Morgan Stanley: Acțiunile Tesla sunt supraevaluate

25 iunie 2020 10:30

supraevaluate

„Investitorii orientați tehnic” cresc prețul acțiunilor Tesla Inc., fără a înțelege consecințele conducerii unei companii auto, au declarat marți analiștii de la Morgan Stanley într-o notă, potrivit Forbes.

Analistul Adam Jones de la Morgan Stanley își menține ratingul anterior de „subponderalitate” în acțiunile companiei, cu un preț țintă de 650 USD pe acțiune. Pentru comparație, ieri acțiunile companiei s-au încheiat la un nivel de 960 de dolari.

Jones observă că este puțin probabil ca Tesla să își justifice prețul actual al acțiunilor în următorul deceniu.

Morgan Stanley estimează că Tesla va produce 2 milioane de vehicule electrice pe an în următorii 10 ani. La un preț de acțiuni de 1.000 USD, acțiunile producătorului auto „pariază aproximativ 4 milioane de unități de vânzări” până în 2030, a spus Jones.

Comparație greșită cu giganții tehnologiei

Acțiunile Tesla sunt în mare parte conduse de investitori care fac o comparație falsă a companiei cu companii de tehnologie consacrate și ignoră setul de riscuri care apar odată cu conducerea unei companii auto, a sugerat Jones.

Pentru a face o astfel de comparație, „ar trebui să se ia în considerare (sau să se ignore) diferențele inerente semnificative în modelul de afaceri și intensitatea capitalului Tesla”, scrie analistul Morgan Stanley.

"De asemenea, trebuie avut în vedere faptul că multe dintre obiectivele de afaceri ale Tesla se confruntă cu un grad de risc de performanță care poate fi semnificativ mai mare decât multe dintre companiile mature mai dovedite din această analiză."

Fondatorul GLJ Research, Gordon Johnson, a sugerat în mod similar la emisiunea PreMarket Prep a lui Benzinga, mai devreme în ziua aceea, că a fost ursos pe acțiunile Tesla.

Iată cele mai recente evaluări ale analiștilor:

Iunie 2020 Goldman Sachs retrogradează de la „Cumpărați” la „Neutru”
Iunie 2020 Morgan Stanley retrogradează de la „Supraponderalitate” la „Greutate uniformă”

Iunie 2020 Wedbush păstrează ratingul neutru

Dimensiunea Tesla în comparație cu alte companii auto

Apropo, cu valoarea actuală de piață de 178 miliarde de dolari, Tesla este cea mai valoroasă companie auto din lume, ușor înaintea Toyota.

Pentru a înțelege ce înseamnă pentru Tesla să depășească Toyota în ceea ce privește evaluarea pieței, vom analiza câteva fapte.

Volkswagen, cel mai mare producător auto din Europa, este evaluat la 78,8 miliarde de dolari, adică jumătate din concurentul său japonez.

Cel mai apreciat producător de automobile din SUA din sectorul auto tradițional (cu excepția Tesla) este General Motors cu o valoare de piață de doar 36,17 miliarde de dolari. Ford este evaluat la 23,66 miliarde de dolari, în timp ce alți producători precum Peugeot sunt evaluate la doar 13,5 miliarde de dolari, sau de aproximativ 14 ori mai puțin decât Toyota.

Predominația (până de curând) a producătorului japonez de automobile, conform estimărilor, asupra tuturor celorlalți, este în mare măsură justificată de rezultatele financiare mai bune ale companiei. În anul fiscal 2019, Toyota a avut vânzări brute de aproximativ 275 miliarde USD (aproape de două ori mai mult decât GM) și a realizat un profit de aproape 17,4 miliarde USD (din nou de două ori mai mare decât GM).

Un pic mai multă profunzime în datele financiare ale companiei japoneze ne va arăta că este departe de a fi scump. Pe baza rezultatelor sale financiare, este tranzacționat la un raport preț-profit de doar 7,73, cu un randament din dividend de 2,85%.

Investitorii ar trebui să țină cont de faptul că Tesla are un raport viitor preț-câștiguri (deoarece nu există niciunul în ultimele 12 luni din cauza pierderii sale) de 113. Raportul ridicat indică așteptările experților de a accelera creșterea rezultatelor financiare.

Trebuie avut în vedere faptul că orice reducere a rezultatelor prezise datorită coronavirusului poate duce la o creștere și mai mare a acestui raport la producătorul de tehnologie.

Dacă comparăm veniturile, Toyota a realizat astfel de sume la 275 miliarde de dolari anul trecut și un profit de 17,4 miliarde de dolari. În aceeași perioadă, Tesla a generat venituri de 24,58 miliarde de dolari, sau de peste zece ori mai puțin. Pentru toți cei care jură creșterea accelerată a vânzărilor companiei, datele arată că în ultimul trimestru creșterea anuală a veniturilor a fost de doar 2,2%.

Cu toate acestea, prognozele sunt destul de „optimiste” pentru Tesla, care este în mare parte baza performanței puternice a acțiunilor companiei. Analiștii prognozează o creștere a veniturilor de 40% și o creștere a profitului de peste 2 ori! Toyota cu siguranță nu se poate califica pentru astfel de așteptări.