Banii ar trebui să fie pentru noile tehnologii energetice care să înlocuiască combustibilii fosili

sinucidă

Prețurile petrolului s-au stabilit acum pe termen lung în intervalul de 30-50 dolari pe baril, iar consumatorii de energie din întreaga lume se bucură de o creștere anuală a veniturilor de peste 2 trilioane de dolari. Acest lucru va accelera aproape sigur creșterea economică globală, deoarece beneficiarii acestei redistribuții uriașe a veniturilor sunt în principal gospodăriile cu venituri mai mici sau medii, care cheltuiesc tot ce au câștigat, scrie Anatoly Kaletsky în „Project Trustee”.

Desigur, vor exista mari pierzători - în special guvernele țărilor producătoare de petrol, ale căror rezerve se vor micșora și vor împrumuta de pe piețele financiare cât mai mult posibil în loc să reducă cheltuielile guvernamentale. Cu toate acestea, aceasta este o abordare preferată de politicieni, mai ales atunci când fac războaie, apără interese geopolitice sau se confruntă cu răscoale populare.

Cu toate acestea, nu toți producătorii vor pierde în mod egal. Un grup a fost într-adevăr lovit puternic: companiile petroliere occidentale, care au anunțat o reducere a investițiilor de 200 miliarde dolari anul acesta. Această decizie a contribuit la slăbirea piețelor bursiere din întreaga lume. Oricât de paradoxal ar părea, totuși, acționarii companiilor petroliere ar putea câștiga mult din noua eră a petrolului ieftin.

O singură condiție trebuie îndeplinită. Conducerea marilor companii energetice trebuie să facă față realității economice și să renunțe la cheltuirea inutilă a banilor pentru a găsi noi câmpuri petroliere.

Astfel, cele mai mari 75 de companii petroliere investesc încă peste 650 de miliarde de dolari pe an în descoperirea și extragerea combustibililor fosili pe fondul unei situații din ce în ce mai dificile. Aceasta este una dintre cele mai greșite decizii de alocare a capitalului din istorie. Este justificată economic numai în condițiile prețurilor de monopol artificial.

Cu toate acestea, acest monopol trece prin momente dificile. Presupunând că o combinație de factori precum dezvoltarea șistului, cerințele de mediu în creștere și progresele în domeniul energiei curate paralizează cartelul OPEC, petrolul va fi acum comercializat ca orice altă marfă pe o piață cu concurență normală, așa cum a fost în perioada 1986-2005. Pe măsură ce investitorii apreciază noua realitate, aceștia se vor concentra pe un principiu de bază în economie: stabilirea de prețuri bazată pe pierderi extrem de mari.

Pe o piață cu concurență normală, prețurile vor fi determinate de costul de producție pentru un baril suplimentar din cel mai ieftin câmp petrolier cu capacitate de rezervă. Acest lucru înseamnă că toate rezervele din Arabia Saudită, Iran, Irak, Rusia și Asia Centrală vor trebui să fie pe deplin dezvoltate și epuizate înainte ca cineva să se gândească chiar să exploreze sub gheața arctică, în adâncurile Golfului Mexic sau la sute de mile distanță. de pe coasta Braziliei.

Desigur, lumea reală nu este niciodată la fel de simplă ca un manual de economie. Tensiunile geopolitice, costurile de transport, dificultățile în infrastructură înseamnă că țările consumatoare de petrol sunt dispuse să plătească o primă pentru securitatea lor energetică, inclusiv acumularea de rezerve strategice pe propriul teritoriu.

Cu toate acestea, pe fondul unei situații dificile a OPEC, se aplică principiul general: ExxonMobil, Shell și BP nu mai pot spera să reușească să concureze cu companiile saudite, iraniene sau ruse, care au acum acces exclusiv la depozite care nu necesită extragere tehnologie modernă - petrolul poate fi extras cu burghie obișnuite din secolul al XIX-lea. Iranul, de exemplu, spune că poate extrage petrol doar cu 1 dolar pe baril. Extragerea din rezervele sale disponibile (a doua ca mărime din Orientul Mijlociu după Arabia Saudită) va fi dezvoltată rapid de îndată ce vor fi ridicate sancțiunile economice internaționale.

O strategie rațională pentru companiile petroliere occidentale ar fi să pună capăt explorării petrolului. În schimb, aceștia ar trebui să caute să profite din furnizarea de echipamente, cunoștințe geopolitice și noi tehnologii, cum ar fi fracturarea hidraulică, către țările care extrag aurul negru. Cu toate acestea, obiectivul lor final este să-și vândă rezervele de petrol disponibile cât mai repede posibil și apoi să distribuie tsunami-ul banilor acționarilor lor înainte ca toate rezervele lor de petrol la preț redus să se usuce.

Aceasta este exact strategia de autolichidare utilizată de companiile de tutun în beneficiul acționarilor lor. Dacă directorii petrolieri refuză să iasă din afaceri în acest mod, atunci acționarii activiști sau finanțatorii care caută achiziții ostile pot face treaba pentru ei. Dacă un consorțiu de investitori privați poate strânge 118 miliarde de dolari necesari pentru a cumpăra BP la prețul actual al acțiunii companiei, ar putea începe imediat lichidarea stocului dovedit de 10,5 miliarde de barili în valoare de 360 ​​miliarde de dolari, chiar și la prețuri actuale scăzute de 36 dolari pe baril.

Există două motive pentru care acest lucru nu se întâmplă încă. Cu fervoare aproape religioasă, directorii companiilor petroliere continuă să creadă în creșterea inevitabilă a cererii și a prețurilor. Ei preferă să piardă bani în căutarea de noi depozite în loc să crească plățile în numerar ale acționarilor. Și resping cu dispreț singura strategie sensibilă: mutarea investițiilor în explorarea petrolului către noile tehnologii energetice care vor înlocui în cele din urmă combustibilii fosili.

Redirecționarea a doar jumătate din companiile petroliere de 50 de miliarde de dolari este probabil să cheltuiască anul acesta explorând noi rezerve, ceea ce va fi mai mare decât dublul celor 10 miliarde de dolari pe care guvernele din 20 de țări le-au anunțat pentru cercetarea energiei curate. Randamentul financiar al unei astfel de investiții va fi aproape sigur mult mai mare decât în ​​explorarea petrolului.

Șeful BP a subliniat, răspunzând la întrebarea mea de ce compania continuă să riște foraje în ape adânci, că aceasta este treaba companiei și că sunt experți în aceasta. „De ce ar trebui să cheltuim timp și bani concurând în noile tehnologii cu General Electric sau Toshiba?”, A întrebat el.

În măsura în care restricțiile de producție OPEC și extinderea câmpurilor de petrol ieftine au protejat companiile petroliere occidentale de stabilirea prețurilor pe baza unor pierderi extrem de mari, o astfel de satisfacție a fost de înțeles. Acum, însă, saudiții și alte guverne OPEC par să înțeleagă că, prin limitarea producției, renunță pur și simplu la cota lor de piață companiilor americane de fracking și altor producători scumpi, în timp ce cererile în creștere pentru protecția mediului și progresul în acest sector. aproape tot uleiul lor într-un activ inutil, devalorizat, care nu poate fi niciodată folosit sau vândut.

Bancherul central britanic Mark Carney a avertizat că problema activelor depreciate ar putea amenința stabilitatea financiară globală. Acest lucru s-ar putea întâmpla dacă „bugetele de carbon” implicate de acordurile climatice globale și regionale devalorizează rezervele de combustibili fosili, care în prezent costă miliarde de dolari în bilanțurile companiilor petroliere. Presiunile standardelor de mediu mai ridicate sunt acum combinate cu progresele tehnologice, reducând costul energiei solare, ajungând aproape la prețurile combustibililor fosili.

Odată cu dezvoltarea tehnologiei și a reglementărilor de mediu mai stricte, pare inevitabil ca majoritatea zăcămintelor de petrol dovedite să rămână acolo unde sunt, la fel ca majoritatea cărbunelui din lume. Șeicul Zaki Yamani, care a fost mult timp ministrul petrolului din Arabia Saudită, știa acest lucru în anii 1980. „Epoca de piatră nu s-a încheiat, deoarece oamenii din peșteri au rămas fără pietre”, și-a avertizat concurenții.

OPEC pare să fi auzit în sfârșit acest mesaj și a realizat că Epoca de piatră s-a încheiat. Companiile petroliere occidentale trebuie să se trezească și să vadă această realitate, să nu mai exploreze și să fie modernizate sau lichidate.