Warren Buffett a discutat o serie de subiecte la reuniunea anuală a Berkshire Hathaway de sâmbătă, unul dintre evenimentele cele mai vizionate de investitori din acest an. El a dezvăluit că Berkshire și-a părăsit pozițiile în „cele patru mari” companii aeriene, ceea ce explică vânzările nete de acțiuni în aprilie în luna aprilie.

oportunitățile

Investitorul a vorbit și despre salvare, răscumpărări de acțiuni, coronavirus, economia SUA și scăderea prețurilor la petrol, printre alte subiecte pe care le-a atins.

Buffett a ținut întâlnirea după ce Berkshire și-a anunțat profitul pentru primul trimestru al anului. Fondul a raportat o pierdere trimestrială record de aproximativ 50 miliarde dolari, în mare parte datorită pierderilor de investiții de 55 miliarde dolari. În plus, Berkshire și-a mărit numerarul de la 128 miliarde dolari la 137 miliarde dolari în perioada respectivă, după ce a vândut în aprilie o valoare netă de 6,1 miliarde dolari. Acest lucru nu a îndeplinit așteptările medii ale participanților la piață conform cărora Buffett a folosit banii uriași pe care se află pentru a cumpăra acțiuni ieftine în martie și aprilie.

Buffett a deschis forumul cu regret că partenerul său de multă vreme Charlie Munger a lipsit. "Charlie este într-o formă excelentă, mintea lui este la fel de bună ca oricând, vocea lui este la fel de puternică ca întotdeauna", a spus el. „Pur și simplu nu mi s-a părut o idee bună” pentru un tânăr de 96 de ani să zboare de acasă în California pentru a participa la o întâlnire în Omaha, Nebraska.

Cum va afecta pandemia, potrivit Omaha Oracle?

"A fost o revărsare a schimbării într-un mod imens în ceea ce privește comportamentul național, psihicul național, este dramatic", a spus el. "A existat o mare varietate de efecte asupra sănătății și economice. În câteva luni, ne putem da seama că nu vom vedea cel mai bun scenariu posibil și nici cel mai rău. Gama de posibilități este încă extrem de largă", a continuat Buffett. "Nu știm exact ce se întâmplă atunci când excludem o parte semnificativă a societății noastre".

„Nimic nu poate opri America”, a spus Buffett în lumina contextului istoric, referindu-se la Marea Depresiune. El a spus că cineva care a investit de ziua lui în august 1930 a trebuit să aștepte mai mult de 20 de ani pentru a-și recupera banii.

De asemenea, el a discutat despre provocările cu care s-a confruntat tatăl său atunci când nu mai lucra și a trebuit să hrănească doi copii, dar nu a avut acces la economiile sale, deoarece banca i-a fost închisă.

„Nu vă faceți griji cu privire la aprovizionarea cu alimente”, a spus bunicul lui Buffett, care deținea un magazin alimentar unde Buffett și Munger lucrau în copilărie.

Când Dow Jones a depășit valoarea de 381 de puncte în anii 1950, el a spus că investitorii se temeau că economia se va supraîncălzi în mod similar cu 1929. Mentorul lui Buffett la acea vreme, Benjamin Graham, împreună cu alți experți, au fost chemați la Washington pentru a evalua dacă economia SUA era în dificultate.

Acum, Dow este de peste 24.000. „Astăzi vă uitați la o piață care a produs 100 USD pentru fiecare 1 USD”, a spus Buffett. „Nimic nu poate opri America”, a spus Buffett.

„Acum suntem o țară mai bună, precum și o țară incredibil de mai bogată decât eram în 1789”, se arată în următoarea diapozitivă. "Am mers dramatic în direcția corectă", a spus Buffett, adăugând: "Sper că v-am convins să pariați pe America".

Buffett și-a aplicat privirea optimistă asupra amenințării pandemiei. El a subliniat, de asemenea, angajamentul companiei sale de a-și finanța propriile operațiuni și a avertizat împotriva pericolelor datoriei.

"Când se întâmplă ceva de genul pandemiei actuale, este greu să ia în considerare consecințele, așa că nu ar trebui să folosești niciodată bani împrumutați pentru a cumpăra acțiuni. Conducem Berkshire pe baza acestui principiu. Nu există niciun motiv să folosim bani împrumutați. Pentru a participa la economia americană, "el a adăugat.

Și Buffett deci laudă meritele acțiunilor

Acțiunea este „o investiție extrem de stabilă, care va depăși performanța bonurilor de tezaur americane și a banilor pe care oamenii i-au investit sub saltele de-a lungul timpului”. Buffett a descurajat, de asemenea, oamenii să vândă acțiuni doar pentru că prețurile lor se schimbau. „Dacă dețineai o afacere care îți plăcea înainte de sosirea virusului, acesta a schimbat prețurile, dar nimeni nu te obligă să vinzi”.

Oracle a lui Omaha i-a recomandat din nou pe micii investitori că „cel mai bun lucru” pentru ei este să parieze pe S&P 500 pe termen lung, deoarece le oferă o diversificare largă în afacerile americane.

"Voi paria pe America pentru tot restul vieții mele", a spus Buffett. - Sper că te-am convins să pariezi pe America.

Buffett a descris efectele coronavirusului asupra numeroaselor companii din Berkshire

"Pentru o vreme, cu siguranță pe parcursul anului. Profitul nostru operațional va fi semnificativ mai mic decât dacă virusul nu ar fi apărut", a spus el. „Unele dintre afacerile noastre suferă mult”.

În timp ce cele mai mari trei companii din Berkshire - asigurări, transport feroviar și energie - se află într-o poziție „rezonabil de decentă”, a spus Buffett, alte companii au fost „închise efectiv”.

Buffett a apărat, de asemenea, rezervele imense de numerar ale companiei. „Nici nu vrem să fim dependenți de bunătatea prietenilor”, a spus Buffett, darămite de străini. "Există momente în care banii aproape se opresc", a adăugat el, citând criza financiară din 2008 și criza de lichidități în urmă cu puțin peste o lună. "Companiile de nivel investițional sunt în esență înghețate în afara pieței", a spus Buffett la sfârșitul lunii martie, înainte ca Rezerva Federală să „reacționeze într-un mod excepțional”.

„Frica este cea mai contagioasă boală pe care ți-o poți imagina, face ca virusul să arate ca un picker”, a adăugat el, folosind termenul de jucător, care face doar pariuri mici.

"Am gresit", Buffett a spus despre investițiile sale în marile companii aeriene din SUA

Buffett a aruncat o oarecare lumină asupra activității bursiere a Berkshire în ultimele luni. „Am făcut foarte puțin în primul trimestru”, a spus el. Cu toate acestea, el a citat vânzările Berkshire de 6,1 miliarde de dolari pe bază netă în aprilie și a explicat că cifra reflectă ieșirea din pozițiile din „cele patru mari” companii aeriene americane. „S-a dovedit că m-am înșelat”, a spus Buffett despre pariurile pe American, Delta, United și Southwest. El a explicat că afacerea companiei aeriene „s-a schimbat într-un mod foarte semnificativ”.

Investitorul s-a îndoit dacă oamenii vor zbura la fel de mult în următorii doi sau trei ani ca anul trecut. Chiar dacă 70% sau 80% din afacerea companiei aeriene revine, a spus el, transportatorii s-ar putea găsi cu „prea multe avioane”. Mai târziu, el a adăugat că o ofertă excesivă de locuri pentru companii aeriene va reduce prețurile și nu era clar cât timp companiile aeriene vor trebui să suporte miliarde de dolari în pierderi operaționale din cauza pandemiei.

În plus, vor trebui să ramburseze ultimele împrumuturi de la guvern din profiturile viitoare, a spus el. Transportatorii au convenit, de asemenea, asupra mandatelor sau că Trezoreria ar putea exercita pentru a-și cumpăra acțiunile cu o reducere în viitor și apoi a le vinde cu profit, un factor potențial care cântărește prețurile acțiunilor lor. „Viitorul îmi este mult mai puțin clar”, a spus Buffett despre compania aeriană.

Buffett s-a întrebat dacă Berkshire va cumpăra companii, ca și în timpul crizei financiare. El a spus că viteza Fed în acordarea de împrumuturi companiilor cu probleme a însemnat că de această dată nu mai este nevoie de banii Berkshire și că încă vor veni oportunități bune.

"Nu am făcut nimic pentru că nu vedem nimic atât de atrăgător de făcut", a spus Buffett. „Cu toate acestea, a existat un anumit interes timpuriu”.

"A existat o perioadă chiar înainte ca Fed să acționeze", a spus investitorul. "Am primit apeluri. Unii dintre ei au reușit să aducă bani pe piața publică, ca să fiu sincer, în condiții pe care nu le-am da." Buffett a adăugat că niciuna dintre companiile deținute în totalitate de Berkshire nu a solicitat ajutor de stat.

Performanța mai slabă a Berkshire din S&P 500

Investitorul ingenios s-a concentrat asupra performanței slabe a Berkshire comparativ cu S&P 500 din ultimii ani. „Adevărul este că recomand S&P 500 oamenilor”, a spus el. "Berkshire este aproape la fel de bun ca orice investiție în ceea ce privește câștigul unei rentabilități rezonabile în timp, dar nu aș vrea să-mi pariez viața dacă vom învinge S&P 500 în următorii 10 ani."

Deși dimensiunea mare a Berkshire face dificilă câștigarea pieței largi, a spus Buffett, are un anumit impact. „Suntem mai buni decât oricine în domeniul energiei”, a spus el, referindu-se la faptul că nu este necesar să plătim dividende. "Putem face lucruri în asigurări pe care nimeni altcineva nu le poate face".

În ultimele săptămâni, Buffett a văzut scăderea prețurilor la petrol. El și-a apărat investiția de 10 miliarde de dolari în Occidental Petroleum, spunând că "acest lucru este atractiv, având în vedere prețurile petrolului care se recuperează de atunci". Acum, a continuat el, „nu se plătește pentru foraj”.

Dacă prețurile petrolului rămân scăzute, a continuat el, cel puțin mai multe companii energetice își vor pierde împrumuturile, rănind acționarii și provocând dureri de cap pentru industria bancară. „Vor fi mulți bani pierduți”, a spus Buffett.

Negativei interes

Buffett a luat în considerare perspectiva unor dobânzi negative, întrucât băncile centrale din întreaga lume au redus ratele dobânzii la aproape zero pentru a le stimula economiile. „Probabil cea mai interesantă problemă pe care am văzut-o în economie”, a spus el, abordând teza interesului negativ. „Facem lucruri pentru care nu știm care va fi rezultatul lor final”, a continuat Buffett, avertizând despre „consecințele finale”.

Puzzle-ul care ar determina ratele negative pe piețele financiare americane este „cea mai importantă întrebare din lume”, a spus el în martie. - Și nu știu răspunsul.

*Materialul este de natură analitică și nu este un sfat privind cumpărarea sau vânzarea de active pe piețele financiare.