Industria pentru 50 de miliarde. dolarul are puterea și baza morală pentru a modela deciziile corporative

active

Ce pot face administratorii de active pentru a ajuta în timpul unei pandemii, întreabă Nicola Moreau, director executiv al HSBC Global Asset Management, în Financial Times?

Răspunsul este - mult. Datoria noastră de due diligence provine din gestionarea acțiunilor și obligațiunilor de 50 de miliarde de dolari în companii publice și private din întreaga lume, care la rândul lor angajează, direct sau prin intermediul furnizorilor, milioane de oameni. Proprietarii finali sunt mame și tați, pensionari, instituții publice și organizații caritabile - aceiași oameni a căror existență este sub presiune.

Prin urmare, administratorii de active au deplină putere și legitimitate morală pentru a contribui la formarea deciziilor luate în consiliile de administrație ale companiei. Cum ar trebui folosită această influență? Un început bun sunt cele cinci cereri pregătite de o coaliție condusă de Biroul de audit din New York, Domini Impact Investments și Centrul interconfesional pentru responsabilitate corporativă.

Companiile trebuie să facă tot posibilul pentru a proteja personalul, pentru a oferi concediu medical și pentru a acorda prioritate sănătății și siguranței. Șeful trebuie să fie prudent din punct de vedere financiar și să plătească furnizorii. Dacă sunt necesare concedieri, acestea trebuie făcute cu atenție.

Într-un moment de incertitudine și tensiune, acestea sunt lucrurile corecte. Dar au sens și din punct de vedere al investițiilor. Rentabilitatea acționarilor și responsabilitatea corporativă nu sunt incompatibile. De ce este așa, totuși, nu este întotdeauna bine înțeles.

O mare parte din confuzie apare din percepția noastră asupra companiilor ca lucruri. Sunt mai degrabă o rețea de relații. Există părți interesate care revendică active și fluxuri de numerar - proprietari, angajați, clienți și furnizori - precum și externe, cum ar fi comunitățile și mediul.

Prin urmare, atunci când ne grăbim să dăm vina pe companii sau să le cerem un serviciu în criză, trebuie să ne gândim care dintre aceste părți interesate le avem în vedere. O altă problemă este că toate sunt interconectate. O mulțime de consecințe neintenționate. De exemplu, furnizorii care sunt plătiți în mod regulat pot pierde dorința de a inova.

Interacțiunea dintre proprietari, angajați, clienți și furnizori este, de asemenea, neînțeleasă. Manualele îl descriu adesea ca un joc cu sumă zero (în care profitul pentru unii este o pierdere pentru alții). O ofertă de vacanță de Paște care este bună pentru clienți ar trebui finanțată prin prețuri mai mici pentru furnizori, o remunerație mai mică a angajaților sau profituri mai mici pentru acționari - sau pentru toate cele trei părți interesate.

Acest model susține acuzația potrivit căreia acționarii acordă mai multă importanță profiturilor decât angajaților. Dar această viziune cu sumă zero într-o companie este foarte inadecvată, deoarece nu implică creștere. De obicei, cota corporativă pentru diviziune devine mai mare. Aceasta înseamnă că randamentul pentru acționari poate crește chiar și atunci când câștigă lucrătorii, clienții, furnizorii și alte părți interesate.

Creșterea este, de asemenea, legată de productivitate. Acționarii pot beneficia atunci când companiile distribuie mai mult decât o acțiune angajaților, deoarece poate duce la venituri mai mari. Când Henry Ford și-a dublat salariile muncitorilor la 5 dolari cu mai mult de 100 de ani în urmă, a fost încântat să constate că productivitatea a crescut cu cel puțin o cincime.

Mai mult, muncitorii fericiți sunt loiali, reducând costul cifrei de afaceri sub forma costurilor de recrutare și instruire. Sănătatea fizică și mentală se îmbunătățește, ceea ce reduce pierderea zilelor de lucru. Acest lucru explică de ce salariile pot crește în timp ce costurile totale ale angajaților scad - o situație câștig-câștig atât pentru acționari, personal, furnizori și clienți.

Odată cu slăbirea blocadei economice globale, clienții vor trăi din nou, iar companiile care au încercat cel mai mult să-și ajute angajații și lanțurile de aprovizionare ar trebui să se recupereze cel mai repede. Sper că șefii își amintesc lecțiile crizei și își vor onora în continuare obligațiile sociale. Ar fi satisfăcător dacă administratorii de active ar contribui la această schimbare de comportament.

Până când cota economică începe să crească din nou, modelul cu sumă zero rămâne relevant. Asta înseamnă compromisuri. De exemplu, deoarece furnizorii sunt încă vulnerabili în acest stadiu critic al crizei - și având în vedere că clienții sunt deja în genunchi - acționarii trebuie să suporte mai mult decât povara.

Dacă acesta este un preț care merită plătit, investitorii trebuie să se concentreze pe rezultate pe termen mai lung. Iar ceea ce contează în acest moment este absolutul, nu revenirea relativă. Condiția trebuie acumulată din nou. Managerii de active și clienții lor trebuie să se îngrijoreze de ratingurile pe termen scurt doar atunci când tot atâtea companii - și societățile în care își desfășoară activitatea - prosperă din nou.