Deprecierea monedei SUA ar putea duce la o creștere mai durabilă și mai stabilă în SUA

Zilele dolarului puternic par a fi numărate, deși nu arată exact așa în acest moment, scrie Conor Sen într-un comentariu pentru Bloomberg.

este

Dacă dolarul slăbește, putem vedea o creștere mai susținută și stabilă în Statele Unite, care altfel a început după sfârșitul crizei financiare.

Iată factorii care ar putea duce la o slăbire a dolarului: Rezerva Federală a semnalat că va aștepta o supraîncălzire reală a pieței muncii înainte de a crește ratele dobânzii, victoria electorală a conservatorilor din Marea Britanie a dat mai multă claritate cu privire la următorul Brexit, iar acest lucru a crescut în general valoarea lirei, iar Statele Unite și China se apropie mai mult de un acord comercial.

Tendința ascendentă a dolarului a început în iulie 2014 - la șapte luni după ce Fed a început să reducă treptat programul de relaxare cantitativă care a fost folosit pentru a combate Marea Recesiune. În acest moment, accentul participanților pe piață sa mutat către momentul în care Fed va începe să crească ratele dobânzii. La ședința din iunie 2014, Fed prezice că va crește dobânzile de trei sau patru ori în 2015.

Mai multe despre acest subiect

Așteptările unei politici monetare mai strânse într-un moment în care alte economii mondiale erau încă slabe, iar băncile centrale păstrau dobânzile aproape de zero au condus la o apreciere de 25% a dolarului în următoarele 18 luni. În același timp, a existat o prăbușire a prețului petrolului și a altor bunuri tranzacționate la bursă, șocuri pe piețele emergente și o scădere a producției globale. Acest lucru a zădărnicit planurile bancherilor centrali ai Fed, care credeau că vor vedea semne de ocupare deplină și inflație încă din 2014. În parte din cauza forței dolarului și a slăbiciunii mărfurilor, rata preferată a inflației Fed a accelerat la 1,7%. anual, în iulie 2014. Dar până în decembrie 2015, acesta a încetinit la 1,1% anual - cu mult sub obiectivul băncii centrale de mai puțin de 2%.

Redresarea globală, care a început la începutul anului 2016, a început să inverseze tendința ascendentă a dolarului. Referendumul Brexit din Marea Britanie, care a dus la o scădere semnificativă a lirei britanice, a crescut cererea de dolar, deoarece a fost văzută ca un activ de azil.

Între timp, începând din 2015 și continuând până la sfârșitul anului 2018, Fed a ridicat ratele dobânzilor de la doar peste zero la 2,5%, făcând activele americane mai atractive și crescând cererea de dolari în scopuri de investiții. Și apoi, în 2017, președintele Donald Trump a început un război comercial cu China, care a dus la o nouă consolidare a dolarului și la o încetinire a inflației.

Cu toate acestea, în acest moment, se pare că ne aflăm într-un mediu nou în care dolarul poate cădea în cele din urmă, a spus Conor Sen în analiza sa. Și aceasta ar putea fi impulsul pe care economia globală trebuie să-l treacă în 2020. Mișcările dolarului au, de asemenea, un efect multiplicator.

Un dolar puternic tinde să scadă prețurile mărfurilor, să slăbească creșterea pieței emergente și să facă lucrătorii americani și industriile mai puțin competitive pe piața globală.

Dolarul slab face contrariul. Prețurile mai mari la import vor ajuta Fed să își atingă obiectivul de inflație de 2%. Un dolar mai slab ar face, de asemenea, produsele americane mai competitive pe piețele mondiale și ar putea accelera creșterea salariilor.

Acum sunt aranjate din ce în ce mai multe piese ale puzzle-ului, astfel încât dolarul să slăbească pe fondul politicii Fed, o mai mare securitate în jurul Brexitului și reducerea tensiunilor comerciale. În acest context, Statele Unite sunt bine plasate pentru a reveni la un mediu de creștere mai stabil.