 18:30, 16.01.2015 101

surprinzătoare

În mod surprinzător, Banca Națională Elvețiană și-a luat rămas bun de la cursul de schimb fix dintre euro și franc, care a fost introdus în septembrie 2011 pentru a împiedica francul să se aprecieze față de moneda unică și a scăzut în continuare ratele dobânzii la depozitele bancare.

Declarația a zguduit piețele, iar prețul euro a scăzut brusc de la 1,2 la 0,85 pentru 1 franc, potrivit Factset. Iată cum au reacționat investitorii și analiștii:

Luke Bartholomew, manager de investiții, Aberdeen Asset Management: "Aceasta este o mișcare importantă a Băncii Centrale Elvețiene. Problema Elveției este că este un refugiu prea fiabil. Oamenii sunt disperați să păstreze moneda pentru a se proteja de riscurile care se ascund în alte țări, în special în zona euro. Dar având în vedere posibilitatea ca Banca Centrală Europeană să introducă o relaxare cantitativă începând cu săptămâna viitoare, banca elvețiană a considerat cu siguranță că menținerea cursului de schimb va fi acum dificilă. În schimb, au redus și mai mult ratele dobânzilor la depozite și există posibilitatea reală ca acest proces să continue în viitor. "

Alex Dryden, strateg la J. P. Morgan Asset Management: „Decizia Băncii Centrale Elvețiene aprofundează experimentele cu politica monetară netradițională a țării. Cu doar câteva săptămâni în urmă, banca a impus rate de dobândă negative la depozite pentru prima dată după 1970 și a abandonat acum cursul de schimb fix dintre franc și euro. Banca Națională speră să descurajeze investitorii că francul este sigur și să prevină o frământare în economia țării. Această mișcare poate fi luată ca o altă dintr-o lungă listă de inovații care determină volatilitatea pieței financiare globale în primele săptămâni din 2015. "

Vasileos Gkionakis, strateg valutar la UniCredit: "Aceasta este o evoluție foarte neașteptată, mai ales pe fondul tremurărilor din zona euro după alegerile din Grecia. Banca Centrală a declarat că francul este încă prea scump, dar valoarea sa excesivă a scăzut, iar economia a putut profita de această perioadă pentru a se adapta noilor condiții. Aceasta este o abatere clară și semnificativă de la dialogul actual privind „menținerea cursului de schimb fix în cel mai decisiv mod posibil”. Reducerea ratelor dobânzii la depozite la -0,75% nu va stabiliza în niciun caz raportul franc-euro și nici raportul franc-dolar. Sunt îngrijorat de consecințele asupra reputației Băncii Centrale, întrucât schimbarea discursului este extrem de bruscă. "

Keith Jux, macroeconom la Societe Generale: „Aceasta este o surpriză absolută. Deși presiunea asupra cursului de schimb fix s-a intensificat de ceva timp și ar rămâne așa din cauza instabilei politici grecești și a politicii BCE, care au întărit imaginea Europei de Est despre Elveția ca un refugiu sigur, acțiunea a fost destul de pripită, deoarece a fost luată înainte de reuniunea BCE și alegerile din Grecia și în timp ce sancțiunile impuse Rusiei sunt încă în curs. Introducând o rată a dobânzii negativă, Banca Centrală trebuie să spere că prăbușirea dintre franc și euro va fi de scurtă durată, altfel vom vedea interferențe serioase ".

Aurelia Augulight, strateg la Nordea: "Banca Națională Elvețiană a reacționat la comentariile BCE că se stabilește o relaxare cantitativă mare. Aceste comentarii sunt în concordanță cu alte comentarii recente, potrivit cărora va fi dificil să se păstreze cursul de schimb fix în condiții de siguranță. Mesajul potrivit căruia economia s-a adaptat noii realități pur și simplu nu este adevărat: Banca Centrală luptă împotriva inflației de mult timp. Cred că francul se va deprecia în curând și raportul franc/euro va reveni la 1,20. Totuși, raportul corect dintre cele două este de peste 1,30. ”

Adam Myers, strateg la Credit Agricole: "Această mișcare este o consecință a tensiunilor speculative dinaintea reuniunii BCE săptămâna viitoare. SCB a fost forțat să abandoneze cursul de schimb fix și să suporte opțiunea mai puțin atractivă de a crește ratele dobânzii la depozitele la termen. Având în vedere amploarea mișcării, se pare că Elveția, într-o luptă cu BCE, a avut puține opțiuni din care să aleagă și, prin urmare, a redus ratele dobânzii. "

Simon Derrick, strateg șef la BNY Mellon: "Această mișcare arată că Banca Națională Elvețiană fie crede că criza rusă se va adânci, fie - mai probabil - că introducerea relaxării cantitative de către BCE. Este demn de remarcat faptul că Banca Centrală a introdus rate negative ale dobânzii la depozit și a redus gama țintă a LIBOR elvețian trimestrial la -125 și -25 puncte de bază. "

Michael Sanders, economist la Citigroup: „Economia elvețiană continuă să se scufunde în deflație. Decizia Băncii Naționale marchează o schimbare a tacticii în ceea ce privește condițiile monetare complexe, deoarece ratele scăzute ale dobânzii la depozit trebuie să compenseze aprecierea francului. Cu toate acestea, rezultatul deciziei este că efectul deflaționist asupra cursului de schimb este mult mai mare decât compensarea oferită de ratele dobânzii negative. Dacă francul continuă să se aprecieze, probabil Banca Centrală va reduce și mai mult ratele dobânzilor la depozite. "

Beat Siegentaler, economist la UBS: „Această decizie neașteptată va avea consecințe grave pentru Elveția. Dacă rata de schimb nu se apropie de rata fixă ​​de 1,20, economia va fi afectată semnificativ. Marea întrebare este dacă investitorii vor dori să cumpere franci elvețieni, în ciuda ratelor negative ale dobânzii la depozit și a ratelor de schimb mai mari. Cu toate acestea, mulți oameni continuă să caute securitate în moneda elvețiană, iar acest lucru nu se va schimba până când nu vor fi depășite riscurile globale. Poate că SCB speră să stabilizeze raportul euro/franc la aproximativ 1,10 - unul pe care economia l-ar putea suporta. Cu toate acestea, menținerea unui astfel de raport poate fi destul de costisitoare dacă oamenii continuă să caute securitate în franc. ”

James Lord, analist al economiilor emergente la Morgan Stanley: Miscarea Băncii Centrale crește presiunea asupra dolarului. Există, de asemenea, presiuni în rândul țărilor din Europa de Est care se luptă să-și devalorizeze propriile monede. Există riscul ca zona euro să răspândească deflația în alte părți ale lumii. Se așteaptă ca raportul dolar-franc să rămână sub presiune ascendentă.

Simon Ward, economist-șef la Henderson Global Investors: "Banca Centrală a fost forțată să abandoneze cursul de schimb fix din cauza slăbirii euro și parțial din cauza așteptărilor că BCE va pune în aplicare o relaxare cantitativă săptămâna viitoare. Capacitatea Băncii Centrale de a interveni în raportul dintre franc și alte valute pentru a menține valoarea francului scăzută a fost criticată. În decembrie, banca a introdus rate de depozit negative și a avertizat că acestea din urmă ar putea scădea și mai mult, dar acest lucru nu a făcut în niciun fel moneda mai puțin atractivă.