Bancherii europeni vor trebui să schimbe modul în care definesc euro, spune analistul de la Nomura Bank

instrumente

Dacă programul de relaxare cantitativă fără precedent al Rezervei Federale SUA a declanșat, fără îndoială, un război valutar, următorul motiv al concurenței monetare globale ar putea fi euro.

"Liderii politici și bancari ai zonei euro vor oferi piețelor următorul salut de tun pentru a reduce valoarea euro", a declarat Jens Nordwick, șeful strategiei monetare globale la Nomura Bank și autorul cărții The Crash of the Euro.

În 2010, ministrul brazilian de Finanțe, Guido Mantega, a popularizat sintagma „războaie valutare” după ce piețele dezvoltate, precum Statele Unite și zona euro, au lansat o serie de instrumente monetare pentru a-și slăbi monedele pentru a spori exporturile. Acest lucru a dus la creșterea prețurilor la numerar pe multe piețe emergente.

Unul dintre cele mai grăitoare exemple este rupia indoneziană, care a atins un nivel de aproximativ 12.000 pe dolar SUA înainte ca Fed să introducă prima sa rundă de relaxare cantitativă în decembrie 2008. Rupia s-a consolidat ulterior la un nivel de aproximativ 8.500 până la jumătatea anului 2011. dar a scăzut din nou la aproximativ 11.500, pe fondul speculațiilor că Rezerva Federală SUA intenționează să limiteze stimulentele.

"În ciuda șomajului ridicat și a creșterii economice slăbite în zona euro, moneda unică s-a stabilit ferm în jurul mediei sale istorice, stopând creșterea regiunii", a declarat Nordvig pentru SkyBridge Alternatives (SALT) din Singapore.

"Banca Centrală Europeană (BCE) nu este cea mai agresivă bancă centrală din lume când vine vorba de relaxarea politicii monetare", a spus el, menționând că banca a majorat dobânzile de două ori în 2011. "Oamenii sunt îngrijorați de faptul că BCE va nu a făcut-o din nou, deși principalii indicatori economici nu justifică o astfel de mișcare ", a adăugat expertul.

"BCE va trebui să schimbe modul în care definește euro", a spus Nordwick, referindu-se la Tratatul de la Maastricht. Acordul din 1992 a dus la crearea monedei europene unice, care a fost construită în jurul economiei germane. "Banca este în curs de a realiza că euro mai moale este mai potrivit pentru întreaga regiune", a adăugat expertul.

"Anul viitor, BCE va fi probabil obligată să ia alte măsuri, inclusiv divulgarea mai largă a instrumentului cunoscut sub numele de„ orientare viitoare ". În plus, banca ar putea avea nevoie să reducă mai mult ratele dobânzilor”, a spus Jens Nordwick.

Alți experți se așteaptă, de asemenea, ca BCE să ia măsuri mai agresive în curând. În studiul său, Barclays și-a anunțat așteptările ca BCE să introducă o altă „operațiune de refinanțare pe termen foarte lung”, sau operațiunea de refinanțare pe termen foarte lung (VLTRO), în al patrulea trimestru. Cu toate acestea, banca britanică a descris probabilitatea unei noi reduceri a ratelor dobânzii ca fiind „mică”.

În decembrie 2011, BCE a lansat o operațiune de refinanțare pe termen lung de 36 de luni. Câteva luni mai târziu, în august 2012, banca a introdus schema de cumpărare a obligațiunilor de stat ale țărilor din zona euro pe piața secundară a datoriilor (Tranzacții monetare directe - OTM), sarcina principală a căreia a fost reducerea costurilor de împrumut pentru țări, confruntându-se cu vânzarea dificilă a datoriei proprii.

"Deocamdată, euro se află într-un impas, în timp ce piețele se uită la semnale politice din partea Rezervei Federale", a spus Nordwig.

În ceea ce privește potențialul de creștere a puterii euro, expertul a spus că nu va paria pe acesta în acest moment. Cu toate acestea, el a menționat că direcția monedei s-ar putea schimba dacă datele economice nu se mai îmbunătățesc. "Fluxurile de piață reprezintă o promisiune a situațiilor financiare ale companiilor al căror sezon vine în octombrie. Acest lucru poate da un impuls suplimentar sau poate distruge perspectivele", a spus Jens Nordwick.

Pentru mai multe informații despre piețele valutare globale, consultați editorul Bloomberg, David Ingles!