Planul Uniunii Europene de a emite 750 de miliarde de euro în obligațiuni pentru finanțarea Fondului de recuperare a pandemiei COVID-19 nu reprezintă o amenințare pe termen scurt pentru ratingul de credit al blocului, în ciuda dezacordurilor majore dintre membrii săi cu privire la modul de restituire a banilor, oficiali internaționali de frunte a spus. Agențiile de rating Moody's și Fitch Ratings.

amenințat

După cum se știe, în iulie guvernele celor 27 de țări ale UE au aprobat un program pentru un răspuns coerent la daunele contagiunii și au autorizat Comisia Europeană să strângă 750 de miliarde de euro și să distribuie fonduri fermelor bolnave sub formă de împrumuturi de 360 miliarde de euro și 390 miliarde de euro subvenții. Acordul include, de asemenea, un angajament de a căuta noi surse de venituri, cum ar fi un impozit european pe serviciile digitale sau un impozit pe importurile de carbon, pentru a rambursa cea mai mare datorie totală. Cu toate acestea, țările individuale sunt împărțite la aceste taxe.

Aceasta nu este o preocupare pentru agențiile de rating, care susțin că taxele în cauză nu vor fi critice în determinarea fiabilității obligațiunilor UE. "Evaluarea noastră de credit se bazează pe capacitatea și disponibilitatea emitentului de a-și acoperi datoria", a declarat Dietmar Hornung, director adjunct al Moody's, care evaluează UE ca debitor cu un rating de investiții AAA de top. Dl Hornung a menționat că guvernele UE au fost de acord să furnizeze suplimentar 80 de miliarde de euro pe an pentru a rambursa obligațiunile. Și în acest context, sursa fondurilor are o importanță secundară.

Fitch Ratings consideră, de asemenea, că ratingul de investiții de la Bruxelles nu depinde de capacitatea UE de a asigura aceste surse proprii. În ciuda volumului uriaș de împrumuturi planificate din Fondul de recuperare, costurile serviciului datoriei sunt garantate de contribuțiile potențiale suplimentare ale membrilor blocului cu cel mai mare rating, precum Germania și Țările de Jos, a declarat Arnaud Louis, șeful ratingurilor supranaționale Fitch Divizia.

Franța se numără printre țările care militează pentru impozitarea companiilor digitale globale și a poluanților străini cu dioxid de carbon - măsuri care nu ar obliga contribuabilii europeni să plătească direct pentru recuperarea coronavirusului.

CE a promis să prezinte propuneri pentru aceste taxe în prima jumătate a anului 2021 pentru a avea un acord până în 2023. Cu toate acestea, problemele fiscale în cauză necesită sprijinul unanim al tuturor țărilor din bloc. Germania, de exemplu, se opune taxei de carbon la frontieră, iar taxa digitală a eșuat când a fost introdusă pentru prima dată acum doi ani.

Grupul de țări bogate „economisitoare”, alcătuit din Austria, Olanda, Suedia și Danemarca, va susține probabil bugete globale mai mici ale UE și utilizarea economiilor economisite. Fitch a promis că va urmări orice rezistență din partea acestor țări la plățile mai mari propuse către Bruxelles.

Se pare că doar taxa de reciclare a materialelor plastice din UE, ale cărei venituri sunt estimate la 7 miliarde de euro pe an, va fi în vigoare începând cu 2021, iar fondurile sale vor fi utilizate pentru rambursarea datoriilor. Plățile către principalul obligațiunilor „pandemice” vor începe în 2028 și vor dura 30 de ani. Bruxellesul poate limita cheltuielile anuale la cel mult 7,5% din subvenții, sau puțin sub 30 de miliarde de euro pe an.

Patrice Koschlen, director senior al Standard & Poor's, care evaluează UE cu un rating AA mai scăzut, a declarat că viitoarele dezacorduri privind impozitele UE ar putea "slăbi argumentele în favoarea unei coeziuni politice mai mari a blocului".

Fondul de redresare trebuie să fie ratificat de parlamentele naționale ale țărilor UE, proces care va continua până la începutul anului 2021. Parlamentul European va trebui să voteze un acord separat privind următorul buget comunitar.

În prezent, cotațiile de piață ale datoriei UE sunt mai apropiate de prețurile valorilor mobiliare ale statelor membre cu rating „AA”, în ciuda ratingului de top, care i-a fost atribuit de două dintre cele trei mari agenții mondiale. De exemplu, obligațiunile europene cu scadență în 2032 sunt tranzacționate la randamente apropiate de datoria guvernului francez cu o scadență similară, iar costurile lor de service sunt mai mari decât cele ale valorilor mobiliare germane echivalente.

Cu toate acestea, Bruxellesul nu va avea nicio problemă în vânzarea de noi datorii cu sau fără prestigiosul rating de top, a declarat David Zann, șeful unității europene de tranzacționare cu venit fix la unul dintre cei mai mari manageri de active din lume, Franklin Tempelton. Și că angajamentul față de impozitarea colectivă a statelor inspiră încredere.