Administrația democraților spune că speculatorii sunt încă de vină pentru balonul din 2008 al prețului combustibililor și alimentelor.

de Emil GYOREV

De ce depinde prețul petrolului? Fiecare economist simplu îți va răspunde fără să te gândești - de la cerere și ofertă. De aceea, se poate găsi întotdeauna o explicație ușoară: „Petrolul a sărit după ce guvernul SUA a anunțat că își va crește rezervele” sau „Explozia unei conducte de petrol din Irak a ridicat prețul petrolului”. Astfel de evenimente afectează în mod inevitabil piața, dar sunt acestea factorul care o conduce cu adevărat și într-un an crește prețul aurului negru cu mai mult de 100% și apoi îl scade uneori?

control

Se pare că într-o piață în care 99% dintre participanți (și, prin urmare, din bani) sunt speculatori și marea majoritate a tranzacțiilor nu se încheie cu o livrare reală de bunuri, prețurile sunt determinate de speculatori. Până acum, această teză a fost susținută în principal de economiști și analiști independenți, dar odată cu venirea la putere a democraților din Statele Unite (care în mod tradițional au susținut o reglementare mai mare), aceștia au primit sprijin neașteptat. Comisia americană de tranzacționare pe viitor a mărfurilor (CFTC) a declarat în august că va publica un raport care aruncă fără echivoc vina pe tranzacțiile speculative, nu pe creșterea ofertei și cererii de petrol la mijlocul anului trecut și a mișcării acestora ulterior. Recent, Comisia a făcut presiuni active pentru ca o lege să aducă aceste piețe sub o reglementare mai strictă, în speranța de a preveni bulele precum petrolul de anul trecut să sară la 147 USD pe baril.

Pierdute în date

Cu doar un an în urmă, CFTC era de părere opusă. La acea vreme, chiar și economistul șef al instituției, Jeffrey Harris, a comentat că „datele economice arată că, în general, prețurile mărfurilor, inclusiv produsele agricole și viitorul energiei, sunt în întregime rezultatul forțelor economice și, mai ales, al ofertei și cererii. " Motivul schimbării de atitudine, potrivit lui Bart Chilton, unul dintre cei patru membri ai comisiei, este faptul că au folosit „o mulțime de date greșite”.

Cu toate acestea, autoritatea de reglementare arată clar că nu vor să omoare piața ca atare. "Toată lumea este conștientă că speculatorii și tranzacționarea speculativă sunt o parte integrantă a unei piețe care funcționează bine", a declarat Jill Summers, membru CFTC, în timpul unei discuții privind limitarea pozițiilor pe piața energiei în rândul jucătorilor mai mari din această săptămână. "Cu toate acestea, plasarea restricțiilor pentru jucătorii mari este mai complicată decât pare. De exemplu, o restricție poate fi foarte potrivită pentru tranzacționarea cu țiței și poate fi absurdă pentru tranzacțiile cu gaze naturale, de exemplu. Și tranzacționarea ETF ridică o mulțime de întrebări", a spus el. a spus.

Răspunsul de reglementare

Deși nu a fost încă publicat, raportul și discuția din jurul său au acționat ca un catalizator la nivel politic și au provocat reacții la cele mai înalte niveluri ale guvernului. Cu sprijinul lui Barack Obama, directorul CFTC Gary Jensler a decis să ia măsuri mai directe pentru a aborda problema. Astfel, instituția pe care o administrează va adopta, cel mai probabil, noi reguli prin Congres pentru a limita investiția marilor jucători în mărfuri. Și mai ales în sectorul petrolului, care a atins un record record de 147 USD pe baril vara trecută și doar câteva luni mai târziu se tranzacționa deja la 31 USD. Această mișcare nu putea fi explicată cu greu de nicio teorie economică.

Mai mult, în momentul creșterii prețurilor petrolului, Statele Unite se aflau oficial în recesiune, iar marile piețe emergente erau la un pas. adică principalii consumatori își micșorau consumul și cererea scădea. Pe de altă parte, companiile petroliere aruncau din ce în ce mai multe butoaie. Acest lucru a dus la o creștere aproape constantă a ofertei. Iar explicația mai neobișnuită este pur și simplu că toți banii care au scăpat de pe piețele imobiliare și financiare care se prăbușeau s-au revărsat pe piețele de mărfuri și au umflat balonul înfricoșător.

Dorințele de reformă sunt întotdeauna binevenite. Nu există o piață perfectă și orice acțiune care apropie comerțul de starea de vis este întotdeauna binevenită, dar merge, de asemenea, mână în mână cu întrebări cu privire la măsura în care restricțiile ar trebui să se extindă. "Nu vrem să stabilim prețurile, ci doar să ne asigurăm că piața pe care se întâmplă acest lucru este corectă, transparentă și funcționează în beneficiul societății", a declarat Jennsler pentru Reuters.

Ultimul lucru pe care și-l doresc de la comisie este să limiteze instituțiile precum fondurile de pensii. „Suntem îngrijorați de faptul că schimbările de reglementare inadecvate de pe aceste piețe ar forța participanții să se deplaseze pe piețe mai nereglementate, ceea ce va avea consecințe ireversibile pentru întreaga economie americană”, a declarat CEO-ul celei mai mari bursă de mărfuri din lume, Chicago Mercantile Exchange (CME). ) Craig Donahue a declarat pentru Wall Street Journal.

Am vorbit, acum să acționăm

În primul rând, autoritatea de reglementare americană a anunțat câteva zile să audă propuneri. Și termenul limită pentru anunțarea modificărilor este 7 august. Până în prezent, rezultatele anunțate ale discuțiilor aduc într-adevăr un sentiment de consolidare a stabilității și creșterea transparenței pieței. Cu toate acestea, una dintre temerile mari ale analiștilor că comerțul va fi grav afectat este puțin probabil să se concretizeze. Participanții la masă vor rămâne practic neafectați de schimbări și vor continua să aibă posibilitatea de a investi pe piețele de energie. Mai mult, este puțin probabil ca foamea lor de astfel de investiții să fie satisfăcută în curând. Aceasta înseamnă că rezultatul final nu se va reflecta într-o scădere a volumului sau a locației tranzacțiilor.