescută. Ne așteptăm în continuare ca achizițiile de active nete să dureze atâta timp cât este necesar pentru a consolida impactul non-restrictiv al ratelor dobânzilor cheie ale BCE și să se încheie cu puțin timp înainte de a începe să le majorăm.

În plus, Consiliul de administrație a luat o decizie da nu modifică ratele dobânzii cheie ale BCE. Ne așteptăm ca aceștia să rămână la nivelul actual sau inferior până când observăm că perspectivele inflației se apropie constant de un nivel suficient de aproape, dar sub 2% în perioada prognozată și că această convergență a avut un impact durabil în dinamica inflației de bază.

De asemenea, intenționăm să continuăm să reinvestim integral scadențele pe titlurile cu scadență ale titlurilor cu scadență achiziționate în cadrul programului de cumpărare a activelor pe o perioadă lungă de timp de la data la care începem să majorăm ratele dobânzii cheie ale BCE și, în fiecare caz, atât timp cât după cum este necesar pentru a menține condiții de lichiditate favorabile și un grad semnificativ de nerestricționare a politicii monetare.

Mai multe detalii despre condițiile specifice noilor operațiuni vor fi anunțate într-un comunicat de presă pe această temă în această după-amiază, la ora 15:30, ora Europei Centrale.

Având în vedere situația actuală, Consiliul guvernatorilor va continua să monitorizeze îndeaproape impactul răspândirii coronavirusului asupra economiei, inflației pe termen mediu și mecanismului de transmitere a politicii monetare. Consiliul guvernatorilor este pregătit să își adapteze toate instrumentele, după caz, pentru a se asigura că inflația se apropie în mod durabil de nivelul țintă, în conformitate cu urmărirea simetriei sale.

Permiteți-mi să explic acum evaluarea noastră mai detaliată, începând cu analiză economică. Indicatorii recenți indică o deteriorare semnificativă a perspectivelor de creștere pe termen scurt. Perturbările din lanțurile de aprovizionare reprezintă un obstacol în calea planurilor de producție din sectorul industrial, iar măsurile necesare pentru a limita răspândirea în continuare a coronavirusului au un impact negativ asupra activității economice. Înainte de izbucnirea epidemiei de coronavirus, creșterea reală a PIB-ului în zona euro a încetinit la 0,1% trimestrial în al patrulea trimestru al anului 2019, după ce a atins 0,3% în al treilea trimestru. Acest lucru reflectă în principal slăbiciunea continuă a sectorului industrial din zona euro și încetinirea creșterii investițiilor. Dincolo de șocurile provocate de coronavirus, se așteaptă ca creșterea din zona euro să recâștige impuls pe termen mediu, susținută de condiții de finanțare favorabile, orientarea politicilor fiscale din zona euro și recuperarea preconizată a activității economice mondiale.

Această evaluare se reflectă doar parțial în previziunile macroeconomice ale experților BCE pentru zona euro în martie 2020, deoarece acestea datează data finalizării înainte de răspândirea rapidă a coronavirusului în zona euro în ultimele zile. Aceste proiecții prezic o creștere anuală a PIB-ului real de 0,8% în 2020, 1,3% în 2021 și 1,4% în 2022. În special, proiecțiile arată o creștere foarte slabă în prima jumătate a anului 2020., urmată de o îmbunătățire în a doua jumătate. În comparație cu previziunile macroeconomice ale experților din Eurosistem din decembrie 2019, perspectivele de creștere a PIB real au fost revizuite semnificativ în jos pentru 2020 și ușor pentru 2021 în raport cu potențialul impact economic al epidemiei de coronavirus.

Riscurile pentru perspectivele de creștere ale zonei euro scad în mod clar. Împreună cu riscurile identificate anterior legate de factori geopolitici, protecționism în creștere și vulnerabilități pe piețele emergente, răspândirea coronavirusului introduce o sursă nouă și semnificativă de risc descendent pentru perspectivele de creștere.

Conform unei estimări preliminare a Eurostat, inflația anuală IAPC în zona euro a scăzut la 1,2% în februarie 2020 de la 1,4% în ianuarie. Pe baza scăderii accentuate a prețurilor la petrol curente și futures, inflația generală ar putea slăbi semnificativ în următoarele luni. Așteptările privind inflația au scăzut, în timp ce măsurile de bază ale inflației rămân în general slabe. Deși presiunile costurilor forței de muncă au rămas până acum susținute pe fondul înăspririi piețelor forței de muncă, ritmul de creștere mai slab încetinește impactul său asupra inflației. Pe termen mediu, creșterea inflației va fi susținută de măsurile noastre de politică monetară și de consolidarea dinamicii de creștere în zona euro.

Această estimare se reflectă doar parțial în prognozele macroeconomice ale experților BCE pentru zona euro din martie 2020, care prognozează inflația anuală IAPC de 1,1% în 2020, 1,4% în 2021 și 1,6% în 2022 Comparativ cu previziunile macroeconomice ale experților din Eurosistem din decembrie. În 2019, perspectivele inflației IAPC sunt în general neschimbate pentru perioada prognozată. Efectele coronavirusului asupra inflației sunt asociate cu un grad ridicat de incertitudine, dat fiind faptul că presiunile descendente de la o cerere mai slabă pot fi compensate de presiunile ascendente din întreruperile aprovizionării. Recenta scădere accentuată a prețurilor petrolului prezintă un risc semnificativ descendent pentru perspectivele inflației pe termen scurt.

Cât despre analiza monetară, creșterea globală a agregatului monetar (M3) a fost de 5,2% în ianuarie 2020, marcând o ușoară scădere față de ultimul său vârf. Creșterea banilor reflectă în continuare inițierea continuă a împrumuturilor bancare către sectorul privat și beneficiile reduse pierdute ale deținerii M3 în comparație cu alte instrumente financiare. Agregatul monetar îngust M1 are în continuare cea mai mare contribuție la creșterea banilor largi.

Creșterea creditului pentru sectorul privat a continuat. Rata anuală de creștere a împrumuturilor acordate gospodăriilor a crescut ușor la 3,7% în ianuarie 2020, după 3,6% în decembrie 2019. Rata anuală de creștere a împrumuturilor acordate corporațiilor nefinanciare a rămas neschimbată, la 3,2% în ianuarie. Acest lucru confirmă tendința de încetinire observată începând cu toamna anului 2019 și reflectă probabil răspunsul întârziat caracteristic la slăbirea economiei într-o perioadă anterioară. În general, poziția non-restrictivă a politicii noastre monetare, inclusiv măsurile adoptate astăzi, va menține condiții favorabile pentru împrumuturile bancare și va continua să sprijine accesul la finanțare, inclusiv pentru cei mai afectați de efectele coronavirusului și în special pentru cei mici și întreprinderile mijlocii.

În concluzie comparația a rezultatelor analizei economice cu semnale din analiza monetară confirmă faptul că este necesar un grad semnificativ de nelimitare a politicii monetare pentru a aduce inflația constant mai aproape de niveluri inferioare, dar aproape de 2% pe termen mediu.

Cât despre politici fiscale, acum orientarea lor trebuie să fie ambițioasă și coordonată, având în vedere perspectivele slabe pentru economie și pentru a preveni materializarea în continuare a riscurilor descendente. Salutăm măsurile luate deja de mai multe guverne pentru a oferi suficiente resurse de sănătate și pentru a sprijini companiile și lucrătorii în cauză. În special, sunt necesare măsuri, cum ar fi furnizarea de garanții de credit, pentru a completa și a consolida măsurile de politică monetară adoptate astăzi. Salutăm hotărârea guvernelor din zona euro și a instituțiilor europene de a lua măsuri imediate, puternice și comune împotriva consecințelor răspândirii în continuare a coronavirusului.

Înainte de a vă da cuvântul, aș dori să-mi exprim profunda recunoștință tuturor celor care își dedică timpul și eforturile pentru salvarea vieților și prevenirea răspândirii coronavirusului.

Formularea exactă convenită de consiliul de administrație este conținută în versiunea în limba engleză.